“營改增”后金融行業(yè)適用6%的稅率,較原來5%的營業(yè)稅率提高1個(gè)百分點(diǎn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)稅務(wù)學(xué)院教授樊勇表示,表面上看,“營改增”后金融行業(yè)名義稅率提高1個(gè)百分點(diǎn),但這并不代表實(shí)際稅負(fù)會加重?紤]到允許金融企業(yè)將外購房產(chǎn)、設(shè)備及服務(wù)中所含的增值稅稅金進(jìn)行抵扣,企業(yè)繳納流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅收不但不會上升,反而會下降。但個(gè)別企業(yè)由于外購可抵扣項(xiàng)目處于改革不同時(shí)點(diǎn),會存在可抵扣項(xiàng)目少而出現(xiàn)增稅的現(xiàn)象。中長期來看,所有企業(yè)的稅負(fù)是下降的。
市場人士分析,“營改增”試點(diǎn)全面推開后,對銀證保三行業(yè)的影響將呈現(xiàn)差異化。其中,銀行業(yè)凈利潤可能有所降低;證券業(yè)稅負(fù)影響不大,凈利潤影響有限;保險(xiǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠有望延續(xù),產(chǎn)險(xiǎn)公司凈利潤降幅較大。
銀行業(yè)盈利料略降
分析人士表示,“營改增”后銀行凈利潤將有所降低,但幅度較小,稅負(fù)變化主要取決于進(jìn)項(xiàng)稅抵扣的幅度。
海通證券用各上市銀行2015年中期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測算的結(jié)果顯示,“營改增”后銀行業(yè)整體盈利同比增速下降2個(gè)百分點(diǎn)。
廣發(fā)證券研究報(bào)告認(rèn)為,作為銀行利潤主要來源的貸款業(yè)務(wù),由于“營改增”明確規(guī)定貸款利息支出不可進(jìn)項(xiàng)抵扣,導(dǎo)致貸款服務(wù)利息收入實(shí)際上相當(dāng)于按照全額征稅,因此,綜合測算,“營改增”之后部分銀行整體稅負(fù)水平可能會上升。
廣發(fā)證券分析師沐華認(rèn)為,銀行應(yīng)該積極進(jìn)行稅收籌劃,具體措施包括從銷項(xiàng)端和進(jìn)項(xiàng)端入手進(jìn)行稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁;拆分出不征收、免征收增值稅的業(yè)務(wù)從而合理降低稅負(fù);將不能進(jìn)項(xiàng)抵扣的業(yè)務(wù)外包給其他企業(yè),以購進(jìn)服務(wù)的方式取得增值稅發(fā)票獲得進(jìn)項(xiàng)抵扣等。
申萬宏源認(rèn)為,銀行業(yè)在“營改增”后稅負(fù)變化相對平穩(wěn),但凈利潤有所降低,預(yù)計(jì)降幅在1%以內(nèi),具體影響受進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣數(shù)額比例的設(shè)定。申萬宏源分析師胡翔表示,銀行業(yè)“營改增”的盈利影響測算具有復(fù)雜性,原因在于現(xiàn)行營業(yè)稅率為5%,如果單純將營業(yè)稅率提高到6%,那么根據(jù)靜態(tài)測算,對上市銀行凈利潤的影響是降幅接近3個(gè)百分點(diǎn)。但增值稅是銷項(xiàng)稅減去進(jìn)項(xiàng)稅,是一種差額征收的概念,稅率并不能與營業(yè)稅稅率進(jìn)行直接比較來代表稅負(fù)高低。
證券業(yè)利潤所受影響有限
根據(jù)新規(guī),證券公司增值稅征收范圍包括手續(xù)費(fèi)收入、資產(chǎn)交易收入及利息收入,增值稅稅率6%。由于應(yīng)稅收入范疇大致相同,對券商利潤影響有限是業(yè)內(nèi)的普遍看法。
海通證券分析師孫婷認(rèn)為,在現(xiàn)行營業(yè)稅制下,券商各大類業(yè)務(wù)已有不同程度的減免政策,盡管“營改增”后部分業(yè)務(wù)可做進(jìn)項(xiàng)抵稅,但測算下來,影響較小。同時(shí),增值稅制下券商可抵扣的項(xiàng)目范圍偏小。證券行業(yè)擁有龐大的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng),許多分支機(jī)構(gòu)設(shè)立在中小城市,成本端多為小規(guī)模納稅人或個(gè)人,因此較難獲取符合條件的增值稅發(fā)票。
廣發(fā)證券分析師曹恒乾表示,由于“營改增”將價(jià)內(nèi)稅改為價(jià)外稅,新政前后證券公司各業(yè)務(wù)應(yīng)稅收入范疇大致相同,應(yīng)稅收入范疇差異較小,扣稅后的營業(yè)收入將降低。
