編者按
創(chuàng)業(yè)板還沒有正式推出，創(chuàng)投概念已經(jīng)悄然興起。春節(jié)剛過，創(chuàng)投概念股在市場中就掀起了一波行情。隨著相關(guān)創(chuàng)業(yè)投資公司的投資項目在創(chuàng)業(yè)板上市，相關(guān)上市公司也將獲得顯著收益。
本期“上市公司透視”選擇了參股深圳創(chuàng)投集團的大眾公用、清華紫光創(chuàng)投公司的紫光股份、武漢華工創(chuàng)投公司的華工科技三家“創(chuàng)投類”上市公司，對它們的創(chuàng)投項目進行探究。
高盛在西部礦業(yè)一年間獲利100倍以上的財富神話，強烈地刺激著國內(nèi)創(chuàng)投公司的神經(jīng)，但只能臨淵羨魚——在創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈條中，缺失了最重要的退出環(huán)節(jié)。如今，隨著創(chuàng)業(yè)板的啟動即將成為現(xiàn)實，國內(nèi)創(chuàng)投公司也將有可能復(fù)制高盛的財富神話。
執(zhí)國內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)牛耳者，非深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司（以下簡稱“深圳創(chuàng)投”）莫屬，這無疑將使其成為創(chuàng)業(yè)板推出后的最大受益者，而持有深圳創(chuàng)投20%股權(quán)的大眾公用（600635），則成為當之無愧的創(chuàng)投概念龍頭之一。此外，大眾公用還通過持股另一家創(chuàng)投公司，與深圳創(chuàng)投形成南北布局之勢，其直接參與投資的創(chuàng)投項目也有望于未來實現(xiàn)上市，多方位分享創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)財富。
參股創(chuàng)投龍頭
數(shù)年前的一個決定，為大眾公用打開了分享創(chuàng)業(yè)板市場的滾滾財富之門。
大眾公用控股50%的上海大眾燃氣，占據(jù)著上海燃氣銷售40%的市場份額，為大眾公用提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。正是在市政公用投資現(xiàn)金流的支持下，大眾公用對創(chuàng)投、金融領(lǐng)域進行了廣泛投資，圖謀更大的發(fā)展和更高的回報。
2002年11月，大眾公用分別與深圳創(chuàng)投、隆鑫集團簽訂了增資入股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，大眾公用增持深圳創(chuàng)投24238萬股，出資額為25450萬元。同時，受讓隆鑫集團所持有的深圳創(chuàng)投5000萬股，出資額為5250萬元�？偼顿Y額3.07億元，占深圳創(chuàng)投總股本的20%.大眾公用董事長楊國平兼任深圳創(chuàng)投副董事長。
資料顯示，深圳創(chuàng)投注冊資本金為16億元，可投資能力高達60億元，為中國資本規(guī)模最大、投資能力最強的本土創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。其主要股東除了大眾公用外，還包括深圳市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、深圳市投資控股有限公司等。
自成立以來，深圳創(chuàng)投在九年間接洽項目逾5000項，已投資項目超過150個，領(lǐng)域涉及IT、通訊、新材料、生物醫(yī)藥、能源環(huán)保、化工、物流、連鎖服務(wù)等，累計投資金額逾24億元。
同時，深圳創(chuàng)投還管理著中新基金、中以基金等4家中外合資基金管理公司和蘇州、武漢、鄭州、淄博、重慶、西安、北京多個地區(qū)的地方性政府引導基金等10多家內(nèi)資基金管理公司，基金總規(guī)模達到60億元，為深圳創(chuàng)投提供了穩(wěn)定的收入來源，降低了業(yè)績的波動性。
深圳創(chuàng)投投資項目中Pre-IPO（上市前最后一次私募融資）項目占了較大比例，公司投資風格穩(wěn)健，成立至今投資壞賬率小于10%.在2005年之前，創(chuàng)業(yè)投資年收益率達到20.45%.2005年之后，本外幣基金的年收益率更是達到35%以上。
