2005年，鋼鐵行業(yè)上市公司市值是2027億元，2006年一躍達(dá)到了4554億元。其中寶鋼股份市值已達(dá)1200億元，武鋼股份市值已達(dá)720億元；噸鋼市值也顯著提高。但與鋼鐵行業(yè)的重置成本相比，仍然是低估的。
一季度業(yè)績同比增長2～3倍
2007年一季度，普鋼類上市公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長55％，達(dá)到2008億元，凈利潤同比增長210％，達(dá)到129億元。與2006年四季度相比，盡管一季度需求相對較淡，凈利潤環(huán)比增長125.98%.業(yè)績增長的背后是鋼材價格的大幅提升和鋼材產(chǎn)量的高速增長。2007年一季度，國內(nèi)鋼材價格同比提高12％，3月末，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)已經(jīng)回升到109.8點(diǎn)，達(dá)到2006年7月中旬的水平。2007年一季度，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速同比增長23%.價格方面，由于2006年下半年國內(nèi)鋼材價格的過度下跌并不能真實(shí)反映當(dāng)時的供需形勢，所以，2007年一季度的上漲屬于合理的回調(diào)。同時，國內(nèi)的鐵礦石價格上漲造成生產(chǎn)成本上升。截至3月23日，國產(chǎn)鐵礦石價格和進(jìn)口鐵礦石價格漲幅均在50元/噸～100元/噸，折合噸鋼成本上漲80元左右。相比之下，各種鋼材品種價格上漲幅度均超過100元/噸，受成本推動，導(dǎo)致鋼材價格上升。
產(chǎn)量方面，2005年末和2006年初，國內(nèi)明顯存在著限產(chǎn)保價的行為，這使得當(dāng)時的產(chǎn)量基數(shù)比較低。受此影響，2007年一季度的粗鋼產(chǎn)量增速相對較高。
2007年二季度是需求旺季，國內(nèi)鋼材價格也隨之上升，截至5月18日，國內(nèi)鋼材價格指數(shù)已經(jīng)達(dá)到113.87點(diǎn)，比2006年同期高出6.6%，環(huán)比3月末高出3.7%.鋼鐵企業(yè)利潤繼續(xù)高增長，2007年1～4月，77家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)利潤總額（補(bǔ)貼后）486億元，同比增長202%.我們注意到，2007年前四個月，國內(nèi)粗鋼、生鐵和鋼材的產(chǎn)量月同比增速逐月下降，尤其是生鐵，4月份同比增速已經(jīng)下降到16%左右。根據(jù)對國內(nèi)新增鋼鐵產(chǎn)能的統(tǒng)計(jì)，目前，國內(nèi)由2003年開始的鋼鐵固定資產(chǎn)投資高峰帶來的鋼鐵產(chǎn)能釋放已經(jīng)基本結(jié)束。對于2007年的剩余月份，鐵、鋼、材的月同比產(chǎn)量增速將逐漸下降。
需求方面，1～4月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長25.5%，主要集中在下游需求行業(yè)和國家大力發(fā)展的裝備制造業(yè)，家電、汽車、船舶等產(chǎn)品的產(chǎn)量增速也在20%以上，在消費(fèi)升級和制造業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下，未來需求的增長仍具有可持續(xù)性。
鋼鐵行業(yè)景氣依然，價值依舊
隨著鋼鐵行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和市場價格的穩(wěn)步攀升，鋼鐵行業(yè)的效益水平又創(chuàng)新高，經(jīng)營狀況遠(yuǎn)超出年初的市場預(yù)期。特別是鋼鐵行業(yè)在鋼產(chǎn)量增長18%的情況下，鋼鐵綜合能耗卻同比下降了6%.這在各行業(yè)整體能耗同比繼續(xù)上升的情況下，是非常難得的，這充分表明了鋼鐵行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步是非常顯著的。通過發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)達(dá)到節(jié)能降耗的目標(biāo)，在行業(yè)競爭日趨激烈的形勢下已取得明顯成效。
由于世界經(jīng)濟(jì)的高增長和國內(nèi)外鋼材差價過大，使中國鋼材的凈進(jìn)口一不留神成為凈出口。2006年在繼我國成為世界鋼鐵最大生產(chǎn)國、消費(fèi)國和進(jìn)口國之后，首次成為世界最大鋼鐵出口國。這雖是意外，也應(yīng)在預(yù)料之中，我國鋼鐵工業(yè)在國家政策的支持下，裝備水平得到大幅提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也顯著改善，競爭實(shí)力提高。世界鋼鐵工業(yè)的發(fā)展已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國，鋼鐵工業(yè)已經(jīng)成為中國少數(shù)幾個具有世界競爭力的行業(yè)�？梢灶A(yù)料，未來中國鋼材的出口將繼續(xù)呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的形勢下，鋼鐵行業(yè)景氣依然。
宏觀調(diào)控改善鋼鐵行業(yè)環(huán)境
