對(duì)于海外上市的中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，投資者關(guān)系管理是搭建與國(guó)際資本有效對(duì)接的重要通道。在上期本刊報(bào)道了唐駿如何推動(dòng)盛大和國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接（詳見(jiàn)本刊2008年第五期《唐駿：盛大的最后一課》）。 “唐駿是連接盛大和主流資本之間的橋梁”，陳天橋?qū)τ谔乞E的評(píng)價(jià)恰恰凸顯的是投資者關(guān)系管理在上市公司，尤其是海外上市公司中的價(jià)值。
因?yàn)槲幕牟町�、制度的差異，中�?guó)海外上市公司在投資者關(guān)系管理方面往往面臨更多的挑戰(zhàn)。
本期我們通過(guò)對(duì)納斯達(dá)克上市公司——北京東方信聯(lián)科技有限公司（股票代碼：TSTC）董秘李翔宇就投資者關(guān)系管理方面的專(zhuān)訪，看到了本土公司在國(guó)際資本市場(chǎng)上的成長(zhǎng)，同時(shí)，也感受到了中國(guó)海外上市公司在投資者關(guān)系方面的困惑。
將來(lái)還會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)公司走向海外資本市場(chǎng)，從投資者關(guān)系管理的角度這些公司必須要認(rèn)識(shí)到，成功完成IPO才是投資者關(guān)系管理真正的開(kāi)始，如何持續(xù)地良性地與國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)接，是所有海外上市公司投資者關(guān)系管理所要共同面臨的一個(gè)永久性的課題。正如李翔宇所說(shuō)：“投資者關(guān)系管理是一個(gè)長(zhǎng)期的、不間斷的過(guò)程�！�
《首席財(cái)務(wù)官》：在海外上市的中國(guó)公司在投資者關(guān)系管理方面的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么？
李翔宇：重點(diǎn)是：首先必須要對(duì)我們所處的行業(yè)及我們公司本身有一個(gè)清晰透徹的認(rèn)識(shí)和了解，對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，這樣對(duì)于投資者提出的問(wèn)題才能更好地給予回答解釋。
重大信息的公開(kāi)、完全的披露對(duì)于在海外上市的中國(guó)公司來(lái)說(shuō)也是很重要的。不僅要把公司好的信息傳達(dá)給投資者，不利的消息也要及時(shí)地披露。而且因?yàn)榈赜虻牟町�，海外的投資者不可能經(jīng)常到公司拜訪，信息的公開(kāi)、完全的披露就顯得尤其重要，語(yǔ)言作為溝通的工具也十分重要。
最大的難點(diǎn)是因?yàn)槲幕牟煌斐傻囊恍贤ㄉ系睦щy。比如，一些在中國(guó)很平常的事情，像關(guān)聯(lián)交易、政府關(guān)系、應(yīng)收賬款等問(wèn)題，這些問(wèn)題對(duì)于中國(guó)的投資者往往是很容易理解的事情，但是在海外投資者看來(lái)都是不能理解或者不可接收的。因此必須盡量減少關(guān)聯(lián)交易，避免政府賄賂等事情的發(fā)生。這時(shí)候就要站在對(duì)方的立場(chǎng)上，不斷地和投資者進(jìn)行講解交流。
另外，當(dāng)投資者向我們?cè)儐?wèn)一些數(shù)據(jù)時(shí)，盡管我們手中已經(jīng)有數(shù)字，但是未經(jīng)審計(jì)或按照SEC規(guī)定的公開(kāi)披露準(zhǔn)則不能透露，這時(shí)溝通的技巧就需要發(fā)揮很大的作用，因此溝通技巧也是一個(gè)難點(diǎn)。
尤其是在年報(bào)還有季報(bào)發(fā)布的前幾天，有很多投資者打來(lái)電話詢(xún)問(wèn)我們這方面的數(shù)據(jù)，有的投資者問(wèn)的很巧妙，比如會(huì)問(wèn)季報(bào)的收益是一位數(shù)還是兩位數(shù)等等，這時(shí)候IR的溝通能力和應(yīng)變能力就很重要，既不能違反規(guī)定向投資者透露具體的數(shù)字，也不能挫傷投資者的熱情。
還有，在發(fā)布2007年年報(bào)和今年一季報(bào)的時(shí)候，因?yàn)閲?guó)內(nèi)電信重組，很多事情還不確定，所以我們?cè)谛畔⑴渡蠈?duì)于2008年的規(guī)劃和預(yù)期不能做太多的披露。而投資者這時(shí)候?qū)τ谖覀児鞠乱徊降臉I(yè)務(wù)發(fā)展很關(guān)心，有很多的猜忌和質(zhì)疑，這時(shí)候我們很無(wú)奈，只有頂著股價(jià)下降的危險(xiǎn)也不能做過(guò)多的說(shuō)明。
《首席財(cái)務(wù)官》：東方信聯(lián)是如何構(gòu)建自己的投資者關(guān)系管理體系的？
李翔宇：東方信聯(lián)的投資者關(guān)系管理體系由董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)處組成，董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書(shū)在投資者關(guān)系管理中起主要的作用。董事會(huì)秘書(shū)處負(fù)責(zé)執(zhí)行、協(xié)助工作。
《首席財(cái)務(wù)官》：談一談東方信聯(lián)對(duì)于投資者關(guān)系管理的認(rèn)識(shí)，以及實(shí)踐中的一些經(jīng)驗(yàn)分享，舉例來(lái)談。