“總體來看,行業(yè)整體稅負(fù)變動主要取決于銷項(xiàng)轉(zhuǎn)嫁與進(jìn)項(xiàng)抵扣,”曹恒乾表示,分業(yè)務(wù)看,經(jīng)紀(jì)、自營、兩融收益有下降壓力。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭較充分,稅負(fù)難以轉(zhuǎn)嫁,自營業(yè)務(wù)可抵扣進(jìn)項(xiàng)較少,收入及利潤水平將降低;投行、資管業(yè)務(wù)收入及利潤所受影響不大,客戶以機(jī)構(gòu)、企業(yè)為主,稅負(fù)可轉(zhuǎn)嫁,同時(shí)證券分銷費(fèi)用、咨詢等費(fèi)用可抵扣進(jìn)項(xiàng)。
談及“營改增”對券商業(yè)績的影響,曹恒乾表示,減免項(xiàng)目占營業(yè)收入比重、可抵進(jìn)項(xiàng)稅金額占營業(yè)支出比重是券商受“營改增”影響不同的主要原因。根據(jù)測算,“營改增”對各券商凈利潤總體影響不大,影響幅度在-0.9%—1.5%。
孫婷表示,營業(yè)支出是否能進(jìn)項(xiàng)抵稅決定了“營改增”對券商業(yè)績的增厚程度。在營業(yè)支出全抵扣的情況下,“營改增”將增厚券商營業(yè)利潤約4%;在營業(yè)支出抵扣40%的情況下,“營改增”將使券商利潤微增?紤]到目前近60%的營業(yè)支出系員工薪水支出,因此,員工薪資是否能進(jìn)項(xiàng)抵稅直接關(guān)系業(yè)績增厚程度。
保險(xiǎn)公司利潤所受影響分化
分析人士稱,由于證券、保險(xiǎn)業(yè)本身存在稅收優(yōu)惠政策,此次“營改增”對行業(yè)整體的減負(fù)效果不太明顯?紤]到“營改增”的目的是讓稅負(fù)只減不增,目前保險(xiǎn)行業(yè)營業(yè)稅階段的稅前抵扣、凈額計(jì)稅等優(yōu)惠政策有望延續(xù)。隨著“營改增”的全面推廣,保險(xiǎn)業(yè)的咨詢、租賃費(fèi)用進(jìn)項(xiàng)抵扣機(jī)制理順,整體稅負(fù)有望逐步降低。
曹恒乾表示,從政策沿襲上看,保險(xiǎn)行業(yè)對于過去營業(yè)稅的豁免優(yōu)惠,有望在“營改增”下延續(xù)。過渡期政策明確,保險(xiǎn)公司開辦的一年期以上人身保險(xiǎn)產(chǎn)品取得的保費(fèi)收入免收增值稅。雖然仍處過渡期,但這一大的優(yōu)惠政策很可能在“營改增”實(shí)施后依然保持。
除優(yōu)惠政策有望延續(xù)外,“營改增”對保險(xiǎn)業(yè)的利潤影響同樣值得關(guān)注。胡翔認(rèn)為,“營改增”對壽險(xiǎn)公司凈利潤影響微弱,對產(chǎn)險(xiǎn)公司影響較大。營業(yè)稅制下,壽險(xiǎn)公司免稅收入占比很高,在95%左右,因此營業(yè)稅負(fù)較輕。免稅政策平移下,若進(jìn)項(xiàng)稅僅對納稅收入部分按比例抵扣,稅負(fù)可能略有增長,但凈利潤下降幅度預(yù)計(jì)在0.6%以內(nèi);營業(yè)稅制下,產(chǎn)險(xiǎn)公司免稅收入很少,因此營業(yè)稅負(fù)較重。免稅政策平移下,進(jìn)項(xiàng)稅抵扣幅度決定了稅負(fù)和凈利潤的變化。根據(jù)測算,若進(jìn)項(xiàng)稅抵扣幅度為50%時(shí),稅負(fù)會提高3.6%,凈利潤會下降2.4%,相對壽險(xiǎn)公司,產(chǎn)險(xiǎn)公司凈利潤受稅負(fù)影響波動較大。
孫婷表示,目前我國對壽險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)行免征營業(yè)稅,如果改為征收增值稅,將對產(chǎn)品定價(jià)產(chǎn)生重大影響。在增值稅試點(diǎn)改革的第一階段,監(jiān)管層傾向于將營業(yè)稅體制下原有的減免稅優(yōu)惠政策延續(xù)至現(xiàn)行增值稅體制,以使不同行業(yè)能順利過渡到增值稅。
“非壽險(xiǎn)增值稅率為6%,稅負(fù)減輕的規(guī)模取決于進(jìn)項(xiàng)抵扣的確定。”孫婷稱,目前非壽險(xiǎn)業(yè)按照5%征收營業(yè)稅,“營改增”后,將按6%征收增值稅,同時(shí)允許對購買的辦公樓或房租、機(jī)器設(shè)備等支出的增值稅進(jìn)項(xiàng)進(jìn)行抵扣,以便達(dá)到減輕稅負(fù)的目的。但是,保險(xiǎn)企業(yè)賠付成本、代理成本、人力成本、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金等支出難以取得增值稅專用發(fā)票,難以進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)抵扣,因此,新規(guī)的具體細(xì)則中的進(jìn)項(xiàng)稅抵扣規(guī)定是影響稅負(fù)水平和企業(yè)利潤多寡的核心問題。