資本金補(bǔ)足以后，深發(fā)展的造血能力得到了加強(qiáng)，但它在不良貸款控制上仍有隱憂春江水暖鴨先知，深發(fā)展經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)在資本市場(chǎng)提前得到了反映。2007年三季度，深發(fā)展股價(jià)十分強(qiáng)勁，即使跟銀行業(yè)的明星招商銀行相比，也毫不遜色。10月23日，深發(fā)展拋出的三季報(bào)堪稱亮麗，給提前布局的機(jī)構(gòu)投資者注射了一劑強(qiáng)心針。
無論是資產(chǎn)規(guī)模，還是壞賬率水平，深發(fā)展都在股份制商業(yè)銀行中叨陪末座，因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量差，深發(fā)展被外資股東美國(guó)新橋控制，首開國(guó)內(nèi)具備全國(guó)經(jīng)營(yíng)牌照的銀行被外資控制的先河�，F(xiàn)在有跡象表明，這家曾經(jīng)沉疴纏身的銀行正在逐步走向重生。
深發(fā)展董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官法蘭克？紐曼表示：“深發(fā)展已經(jīng)從一個(gè)資本充足率很低、不良貸款率很高和盈利水平比較低的銀行轉(zhuǎn)變成一家正常運(yùn)營(yíng)的銀行�！�
經(jīng)營(yíng)狀況得到改善
深發(fā)展三季報(bào)顯示：截至2007年9月30日，深發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.67億元，比去年同期增長(zhǎng)39%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.74億元，同比增長(zhǎng)93%.目前，銀行業(yè)正處在上升的行業(yè)周期中，年內(nèi)央行已經(jīng)五次加息，累計(jì)加息幅度高達(dá)1.35%.由于股票市場(chǎng)火暴，存款活期化上升，雖然存貸利率同步上調(diào)，在央行沒有提高活期存款利率情況下，銀行存貸款利息差還是擴(kuò)大的。申銀萬國(guó)證券分析師勵(lì)雅敏發(fā)布的報(bào)告顯示：深發(fā)展活期存款（包括保證金存款）占比超過60%，凈息差為3.09%，處于幾年中的最好水平。截至三季度末，深發(fā)展貸款余額為2139億元，同比增長(zhǎng)22%.同時(shí)，受益于高漲的資本市場(chǎng)，深發(fā)展手續(xù)費(fèi)和代銷基金的傭金收入達(dá)到3.22億元，同比增長(zhǎng)52%.在經(jīng)營(yíng)收入和盈利水平不斷提高的同時(shí)，深發(fā)展的資產(chǎn)質(zhì)量也在不斷地改善。表面上看銀行是在經(jīng)營(yíng)貨幣的放出與回籠，實(shí)質(zhì)上銀行經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，深發(fā)展總行行長(zhǎng)肖遂寧有清醒地認(rèn)識(shí)：“銀行的產(chǎn)品是可以被無數(shù)次克隆的，沒有特殊的知識(shí)產(chǎn)權(quán)可以保護(hù)，每家銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)無非是對(duì)市場(chǎng)的感覺快一點(diǎn)和慢一點(diǎn)，在某一個(gè)環(huán)節(jié)上好一點(diǎn)和差一點(diǎn)。對(duì)銀行來說要產(chǎn)生比較好的盈利，在目前中國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，有效的資本和風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要�！�
肖遂寧表示，深發(fā)展在風(fēng)險(xiǎn)管理上是成功的，新增貸款的不良率控制在0.5%以下。深發(fā)展三季報(bào)顯示：截至2007年9月30日，深發(fā)展不良貸款為137億元（不良貸款比率為6.41%），幾乎全部是2005年1月1日前發(fā)放的遺留問題貸款，而之后發(fā)放的貸款質(zhì)量良好。同時(shí)，深發(fā)展為貸款損失計(jì)提了66.46億元的準(zhǔn)備金。
