黃金期貨投資的激烈對(duì)抗程度絲毫不亞于殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)，《孫子兵法》的精髓要義完全涵蓋黃金投資的操作策略2007年中國(guó)期貨市場(chǎng)成交規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)，2007年全年成交額突破了40萬(wàn)億元，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為728426794手，累計(jì)成交額達(dá)409722.43億元，同比分別增長(zhǎng)了62.06%和95.06%. 2007年，菜籽油期貨在鄭州商品交易所推出，棕櫚油期貨和塑料期貨在大連商品交易所推出，大家翹首以待的股票指數(shù)期貨并沒(méi)有如預(yù)期在年內(nèi)推出。監(jiān)管層為了滿足市場(chǎng)投資需求，在2008年1月9日推出了黃金期貨，給我國(guó)的期貨市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁的活力，為我國(guó)爭(zhēng)取貨幣市場(chǎng)及金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。今年1月以來(lái)，期貨公司以往日3~5倍的開(kāi)戶速度發(fā)展就是明證。
世界黃金市場(chǎng)演變
目前，世界上比較有影響的黃金市場(chǎng)主要集中在倫敦、蘇黎世、紐約和香港等地。倫敦黃金市場(chǎng)是世界上最大的黃金市場(chǎng)。1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響著紐約和香港的交易。
蘇黎世黃金市場(chǎng)是“二戰(zhàn)”后發(fā)展起來(lái)的國(guó)際黃金市場(chǎng)。由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買(mǎi)賣(mài)提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，可獲得80％南非黃金，使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金存儲(chǔ)中心。蘇黎世黃金市場(chǎng)在國(guó)際黃金市場(chǎng)上的地位僅次于倫敦。
美國(guó)的紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來(lái)的，主要原因是1977年后美元貶值，美國(guó)為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來(lái)。目前，紐約商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的金價(jià)影響很大。
香港黃金市場(chǎng)已有九十多年歷史。由于其在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場(chǎng)收市和倫敦開(kāi)市前的時(shí)間空當(dāng)兒，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場(chǎng)。其優(yōu)越的地理?xiàng)l件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來(lái)港設(shè)立分公司。它們將在倫敦交收的黃金買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)帶到香港，逐漸形成了一個(gè)無(wú)形的當(dāng)?shù)亍皞惗亟鹗袌?chǎng)”，促使香港成為世界主要的黃金市場(chǎng)之一。
從影響世界黃金期貨的價(jià)格上看，20世紀(jì)70年代以前，黃金價(jià)格基本由各國(guó)政府或中央銀行決定，國(guó)際上黃金價(jià)格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格逐漸市場(chǎng)化，影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素可分為以下幾方面：供給、工業(yè)需求、保值需要、投機(jī)需求、美元匯率影響、國(guó)際金融組織的干預(yù)活動(dòng)、本國(guó)和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)變動(dòng)，等等。
黃金期貨的投資策略
《孫子兵法》成書(shū)于春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，是世界上最早的兵書(shū)，也是中國(guó)韜略學(xué)的奠基之作。作為現(xiàn)代金融交易的黃金期貨投資，激烈對(duì)抗程度絲毫不亞于殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)，其精髓要義完全涵蓋黃金投資的操作策略。
在交易計(jì)劃方面，《孫子兵法？計(jì)篇》開(kāi)頭就明言：“兵者，國(guó)之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。故經(jīng)之以五事，校之以計(jì)而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法�！痹邳S金期貨投資中，亦是首先要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行大勢(shì)分析，必須考慮當(dāng)前的行業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、資金動(dòng)向及趨勢(shì)方向等，通過(guò)具體分析后，再確定如何做好資金管理、如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制、如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的盈利目標(biāo)，等等。這是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要制訂科學(xué)的投資計(jì)劃和適合自身的交易系統(tǒng)，需要有嚴(yán)格的紀(jì)律和嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)防范制度及靈活、行之有效的應(yīng)急機(jī)制。