李翔宇：投資者關(guān)系管理是一個(gè)長(zhǎng)期的、不間斷的過(guò)程，不能因?yàn)闊o(wú)融資打算就忽略投資者關(guān)系管理。在一些公司來(lái)看，投資者關(guān)系可能就是專(zhuān)門(mén)由CFO或者IRO來(lái)負(fù)責(zé)，而董事長(zhǎng)很少直接和投資者溝通，我們公司認(rèn)為，其實(shí)董事長(zhǎng)等公司的高層參與IR可以發(fā)揮很重要的作用，會(huì)讓投資者更踏實(shí)。我們公司董事長(zhǎng)會(huì)經(jīng)常指導(dǎo)IR的工作，并且參加和投資者的電話會(huì)議。
同時(shí)，我們也會(huì)對(duì)公司的高層做一些投資者管理方面的培訓(xùn)。
《首席財(cái)務(wù)官》：作為一個(gè)上市公司，東方信聯(lián)如何吸引投資者的注意？怎樣挖掘公司的價(jià)值，更好地推銷(xiāo)自己的公司？
李翔宇：我們公司是從以下幾個(gè)步驟的推進(jìn)來(lái)達(dá)到吸引投資者注意的目的的。首先是選擇和熟悉適合東方信聯(lián)的投資者，因?yàn)橥顿Y者的投資目標(biāo)是按照規(guī)模、地域、行業(yè)等分類(lèi)的，這樣就避免了在對(duì)東方信聯(lián)沒(méi)有興趣的投資者身上花費(fèi)時(shí)間和精力；其次，發(fā)現(xiàn)和挖掘企業(yè)自身的價(jià)值。通過(guò)這一步驟，我們會(huì)對(duì)企業(yè)有一個(gè)更好地認(rèn)識(shí)；第三，準(zhǔn)備一份好的詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，商業(yè)計(jì)劃對(duì)于公司最后融資的成功非常重要；第四，通過(guò)各種方式，包括電話會(huì)議、到美國(guó)路演等，向投資者介紹、推銷(xiāo)東方信聯(lián)，當(dāng)然這一切必須基于公司內(nèi)部良好的管理，技術(shù)的不斷進(jìn)步，業(yè)務(wù)的快速發(fā)展等。
對(duì)“薩班斯法案”的良好執(zhí)行，也促進(jìn)和推動(dòng)了我們對(duì)公司價(jià)值更好的認(rèn)識(shí)。對(duì)“薩班斯法案”的執(zhí)行過(guò)程中，我們認(rèn)真對(duì)公司的技術(shù)、業(yè)務(wù)方面的資料和制度進(jìn)行了搜集和梳理。認(rèn)真分析了員工、管理、產(chǎn)品、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)等方面來(lái)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。我們不僅要把優(yōu)勢(shì)展現(xiàn)給投資者，還要對(duì)劣勢(shì)的部分進(jìn)行彌補(bǔ)和改進(jìn)。
《首席財(cái)務(wù)官》：東方信聯(lián)是如何給投資者講故事的？
李翔宇：簡(jiǎn)單的說(shuō)，我們強(qiáng)調(diào)東方信聯(lián)的核心價(jià)值是“以技術(shù)取勝”。 我們公司的代表產(chǎn)品為WFDS （Wireless Fiber Distribute Solution，無(wú)線光纖分布系統(tǒng)）。WFDS是專(zhuān)門(mén)針對(duì)3G移動(dòng)通信系統(tǒng)無(wú)線接入網(wǎng)室內(nèi)覆蓋系統(tǒng)建設(shè)需求所開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品。WFDS已經(jīng)成功地通過(guò)了運(yùn)營(yíng)商的實(shí)驗(yàn)，并得到了其認(rèn)可。
東方信聯(lián)的技術(shù)在全行業(yè)中擁有絕對(duì)領(lǐng)先的地位，業(yè)務(wù)居前五位。在中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)重組后，東方信聯(lián)WFDS將進(jìn)一步發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。帶領(lǐng)公司邁入一個(gè)新階段。
《首席財(cái)務(wù)官》：如何樹(shù)立公司長(zhǎng)久的良好形象？
李翔宇：首先，保持良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及盈利結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。其次，認(rèn)真學(xué)習(xí)美國(guó)證券法和美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使公司的運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)制度符合相關(guān)規(guī)定。以誠(chéng)實(shí)守信為準(zhǔn)則，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露公司的重大信息，增加公司的透明度，絕對(duì)避免違規(guī)、虛假信息披露。
《首席財(cái)務(wù)官》：目前東方信聯(lián)在投資者關(guān)系管理方面都有哪些困難以及需求？
李翔宇：目前國(guó)內(nèi)上市公司在投資者關(guān)系管理方面還處于初級(jí)階段，相關(guān)的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)也很少，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，也都是在摸索中學(xué)習(xí)。所以我們非常需要接受一些這方面專(zhuān)業(yè)的系統(tǒng)的培訓(xùn)。
