身處中西部經(jīng)濟(jì)區(qū)域、銷(xiāo)售規(guī)模在20億元左右的長(zhǎng)力股份率先在去年的整體上市浪潮中脫穎而出，顯示了操盤(pán)者譚兆春對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的動(dòng)向和監(jiān)管層的調(diào)控方向等方面深刻的把握功力。
“可以說(shuō)去年的機(jī)會(huì)是歷史性的，我們看到了監(jiān)管層對(duì)關(guān)聯(lián)交易的控制力度在加大。不過(guò)整個(gè)操作流程進(jìn)行得如此順暢，我們也有一點(diǎn)驚訝�！� 江西長(zhǎng)力汽車(chē)彈簧股份有限公司（現(xiàn)更名為南昌長(zhǎng)力鋼鐵股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)力股份）CFO譚兆春一臉平靜地對(duì)《首席財(cái)務(wù)官》雜志記者表示。
“遲到”的整體上市
讓譚兆春這樣一個(gè)有著20年財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的老手有所感嘆的是“遲到”了整整八年的南昌鋼鐵有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)南鋼公司）的整體上市。
根據(jù)長(zhǎng)力股份的相關(guān)公告顯示，長(zhǎng)力股份的非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)于2006年12月11日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)后，在三天后即以非公開(kāi)發(fā)行股票的方式向?qū)嶋H控制人——南鋼公司和控股股東江西汽車(chē)板簧有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“板簧公司”）發(fā)行了3.3億股人民幣普通股（A股），南鋼公司和板簧公司以其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)；向除南鋼公司和板簧公司之外的四家特定投資者發(fā)行了2850萬(wàn)股人民幣普通股（A股），募集資金7011萬(wàn)元。此次非公開(kāi)發(fā)行股票前長(zhǎng)力股份總股本為3.25億股，發(fā)行后公司總股本為68449萬(wàn)股，特別值得注意的是，長(zhǎng)力股份借此以小吃大，實(shí)現(xiàn)了南鋼公司的整體上市，在模式上創(chuàng)造了中國(guó)上市公司第一。在整體上市之后，長(zhǎng)力股份形成總資產(chǎn)66億元、年銷(xiāo)售收入112億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，較之此前整整擴(kuò)大了六倍有余。
“說(shuō)起來(lái)，南鋼公司醞釀?wù)w上市起碼已經(jīng)有八年的時(shí)間了�！痹谀箱摴緭�(dān)任財(cái)務(wù)處副處長(zhǎng)的譚兆春對(duì)這一過(guò)程十分熟悉，“當(dāng)初也正是由于南鋼無(wú)法實(shí)現(xiàn)整體的直接上市，才把當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)汽車(chē)板簧業(yè)務(wù)的長(zhǎng)力股份這部分資產(chǎn)單獨(dú)上市的，其用意也埋藏著有朝一日借此上市的意思�！�
始建于1958年的南鋼公司，其前身為南昌鋼鐵廠(chǎng)，1995年5月根據(jù)江西省體改委（94）贛體改生字18號(hào)《關(guān)于同意江西新余鋼鐵總廠(chǎng)、南昌鋼鐵廠(chǎng)、贛州鋁冶煉廠(chǎng)進(jìn)行國(guó)有獨(dú)資公司試點(diǎn)的批復(fù)》，成立國(guó)有獨(dú)資公司。2001年根據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于同意金川有色金屬公司等26戶(hù)企業(yè)實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的批復(fù)》的通知，由江西省冶金集團(tuán)公司、中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司共同出資，將南鋼公司由國(guó)有獨(dú)資公司改制為多元投資主體的有限責(zé)任公司。
南鋼公司經(jīng)過(guò)近50年的發(fā)展，現(xiàn)已成為煉焦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、軋鋼及輔助配套設(shè)施齊全，具有年產(chǎn)鐵197萬(wàn)噸，產(chǎn)鋼230萬(wàn)噸，產(chǎn)材205萬(wàn)噸綜合生產(chǎn)能力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。2004年南鋼公司在鋼鐵行業(yè)排名第48位，江西企業(yè)50強(qiáng)排名第六位，南昌市排名第二位；2005年名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第378位、中國(guó)制造企業(yè)500強(qiáng)第204位。