國金證券分析師趙乾明表示，目前，深圳創(chuàng)投手中持有的已上市企業(yè)股權(quán)增值巨大，其中所持國內(nèi)上市公司的股權(quán)將于上市一年后、國外上市公司的股權(quán)將于上市半年后推出，2008年業(yè)績增長確定且明顯。
“2008年深圳創(chuàng)投持有的國內(nèi)外上市公司股權(quán)都將自由流通，屆時，公司在二級市場上退出所持股權(quán)，其業(yè)績將顯著增長。根據(jù)深圳創(chuàng)投現(xiàn)持有股權(quán)情況保守預(yù)測，2008年凈利潤有望達到5億元，為大眾公用貢獻投資收益1億元�！�
創(chuàng)投南北布局
2007年12月26日，大眾公用與上海建元投資、上海強生集團等9家公司簽署協(xié)議，共同出資摘牌購買上海杭信投資管理有限公司（以下簡稱“上海杭信”）的全部股權(quán)，然后增資該公司。增資后，上海杭信注冊資本為2.85億元，主要將作為投資高成長型企業(yè)的投資平臺，大眾公用出資5050萬元，占全部股份的16.129%，并列第一大股東，擁有控制權(quán)。
資料顯示，上海杭信主營高成長企業(yè)的股權(quán)投資，高成長企業(yè)的兼并、收購和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，對高成長企業(yè)投資的管理和監(jiān)督，與上述投資業(yè)務(wù)活動有關(guān)的各種投融資咨詢和顧問服務(wù)等。
據(jù)悉，上海杭信有意向投資的華西能源，是我國大型電站鍋爐制造商、電站輔機制造商、發(fā)電設(shè)備制造和出口基地之一，2006年產(chǎn)值超過13億元，有望于2008年實現(xiàn)上市。
趙乾明認為，對上海杭信的投資，從大眾公用長期發(fā)展的角度來看，最大的意義是獲得了一個直接介入創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的平臺。
“大眾公用對上海杭信的投資，與對深圳創(chuàng)投的股權(quán)投資一起，形成了公司在國內(nèi)創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)中一南一北的布局，公司作為創(chuàng)投板塊龍頭的投資價值得到了強化�！�
直接操刀創(chuàng)投
業(yè)內(nèi)人士表示，對比美國、英國和香港創(chuàng)業(yè)板對上市準入門檻的要求，預(yù)計，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的上市要求，可能是企業(yè)股本總額不少于3000萬元，近兩年盈利不低于1000萬元，將顯著低于主板準入門檻。
“對于如深圳創(chuàng)投這樣的創(chuàng)投企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)準入門檻的降低，意味著退出通道大大拓寬，而退出通道的拓寬意味著投資回報的提升�！壁w乾明表示。
統(tǒng)計顯示，2006年通過中小板實現(xiàn)資本退出的創(chuàng)投企業(yè)獲得了25.8倍的平均回報。據(jù)估計，創(chuàng)業(yè)板推出后，將以日均上市2家的速度接納中小企業(yè)的上市，這將給創(chuàng)投公司帶來巨大的機會。
據(jù)深圳創(chuàng)投保守預(yù)測，其手中的項目2008年能通過上市渠道退出的將不少于10個。實際上，公司已經(jīng)提前鎖定了2009年和2010年的業(yè)績增長。
趙乾明預(yù)測，深圳創(chuàng)投2009年的業(yè)績有望達到7.5億元，將為大眾公用貢獻投資收益1.5億元。
但大眾公用似乎并不僅僅滿足于通過所有的深圳創(chuàng)投及上海杭信兩家創(chuàng)投公司的股權(quán)來間接受益于創(chuàng)業(yè)板，而是要通過自己的投資直接介入到創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)。
自2007年10月至今，大眾公用對外投資頻頻出手，累計投資額近1.4億元。其中，2007年10月22日，大眾公用對上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司投資2700萬元，股權(quán)占比3%.上海加冷松芝汽車空調(diào)有限公司有望于2008年上市。
2007年12月28日，大眾公用出資7560萬元，受讓了上海電科智能交通科技有限公司28%的股權(quán)，該公司為中國實力最強的ITS集成商，有望于2009年上市。