資本充足率達(dá)標(biāo)
從2003年起，深發(fā)展就一直沒有分行和支行等分支機(jī)構(gòu)設(shè)立，這是因?yàn)橘Y本充足率達(dá)不到8%的監(jiān)管指標(biāo)，不能取得新開分行的資質(zhì)。截至2007年9月30日，深發(fā)展的核心資本充足率為4.28%，自2003年后首次達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)核心資本充足率至少應(yīng)為4%的要求，但其整體資本充足率仍然低于8%的監(jiān)管指標(biāo)。
12月3日，深發(fā)展發(fā)布公告，擬以35.15元向?qū)氫摷瘓F(tuán)非公開發(fā)行1.2億股，募集資金42.18億元，全部用來補(bǔ)充資本金。深發(fā)展在股改方案中配發(fā)了兩只行權(quán)期不同的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，如果都能充分行權(quán)，募集資金將超過60億元。權(quán)證行權(quán)和此次非公開發(fā)行順利完成后，深發(fā)展的資本充足率將首次達(dá)標(biāo)。
雖然資本充足率還沒有達(dá)標(biāo)，但深發(fā)展已經(jīng)開始對(duì)還沒有設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)的大城市和中心城市進(jìn)行評(píng)估。肖遂寧表示：“深發(fā)展作為一個(gè)全國(guó)性的商業(yè)銀行，在完成資本充足率的補(bǔ)充后，肯定會(huì)堅(jiān)定不移把物理網(wǎng)點(diǎn)布在國(guó)內(nèi)的主要大城市、經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)控制比較好的地區(qū)�！�
如果從股價(jià)表現(xiàn)上看，深發(fā)展絕對(duì)是“烏雞變鳳凰”。新橋入主后已經(jīng)獲得了十?dāng)?shù)倍的賬面利潤(rùn)，但除了牛市溢價(jià)，深發(fā)展離優(yōu)秀銀行還相去甚遠(yuǎn)。但有一點(diǎn)不容置疑，深發(fā)展的造血能力已經(jīng)加強(qiáng)，它正處在脫殼而出的蛻變過程中。
風(fēng)險(xiǎn)控制仍存隱憂
雖然有康復(fù)的跡象，但甫從痼疾中走出，深發(fā)展依然很虛弱。深發(fā)展給市場(chǎng)的感覺是前景初步明朗，但還潛藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)，在A股市場(chǎng)上，估值水平也大大低于招行和浦發(fā)兩大明星股份制商業(yè)銀行。
來自中信證券的金融行業(yè)分析師楊青麗是堅(jiān)定的看空者，在發(fā)布的研究報(bào)告中，她言辭激烈：深發(fā)展貸款損失準(zhǔn)備金率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，有粉飾業(yè)績(jī)的嫌疑。她給予深發(fā)展賣出的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)僅僅是10元。
貸款損失準(zhǔn)備金一直被市場(chǎng)看做上市銀行的利潤(rùn)調(diào)節(jié)器。深發(fā)展66.46億元的貸款損失準(zhǔn)備金甚至不能完全覆蓋137億元的不良貸款，如果按照五級(jí)貸款分類口徑，深發(fā)展為不良貸款提取的準(zhǔn)備金率則更低，甚至低于工行、中行、建行和交行四大國(guó)有上市商業(yè)銀行。
與招行和浦發(fā)兩大明星銀行對(duì)比，深發(fā)展更為黯淡。目前招行和浦發(fā)的貸款損失準(zhǔn)備金已經(jīng)覆蓋了按五級(jí)分類口徑計(jì)算不良貸款金額的150%.超提準(zhǔn)備金是未雨綢繆，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩引發(fā)大面積壞賬，但目前GDP正以超過10%的比率飛速增長(zhǎng)，招行和浦發(fā)此舉被市場(chǎng)人士認(rèn)為有掩藏利潤(rùn)的嫌疑，將來這些超額提取的準(zhǔn)備金都會(huì)釋放成為利潤(rùn)。