“我們?cè)谕瓿砷L(zhǎng)力股份的股權(quán)分置改革之后，在去年4月份向證監(jiān)會(huì)表達(dá)了整體上市的意愿。沒(méi)想到我們的提議立即得到了證監(jiān)會(huì)的大力支持，緊接著就開(kāi)始馬不停蹄地推動(dòng)方案的設(shè)計(jì)、報(bào)批等各個(gè)環(huán)節(jié)，八個(gè)月后就順利地實(shí)現(xiàn)了南鋼公司的整體上市。應(yīng)該說(shuō)這個(gè)速度絕對(duì)是創(chuàng)紀(jì)錄的。”譚兆春回想當(dāng)初的情景仍不免一臉的興奮。
事實(shí)上，去年眾多的整體上市案例大都是地處京、滬、粵規(guī)模極為龐大的“國(guó)家隊(duì)”龍頭，比如寶鋼股份、上海機(jī)場(chǎng)、上海汽車(chē)、深能源等。像長(zhǎng)力股份這樣地處中西部經(jīng)濟(jì)區(qū)域、銷(xiāo)售規(guī)模在20億元左右的公司能率先脫穎而出，的確顯示了操盤(pán)者對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的動(dòng)向和監(jiān)管層的調(diào)控方向等方面深刻的把握功力。
在完成整體上市之后，長(zhǎng)力股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由目前汽車(chē)板簧、彈簧扁鋼等汽車(chē)零部件擴(kuò)展到從鋼鐵冶煉到汽車(chē)零部件，形成鐵、鋼、材、汽車(chē)零部件等完整的產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)。新長(zhǎng)力股份將專(zhuān)注于核心鋼鐵業(yè)務(wù)和汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的發(fā)展，其業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。為實(shí)現(xiàn)采購(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、銷(xiāo)售、研發(fā)的一體化，便于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，新長(zhǎng)力股份在組織機(jī)構(gòu)方面將實(shí)行事業(yè)部制的管理模式，由公司機(jī)關(guān)、鋼鐵事業(yè)部、彈簧事業(yè)部和輔助事業(yè)部四大部分組成，其中彈簧事業(yè)部對(duì)擬設(shè)立的全資子公司——汽車(chē)彈簧公司進(jìn)行管理。
不斷擴(kuò)大的資本“根據(jù)地”
2000年10月，35歲的譚兆春出任江西長(zhǎng)力汽車(chē)彈簧股份有限公司的首任財(cái)務(wù)總監(jiān)。此前南鋼公司將旗下汽車(chē)板簧冶煉、軋制、成型相關(guān)的優(yōu)良資產(chǎn)單獨(dú)拿出來(lái)設(shè)立這家股份公司，其用意就在于為數(shù)度被拒之門(mén)外的南鋼公司整體上市計(jì)劃留下一個(gè)“根據(jù)地”。
然而由于長(zhǎng)力股份為國(guó)有企業(yè)重組而成，初期在公司治理及內(nèi)部控制等方面存在種種問(wèn)題，嚴(yán)重制約了長(zhǎng)力股份的上市進(jìn)程。譚兆春的到任，迅速將長(zhǎng)力股份的股份制改造進(jìn)程加大了馬力。
“作為擬上市公司，其規(guī)范要求是非常嚴(yán)格的。既要符合財(cái)政部的要求，又要符合證監(jiān)會(huì)的要求，而當(dāng)時(shí)的長(zhǎng)力股份又是脫胎于老國(guó)企，當(dāng)時(shí)老國(guó)有企業(yè)執(zhí)行的會(huì)計(jì)制度與上市公司都不一樣，一切必須從頭開(kāi)始�！弊T兆春很明智地意識(shí)到長(zhǎng)力股份的上市過(guò)程不可能一蹴而就，因此把上任初期的大量精力放在了公司規(guī)范和制度建設(shè)等“慢工”上。
譚兆春負(fù)責(zé)主持制定了長(zhǎng)力股份會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)制度，并結(jié)合證券法規(guī)、上市公司管理辦法制定了長(zhǎng)力股份規(guī)范化運(yùn)作的管理制度和辦法，先后制定了“現(xiàn)金管理辦法”、“投資管理辦法”、“資金操作規(guī)程”、“應(yīng)收賬款管理辦法”、“存貨收、發(fā)、存管理辦法”、“工程款結(jié)算制度”等42個(gè)會(huì)計(jì)制度和辦法，涉及會(huì)計(jì)核算、投資管理、財(cái)務(wù)預(yù)算管理、資產(chǎn)管理、現(xiàn)金流管理、成本控制、財(cái)務(wù)監(jiān)督、子分公司管理、會(huì)計(jì)報(bào)表等方面。這些制度的不斷完善帶來(lái)了財(cái)務(wù)核算水平的迅速提升，經(jīng)受了財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)審核和好評(píng)，為長(zhǎng)力股份得以順利上市發(fā)行股票奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
