南京銀行和寧波銀行首開(kāi)城商行上市融資先河，先期進(jìn)入的外資戰(zhàn)略投資者和民營(yíng)企業(yè)都獲得了巨額回報(bào)。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，城商行上市將再掀風(fēng)潮，資本故事將演繹得更加熱烈7月19日，南京銀行、寧波銀行分別登陸上海主板和深圳中小板，一同成為城市商業(yè)銀行資本市場(chǎng)融資的先遣隊(duì)。
繼股份制商業(yè)銀行、國(guó)有商業(yè)銀行之后，城商行的上市形成銀行業(yè)上市的第三波。上市后的城商行將謀得擴(kuò)張先機(jī)，入股城商行的外資戰(zhàn)略投資者及民營(yíng)資本也將贏得分享國(guó)內(nèi)銀行業(yè)盛宴的絕好機(jī)會(huì)。
上市城商行借機(jī)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張
兩家銀行上市受到投資者積極追捧，南京銀行首日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲72.18%，寧波銀行更是上漲了140.5%. 2006年，南京銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.95億元，比2005年增長(zhǎng)62.13％，其資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效益在國(guó)內(nèi)城商行中處于領(lǐng)先水平。值得一提的是，在多數(shù)銀行并不出色的公司債券業(yè)務(wù)上，南京銀行卻做得有聲有色，其債券投資占到了總資產(chǎn)的38.48％，投資收益遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，僅次于建設(shè)銀行和招商銀行。
寧波銀行同樣具有很強(qiáng)的盈利能力，2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.32億元，比2005年增長(zhǎng)34%.而不良貸款率僅為0.33%，全國(guó)銀行業(yè)最低。國(guó)盛證券研發(fā)中心研究員尹仲勝認(rèn)為：“寧波銀行盈利能力突出，貸款收益率高于國(guó)有商業(yè)銀行，其存款、貸款業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率在寧波當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)僅位居四大國(guó)有商業(yè)銀行之后�！�
通過(guò)上市補(bǔ)足資本金后，兩家城商行獲得了進(jìn)一步擴(kuò)張的動(dòng)力，并積極嘗試跨區(qū)域運(yùn)營(yíng)。
南京銀行共有58個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在2006年就參股山東省日照市商業(yè)銀行，持股18%成為該行第一大股東，開(kāi)始嘗試跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。2007年2月，南京銀行泰州分行開(kāi)業(yè)，成為繼上海銀行、北京銀行之后第三家設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)的城商行。未來(lái)三年，南京銀行還計(jì)劃在上海、寧波、無(wú)錫等城市增設(shè)6~8家異地分行，使?fàn)I業(yè)網(wǎng)點(diǎn)廣布長(zhǎng)三角地區(qū)，并以此輻射全國(guó)。
寧波銀行也開(kāi)始實(shí)施跨區(qū)域發(fā)展，上海分行于今年4月設(shè)立，定位于為中小企業(yè)服務(wù)。南京分行預(yù)計(jì)將在年底開(kāi)業(yè)，杭州分行也在申請(qǐng)之中，預(yù)計(jì)將保持每年2~3家分行的增速。
這兩家城商行發(fā)展勢(shì)頭看好，但也存在著軟肋。作為區(qū)域性銀行，經(jīng)營(yíng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效分散是寧波銀行和南京銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于那些還沒(méi)有上市的城商行來(lái)說(shuō)，資本金不足則構(gòu)成其成長(zhǎng)壯大的制約因素。
城商行上市后，必將打破地域限制走上擴(kuò)張路，一些規(guī)模小、資質(zhì)差的城商行將面臨被整合。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)謝太峰認(rèn)為：“城商行的發(fā)展也遵循‘優(yōu)勝劣汰’法則。雖然城商行的定位大多具有地方性，但通過(guò)上市增強(qiáng)實(shí)力以后，必然會(huì)突破地區(qū)限制而實(shí)施全國(guó)布局，兼并收購(gòu)小的、經(jīng)營(yíng)不善的城商行。通過(guò)兼并收購(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)金融資源在城商行之間的重新配置和組合，在這一過(guò)程中，一些城商行也會(huì)逐漸淡化其‘地方性’色彩，甚至發(fā)展成為全國(guó)性的大銀行�！�
上市公司找到資本增值新路
目前，寧波銀行的前十大股東包括華僑銀行、杉杉股份、寧波韻升、雅戈?duì)柕�；而南京銀行的前十大股東則包括巴黎銀行、國(guó)際金融公司、南京高科等。
寧波銀行曾經(jīng)有過(guò)兩次股本變動(dòng)。2004年底，當(dāng)時(shí)的寧波商業(yè)銀行（系寧波銀行前身）第一次股改時(shí)引進(jìn)民間資本13.8億元，增資擴(kuò)股后總股本達(dá)到18億元。寧波知名企業(yè)杉杉股份和雅戈?duì)栐谶@一時(shí)期入股寧波銀行。