面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，肖遂寧表示：“深發(fā)展新增不良率控制在0.5%以下，這個(gè)不良率對(duì)一個(gè)正在快速發(fā)展的銀行來說，自身產(chǎn)生的利潤(rùn)或者計(jì)提的撥備都是可以輕松覆蓋的，所以，公司在進(jìn)一步向前發(fā)展的過程中不良貸款會(huì)得到不斷地改善�！�
加大歷史不良貸款的清收力度，嚴(yán)控新增不良貸款的產(chǎn)生，在盡量縮小分子的同時(shí)，積極放貸擴(kuò)大分母，是深發(fā)展降低不良貸款比率的邏輯。雖然不能完全讓投資者信服，但無人質(zhì)疑銀行業(yè)正處在向上的景氣循環(huán)中，深發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)寬松。
投資者對(duì)深發(fā)展的另一個(gè)疑問是住房按揭貸款。根據(jù)公開披露，深發(fā)展截至2007年9月30日的住房按揭貸款余額為403億元。
深發(fā)展表示，房貸的不良率不足1%，但這不足以打消投資者的疑慮。據(jù)了解，深發(fā)展基本不對(duì)開發(fā)商放款，自然也爭(zhēng)取不到購(gòu)房者的一手房按揭業(yè)務(wù)，深發(fā)展兩年來房貸的成長(zhǎng)主要依靠二手房市場(chǎng)，通過中介來進(jìn)行。
2007年10月，房產(chǎn)中介深圳中天老總攜款潛逃，一時(shí)間全國(guó)房產(chǎn)中介風(fēng)聲鶴唳。中介參與房?jī)r(jià)炒作，拐點(diǎn)來臨時(shí)最先遭殃。在價(jià)格上漲、成交滑落的“滯脹”現(xiàn)象出現(xiàn)數(shù)月后，全國(guó)一線城市房產(chǎn)價(jià)格開始回落，2007年以來房?jī)r(jià)漲幅最大的深圳、廣州首當(dāng)其沖。
中介利用銀行資金參與房?jī)r(jià)炒作早已是不爭(zhēng)的事實(shí)。房產(chǎn)中介紛紛倒地，借助其拓展房貸業(yè)務(wù)的深發(fā)展是否能獨(dú)善其身？何況房產(chǎn)泡沫最先破裂的深圳是深發(fā)展的大本營(yíng)。
對(duì)此，深發(fā)展副行長(zhǎng)劉寶瑞表示：“在客戶選擇上我們主張兩個(gè)方面，一個(gè)是穩(wěn)定的工作，一個(gè)是穩(wěn)定的收入�！鎸�(shí)的收入，真實(shí)的需求’，這是我們業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制采取的策略�！�
2006年底以來，深發(fā)展就一直關(guān)注各地的走勢(shì)，加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制的水平和能力。首席信貸風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官李文活的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)把深發(fā)展所在分行的業(yè)務(wù)區(qū)域劃為三類：一類是紅區(qū)，具體說是深圳，在紅區(qū)里，基本是穩(wěn)定一些優(yōu)質(zhì)客戶；二類是黃區(qū)，房?jī)r(jià)和租售比稍有超常的，這個(gè)地區(qū)是穩(wěn)定更多的客戶，為更多的客戶提供服務(wù)，投機(jī)客戶不是選擇對(duì)象；三類地區(qū)是綠區(qū)，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，各項(xiàng)指標(biāo)觀察、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)都趨于正常，這個(gè)地區(qū)是大部分的地區(qū)，按照常規(guī)發(fā)展。
也許一天之內(nèi)就可以完成市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換。在三季報(bào)中，深發(fā)展還在為住房按揭貸款迅猛增長(zhǎng)而大感振奮。房?jī)r(jià)下跌可能才剛剛開始，到底有多少房貸將成為不良貸款，在2007年年報(bào)披露之前，還不得而知。