在資金管理方面，孫子有言：“不可勝者，守也；可勝者，攻也。守則不足，攻則有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，動(dòng)于九天之上，故能自保而全勝也�！痹诮灰字�，不虧損是防守，盈利需要進(jìn)行交易。防守意味著選擇安全的同時(shí)也放棄了潛在的機(jī)會(huì)，交易意味著在買(mǎi)賣(mài)中必然產(chǎn)生破綻。同時(shí)“兵者，國(guó)之大事， 死生之地，存亡之道，不可不察也。兵者非利不動(dòng)，非得不用，非危不戰(zhàn)�！苯鹑谕顿Y交易一定要慎重，一定要在出現(xiàn)好的時(shí)機(jī)時(shí)才進(jìn)入，交易的唯一理由是眼前有好機(jī)會(huì)，而決不能因?yàn)榍榫w而盲目交易。
同時(shí)，《孫子兵法？形篇》中精辟地論述，“昔之善戰(zhàn)者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝己，可勝在敵。故善戰(zhàn)者，能為不可勝，不能使敵之可勝。故曰：勝可知，而不可為。”如果以孫武的眼光來(lái)套用黃金期貨投資：不虧損在自我的控制范圍之內(nèi)，而盈利則是不能完全能由我方所控制，是通過(guò)交易強(qiáng)行獲得的，應(yīng)耐心等待時(shí)機(jī)。
在交易策略方面，作戰(zhàn)中用兵的原則是根據(jù)自己的實(shí)力，選擇不同的攻守方式，孫子有言，“凡用兵之法，十則圍之，五則攻之，倍則分之，敵則能戰(zhàn)之，少則能逃之，不若則能避之�！痹邳S金期貨投資市場(chǎng)上，最初，先用較少的資金順應(yīng)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向建立倉(cāng)位，隨后根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)采取相應(yīng)的對(duì)策。如果市場(chǎng)隨后的走向?qū)σ呀⒌膫}(cāng)位有利，產(chǎn)生了賬面利潤(rùn)，那么就可以根據(jù)情況增加倉(cāng)位；反之，則不應(yīng)該增加倉(cāng)位；而如果行情走勢(shì)與建倉(cāng)時(shí)的判斷背道而馳，應(yīng)果斷取消倉(cāng)位。
另外，投機(jī)也是一門(mén)哲學(xué)，起作用的是辯證相對(duì)論：
做空既是做多：黃金期貨的多空轉(zhuǎn)換，都是富有交替規(guī)律的，在長(zhǎng)期趨勢(shì)既定的情況下，中短期的回調(diào)是下一波上漲或下跌的中間過(guò)程，以牛市為例，下跌調(diào)整過(guò)程就是尋求建倉(cāng)或加倉(cāng)的良好時(shí)機(jī)。
虧損也是盈利：在黃金期貨投資中，沒(méi)有常勝將軍，通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)的組合投資達(dá)到盈利最大化的概率投資，必定有不利的頭寸，在整體投資中必然要坦然面對(duì)，不同的盈虧比投入不同的資金比例，通過(guò)橫向加倉(cāng)或縱向加倉(cāng)，增強(qiáng)勝率。
快就是慢：《論語(yǔ)子路》里有云：“欲速則不達(dá)”。黃金投資也是這樣，無(wú)論是圖表分析，還是基本面推敲，都要在盈虧比相對(duì)比較大的情況下有計(jì)劃地入市，不能急于求成，否則不僅不會(huì)有盈利，反而會(huì)減慢交易成功的步伐。
國(guó)內(nèi)黃金期貨將發(fā)生的轉(zhuǎn)變
綜觀國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展及變化，我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)將發(fā)生如下轉(zhuǎn)變：
一、投資者將以散戶投資者為主轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資者為主。國(guó)際黃金市場(chǎng)的參與者，可分為國(guó)際金商、銀行、對(duì)沖基金、各大金礦、黃金生產(chǎn)商、黃金制品商、首飾行以及私人購(gòu)金收藏者、私人投資者以及商業(yè)經(jīng)紀(jì)公司的自營(yíng)盤(pán)。
二、監(jiān)管構(gòu)架將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。目前我國(guó)黃金期貨的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是證監(jiān)會(huì)的期貨監(jiān)管部。美國(guó)的商品期貨交易委員會(huì)、英國(guó)的金融服務(wù)局、香港的證券與期貨管理委員會(huì)及新加坡金融管理局等也是其分別的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
黃金期貨涉及各大商業(yè)銀行及央行，所以在監(jiān)管上我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管體系也將面向混業(yè)模式進(jìn)行一定程度的轉(zhuǎn)變，黨的十七大報(bào)告首次提出“大部制”改革。2007年結(jié)束之際，盡管銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)將整合的消息被否認(rèn)，但中央政策研究室仍表示，金融領(lǐng)域正在考慮建立一個(gè)大部門(mén)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，大部門(mén)體制無(wú)疑能降低金融行業(yè)行政成本，避免政出多門(mén)。
三、投資方式的多樣化。目前，我國(guó)黃金期貨不允許自然人交割，伴隨著其平穩(wěn)起步，在后續(xù)的合約中，黃金期貨將會(huì)為契合“藏金于民”而推出新合約，并在交易時(shí)間上適時(shí)與國(guó)際接軌，引進(jìn)電子盤(pán)等交易機(jī)制，并適時(shí)推出黃金期權(quán)及套利對(duì)沖等金融衍生品。