長(zhǎng)力股份在一年的輔導(dǎo)期結(jié)束后，于2001年7月正式向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票，并按要求報(bào)送相關(guān)材料。譚兆春也開(kāi)始了不計(jì)其數(shù)的南昌與北京之間的往返，頻繁與證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等部門(mén)溝通上市進(jìn)展，最長(zhǎng)的一次在北京做了近半年的溝通匯報(bào)工作。最終經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)審會(huì)審核通過(guò)，2002年11月15日長(zhǎng)力股份發(fā)行A股的申請(qǐng)得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，并于2003年9月30日在上海證券交易所掛牌交易。此次上市募集資金3.13億元人民幣，不但籌集到了經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需資金，而且進(jìn)一步轉(zhuǎn)換了長(zhǎng)力股份的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，為其在資本領(lǐng)域的持續(xù)騰挪提供了廣闊空間。
長(zhǎng)力股份所在的汽車(chē)零部件行業(yè)一直存在著業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多、規(guī)模小、集中度低、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重等競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)。目前中國(guó)規(guī)模以上的零部件生產(chǎn)企業(yè)超過(guò)4000家，而年銷(xiāo)售收入超過(guò)5億元的僅有100多家，而在這一細(xì)分領(lǐng)域竟也擁擠著24家汽車(chē)零部件上市公司，其中只有湘火炬的銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)100億元。
而另一方面，本土零部件業(yè)也面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)早前中國(guó)汽車(chē)行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)，從2005年起到2010年，我國(guó)汽車(chē)零部件的出口額將以每年35％的速度遞增，從2005年的61億美元升至400億美元。另有數(shù)據(jù)顯示，到2010年，世界汽車(chē)產(chǎn)品貿(mào)易總額將達(dá)到1.2萬(wàn)億美元，汽車(chē)巨頭在2007年前，在低成本國(guó)家的零部件采購(gòu)額累計(jì)將達(dá)500億美元，其中有70％計(jì)劃瞄準(zhǔn)中國(guó)。
“綜合這些因素來(lái)看，長(zhǎng)力股份必須充分利用上市公司的便利條件，加速整合行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資源，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展�！币呀�(jīng)把公司基礎(chǔ)扎穩(wěn)的譚兆春把眼光開(kāi)始放在了外部并購(gòu)上。
當(dāng)長(zhǎng)力股份還是擬上市公司的時(shí)候，譚兆春就小試了一把資本運(yùn)作的“牛刀”，在2002年至2003年成功操作了長(zhǎng)力股份兼并重慶紅巖汽車(chē)彈簧有限公司。長(zhǎng)力股份是重慶紅巖多年的原料供應(yīng)商，兩者屬于行業(yè)上下游關(guān)系。身為老國(guó)有企業(yè)的重慶紅巖歷史包袱較重，離、退休人員多，欠息，欠養(yǎng)老保險(xiǎn)金，資金周轉(zhuǎn)困難，這些外在問(wèn)題制約了重慶紅巖的進(jìn)一步發(fā)展。按照譚兆春的如意算盤(pán)，并購(gòu)重慶紅巖后，長(zhǎng)力股份可快速、有效地介入國(guó)內(nèi)重型汽車(chē)彈簧領(lǐng)域，填補(bǔ)長(zhǎng)力股份在產(chǎn)品品種和規(guī)格方面的不足，有效地縮短研制、開(kāi)發(fā)和重新開(kāi)拓該類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)的時(shí)間，且雙方可形成合力、互通有無(wú)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在汽車(chē)板簧市場(chǎng)做大做強(qiáng)。而且通過(guò)對(duì)重慶紅巖現(xiàn)有市場(chǎng)的整合，長(zhǎng)力股份可以迅速擴(kuò)大規(guī)模和實(shí)力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)占有量。
最終長(zhǎng)力股份以3380萬(wàn)元的代價(jià)于2003年12月30日完成對(duì)重慶紅巖的并購(gòu)，而被激活的重慶紅巖在2004年即為長(zhǎng)力股份貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入1.8億元，貢獻(xiàn)利潤(rùn)750萬(wàn)元，并購(gòu)的整合效應(yīng)發(fā)揮得十分明顯。