有業(yè)內(nèi)人士為此測(cè)算，雅戈?duì)柈?dāng)年投資1.82億元持有寧波銀行1.79億股，每股投資成本僅1.01元。目前寧波銀行已經(jīng)站穩(wěn)30元，雅戈?duì)柍止墒兄到咏?0億元，賬面增值超過(guò)30倍。南京高科購(gòu)買(mǎi)南京銀行股權(quán)的賬面收益也十分驚人。
目前，除了南京銀行和寧波銀行外，在國(guó)內(nèi)114家城商行中，包括北京銀行、重慶商業(yè)銀行和上海銀行等在內(nèi)的7家城商行均已明確表示上市意向，大多數(shù)已成功引入戰(zhàn)略投資者。通過(guò)參股城商行，上市公司尋找到了一條資本迅速增值的新途徑。
數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市近140家上市公司參股了城商行，92家公司披露了參股城商行的持股比例，平均每家公司持股比例為4.18％，合計(jì)約為22.65億元。其中以中國(guó)高科持股岳陽(yáng)市商業(yè)銀行的比例為最高，投資金額4000萬(wàn)元，持股比例18.01％。
謝太峰告訴《新財(cái)經(jīng)》記者：“參股城商行的上市公司非常有遠(yuǎn)見(jiàn)，這是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的新趨勢(shì)，具體途徑之一就是相互持股。盡管我國(guó)現(xiàn)行法律還不允許商業(yè)銀行直接投資工商企業(yè)，但卻允許工商企業(yè)對(duì)銀行進(jìn)行股權(quán)投資。未來(lái)城商行上市后，這些上市公司就可以賺取巨大的‘創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)’。但不排除一些企業(yè)參股城商行是為了謀得從商業(yè)銀行融資的便利�！�
上市公司之所以對(duì)城商行熱情高漲，一個(gè)很重要的原因在于，參股城商行的上市公司更容易受到投資者追捧。由于參股城商行概念，多家上市公司近日紛紛漲停。優(yōu)質(zhì)的城商行將成為未來(lái)銀行業(yè)上市的主角，而這些銀行也成為外資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相追逐的對(duì)象。
城商行如果迎來(lái)上市潮，在促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)加大同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力度，全國(guó)性的大型商業(yè)銀行的固有優(yōu)勢(shì)也必然受到影響。
外資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后借機(jī)布局
南京銀行和寧波銀行僅是城商行上市的先遣隊(duì)，上海銀行、北京銀行、濟(jì)南銀行、西安銀行、天津銀行、廊坊商行、瀟湘銀行等城商行都在焦急排隊(duì)。
眼下距離銀監(jiān)會(huì)限令城商行2008年前完成整改大限已時(shí)日不多，城商行如果想擺脫出局的命運(yùn)，最關(guān)鍵的是資本充足率必須達(dá)到8％。但資本充足率達(dá)到8％對(duì)于城商行而言談何容易？既不能像國(guó)有商業(yè)銀行得到國(guó)家財(cái)政扶持，又很難像股份制商業(yè)銀行那樣借資本市場(chǎng)之力融資，其唯一的途徑只有引進(jìn)外部資金，一輪引資高潮由此而來(lái)。
目前，國(guó)內(nèi)相對(duì)較大的城市都至少擁有一家市級(jí)商業(yè)銀行，對(duì)于一家中資銀行，單個(gè)外國(guó)投資者的持股上限為20%，多個(gè)外國(guó)投資者的聯(lián)合持股上限為25%.對(duì)于外資來(lái)說(shuō)，國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行等具有全國(guó)牌照和網(wǎng)絡(luò)的銀行當(dāng)然是其首選，但在前兩者的版圖已經(jīng)瓜分完畢之后，參股優(yōu)質(zhì)城商行也成為其不錯(cuò)的選擇。
一外資銀行駐京首席代表告訴記者：“盡管相關(guān)政策規(guī)定最高只能參股20%，但如果是外資機(jī)構(gòu)注冊(cè)在國(guó)內(nèi)的本地法人機(jī)構(gòu)，原則上來(lái)說(shuō)是可以達(dá)到100%的。如果這家外資機(jī)構(gòu)在多個(gè)城商行持股，在政策放開(kāi)時(shí)便可增持甚至是控股�！逼溲韵轮馐�，外資機(jī)構(gòu)對(duì)所持資源進(jìn)行整合后，便可以相對(duì)低廉的成本得到一個(gè)全國(guó)布局的商業(yè)銀行。
在外資機(jī)構(gòu)熱捧的這輪資本游戲中，也不乏被拒之門(mén)外者。近日，凱雷試圖以4300萬(wàn)美元收購(gòu)重慶商業(yè)銀行部分股權(quán)的提議沒(méi)能獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。
這位外資銀行駐京首席代表還告訴記者：“真正受外資機(jī)構(gòu)追捧的是國(guó)內(nèi)一線城市的商業(yè)銀行，如北京、上�；蛘咭恍┐蟮氖�(huì)城市，因?yàn)檫@些地方的城商行規(guī)模較大，有條件采用A+H的方式直接在滬港兩地上市，并且也容易得到投資者認(rèn)可。如果能夠上市，對(duì)于這些銀行未來(lái)沖出地域限制實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張將非常有利�！�
顯而易見(jiàn)的是，在管理層及地方政府的推動(dòng)下，包括民資、外資在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者入主城商行之勢(shì)將愈演愈烈。中國(guó)銀行業(yè)市場(chǎng)將會(huì)非常熱鬧，資本故事也將演繹得更加精彩。