對于經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的鋼鐵等部分行業(yè)發(fā)展過熱，國家采取了一系列行政及經(jīng)濟(jì)等宏觀調(diào)控措施，意在抬高鋼鐵行業(yè)進(jìn)入門檻，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，高消耗、高污染、低產(chǎn)出的“兩高一低”以及越權(quán)違規(guī)的企業(yè)，對鋼鐵固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)能盲目擴(kuò)張的態(tài)勢產(chǎn)生很大的抑制作用。2006～2007年上半年，行業(yè)投資增速顯著下降，從2004年鋼鐵固定資產(chǎn)投資增速達(dá)32%，到2006年增速為0，甚至呈負(fù)增長。通過淘汰落后，限制產(chǎn)能釋放，2006年粗鋼產(chǎn)量同比下降了7%.國家一方面加大對能耗高、污染大的落后產(chǎn)能的淘汰力度，將企業(yè)的鋼鐵發(fā)展規(guī)劃和地方的淘汰落后掛鉤。如唐山地區(qū)，要求淘汰1700萬噸落后產(chǎn)能后才能批復(fù)唐鋼的“十一五”規(guī)劃，效果良好。2006年11月29日，我國鋼鐵生產(chǎn)大省的河北地區(qū)公布了第一批淘汰的26個落后鋼鐵生產(chǎn)設(shè)備企業(yè)名單，引起較大反響，這是國家淘汰力度加大的信號。另一方面，通過土地和資金兩個閘門嚴(yán)控新上項(xiàng)目。至今，對寶鋼的湛江項(xiàng)目和武鋼的防城港項(xiàng)目的批復(fù)非常謹(jǐn)慎，就是要防止投資過熱帶來產(chǎn)能過剩。通過這些政策措施，使供給釋放速度大為減緩，國內(nèi)市場預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)產(chǎn)量增速小于鋼材實(shí)際消費(fèi)增速的局面。國內(nèi)由于供給減速，需求繼續(xù)平穩(wěn)增長以及出口市場的支撐，國內(nèi)市場供需環(huán)境得到顯著改善，從而有利于行業(yè)的健康發(fā)展。預(yù)計(jì)，來年的鋼材價格走勢將呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。
鋼鐵行業(yè)整合任重道遠(yuǎn)
提高集中度是鋼鐵行業(yè)發(fā)展的大趨勢，并購重組使世界鋼鐵行業(yè)和各國鋼鐵集中度大大提高。然而，在近幾年國際鋼鐵業(yè)集中度顯著增加的背景下，我國鋼鐵業(yè)的集中度不升反降。2006年，我國前十大鋼廠鋼材總產(chǎn)量為1.37億噸，占全國總產(chǎn)量的29.4%，而2005年和2004年的這一數(shù)字為33.6%和34.7%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。這與全球鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢背離。
盡管鋼鐵行業(yè)整合、提高集中度是行業(yè)良性發(fā)展的必由之路。但由于目前企業(yè)效益整體仍處于良好狀態(tài)，全行業(yè)虧損或微利時代并未到來，因此，還未到大面積行業(yè)整合的時代。但企業(yè)間通過資本紐帶整合的意識卻大大增強(qiáng)，各地區(qū)或各企業(yè)都有未來收購或被收購的預(yù)期，從而導(dǎo)致政府導(dǎo)向的購并行為加大，如鞍本合并，河北唐鋼和邯鋼的南北集團(tuán)架構(gòu)等。而以市場化驅(qū)動的資產(chǎn)整合還遠(yuǎn)沒有開始，目前地方保護(hù)和社會壓力，甚至是保守勢力構(gòu)成了中國各大區(qū)域之間跨省并購的障礙�，F(xiàn)階段，跨地域的鋼鐵企業(yè)并購只限于簡單的戰(zhàn)略聯(lián)盟，旨在獲取原材料采購和產(chǎn)品銷售方面更強(qiáng)的議價能力。但是，這種松散的戰(zhàn)略聯(lián)盟對優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)和提高集中度效果甚微。
政府的支持是目前國內(nèi)鋼鐵跨區(qū)域并購成功的關(guān)鍵。2007年1月17日，在政府的大力支持下，八鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)正式簽署資產(chǎn)重組協(xié)議，寶鋼將斥資30億元人民幣，取得八鋼集團(tuán)69.61%的股權(quán)，增資完成后，寶鋼集團(tuán)成為八鋼集團(tuán)的控股股東，“新八鋼”將在重組完成后正式掛牌。按照權(quán)益計(jì)算，寶鋼集團(tuán)實(shí)際得到八一鋼鐵36.98%的股權(quán)。此次并購是第一次以資本運(yùn)作為主導(dǎo)的實(shí)質(zhì)性并購，它開啟了我國鋼鐵企業(yè)特別是國有鋼鐵企業(yè)通過資本紐帶并購重組的先河，是我國目前鋼鐵業(yè)并購重組的標(biāo)志性事件。鋼鐵行業(yè)所面臨的最大困境和風(fēng)險(xiǎn)是市場的不可預(yù)測性，主要是鐵礦石的價格、鋼材市場的價格競爭和能源市場的劇烈波動。因此，尋求各種形式的合作以抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)無疑是明智的選擇。通過資本市場提高產(chǎn)業(yè)集中度的方式應(yīng)該是沒有法律障礙的，政府在這方面責(zé)無旁貸應(yīng)該有更好的作為。