緊接著，譚兆春在一年后又成功操作了長(zhǎng)力股份兼并昆明汽車(chē)彈簧有限公司，其方式是出資4000萬(wàn)元與昆明鋼板彈簧廠(chǎng)、昆明鋼板彈簧有限公司設(shè)立總注冊(cè)資本7504.56萬(wàn)元的昆明長(zhǎng)力春鷹板簧有限公司，從而獲得了新組建公司的控股權(quán)。此次并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)更為明顯，創(chuàng)建于1965年的昆明彈簧在國(guó)內(nèi)行業(yè)排名第五，有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。此次兼并后，長(zhǎng)力股份一躍而成國(guó)內(nèi)汽車(chē)彈簧行業(yè)排名第一。
通過(guò)一系列的資本運(yùn)營(yíng)，譚兆春把長(zhǎng)力股份這塊上市之初原本只有6.5億元經(jīng)營(yíng)規(guī)模的“根據(jù)地”擴(kuò)大到整體上市前的近20億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，頗有當(dāng)年井岡山蘇區(qū)逐步蔓延的模樣。
務(wù)實(shí)主義的長(zhǎng)跑者
在江西的企業(yè)財(cái)務(wù)、財(cái)政金融和稅務(wù)領(lǐng)域，被多次評(píng)為南昌市優(yōu)秀會(huì)計(jì)工作者和江西省優(yōu)秀會(huì)計(jì)工作者的譚兆春名頭頗為響亮。在工作之余，譚兆春總是要抽出時(shí)間應(yīng)邀為江西的幾所大學(xué)的會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生上第一課，并組織這些學(xué)生到企業(yè)實(shí)地實(shí)習(xí)。
談及此處，譚兆春很坦然：“其實(shí)我的求學(xué)之路也不是一帆風(fēng)順的，我也在基層干了很多年，能理解現(xiàn)在的學(xué)生們對(duì)理論和實(shí)踐的需求�！�
1986年從學(xué)校畢業(yè)的譚兆春被分配在到了南鋼公司，從下屬一家工業(yè)公司的材料會(huì)計(jì)開(kāi)始做起。一年后，表現(xiàn)出色的譚兆春上調(diào)到南鋼集團(tuán)層面的內(nèi)部銀行工作了三年。之后譚兆春又擔(dān)任了四年的南鋼公司財(cái)務(wù)處成本科長(zhǎng)，打下了極為扎實(shí)的財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)。
剛剛到任長(zhǎng)力股份的時(shí)候，譚兆春拿了一份最新的財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)在長(zhǎng)力公司的早會(huì)上，以往這個(gè)生產(chǎn)工作布置及協(xié)調(diào)的例行早會(huì)也開(kāi)成了財(cái)務(wù)分析點(diǎn)評(píng)會(huì)。譚兆春細(xì)致而到位的點(diǎn)評(píng)，使得在場(chǎng)的公司中高層干部一下子被震撼了，整個(gè)財(cái)務(wù)工作的面貌和精神隨之全面扭轉(zhuǎn)。
除了資本運(yùn)作之外，譚兆春根據(jù)長(zhǎng)力股份合營(yíng)業(yè)務(wù)分類(lèi)的不同，制定了不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，一方面針對(duì)汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)實(shí)施成本領(lǐng)先，使該板塊保持好在汽車(chē)彈簧扁鋼和汽車(chē)彈簧行業(yè)全國(guó)第一的地位；另一方面，對(duì)鋼鐵板塊實(shí)施差異化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，該板塊在南昌市的占有率達(dá)到80%，江西省的占有率達(dá)到60%.在汽車(chē)零部件行業(yè)利潤(rùn)率逐年走低的大背景下，長(zhǎng)力股份通過(guò)成本的逐年下降保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，其2001年成本同口徑比上年降低3821萬(wàn)元，2002年成本同口徑比上年降低5522萬(wàn)元，2003年成本同口徑比上年降低12810萬(wàn)元，2004年成本同口徑比上年降低5693萬(wàn)元，2005年成本同口徑比上年降低16810萬(wàn)元。而從長(zhǎng)力股份整體上市前五年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，主業(yè)增幅超過(guò)600%，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)300％。
“這幾年來(lái)我最欣慰的是來(lái)自于集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)們的一句肯定語(yǔ)，他們說(shuō)，譚兆春的到來(lái)使得長(zhǎng)力股份的上市工作加快了3~5年�！鲍@得上下一致認(rèn)同的譚兆春在新長(zhǎng)力股份整合后的高層調(diào)整中毫無(wú)爭(zhēng)議地繼續(xù)出任CFO的職務(wù)。
在譚兆春看來(lái)，整體上市之后的長(zhǎng)力股份就像當(dāng)年的紅軍來(lái)到了延安，“有了一個(gè)更廣闊的資本舞臺(tái)，長(zhǎng)力股份的資本運(yùn)作應(yīng)該會(huì)有更重量級(jí)的動(dòng)作，這樣的話(huà)，才能把根據(jù)地?cái)U(kuò)展到全國(guó)乃至海外�！�
