國內(nèi)資本市場、商品交易市場的日益活躍為期貨交易的發(fā)展提供了必備條件。而外盤期貨交易對于中國市場大多數(shù)投資者來說似乎既神秘，又有著某種不可抗拒的吸引力。
外盤交易：近在咫尺的誘惑
作為世界經(jīng)濟(jì)體的一員，隨著中國企業(yè)越來越多地參與到國際交易之中，中國企業(yè)對風(fēng)險管理的認(rèn)識也愈加深刻，許多中國企業(yè)自然產(chǎn)生了要在世界經(jīng)濟(jì)整體中尋求風(fēng)險保護(hù)的意識和需求。國際期貨市場的成熟和市場化對意圖參與國際期貨交易的國內(nèi)企業(yè)來說充滿了誘惑。雖然絕對自由的市場并不存在，但當(dāng)市場運(yùn)行健康并較為尊崇市場本身規(guī)律時，就會使經(jīng)濟(jì)體中的成員感受到交易不受地域和語言的限制，市場風(fēng)險在合理經(jīng)濟(jì)體系下合理的化解等益處。而期貨市場的誕生原本就是給市場提供更大的流動性，同時規(guī)避未來可能發(fā)生的風(fēng)險并將損失降到最低。而股票、期貨等金融工具之間的相互作用力將推動整個資本市場健康循環(huán)。
但對于中國市場大多數(shù)投資者來說，外盤期貨交易似乎既神秘，又有著某種不可抗拒的吸引力。長期以來，資本市場的波動性使得大多數(shù)中國企業(yè)CFO、總會計師或財務(wù)總監(jiān)保有一種對期貨敬而遠(yuǎn)之的觀望態(tài)度，對參與國際期貨市場交易更是信心不足。這一方面源于對國際期貨市場規(guī)律的不熟悉，另一方面是企業(yè)實(shí)際參與期貨交易的機(jī)會較少而導(dǎo)致的經(jīng)驗缺乏。
例如53%以上的中國期貨交易者是從相關(guān)中文網(wǎng)站獲取市場信息的，這可能首先就制造了一個信息盲區(qū)，意味著很多國外直接資源被略去，在一定程度上造成一手資料、即時咨詢服務(wù)短缺等。企業(yè)財務(wù)高管作為企業(yè)財務(wù)規(guī)劃者和風(fēng)險控制先行者應(yīng)該多關(guān)注一些國外交易所等官方資源和網(wǎng)站，讓自己站在全球高度，做出對企業(yè)有利的決策。
外盤交易并不神秘
國外企業(yè)參與期貨交易時間較長，經(jīng)驗比較豐富。例如在國外，農(nóng)場主、能源企業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)、金屬、礦產(chǎn)等領(lǐng)域的企業(yè)把期貨套期保值作為其規(guī)避風(fēng)險的主要工具是非常多見的。企業(yè)會首先制訂或者請專業(yè)經(jīng)紀(jì)公司設(shè)計套期保值方案，然后選擇合適的經(jīng)紀(jì)商和交易所清算會員進(jìn)行開戶交易。圖1詳細(xì)說明了國外企業(yè)進(jìn)行期貨交易的主要流程：
如果將企業(yè)和個人交易者都看成是期貨公司的客戶（Client）， 你可清晰地看到其進(jìn)入期貨市場的路徑，客戶首先聯(lián)系專業(yè)的期貨公司（圖中以Arc Capital Management，芝加哥鑫僑經(jīng)紀(jì)公司為例）， 選擇所需交易的市場和產(chǎn)品以及所需的服務(wù)，然后通過獨(dú)立于交易所的清算會員公司進(jìn)行交易結(jié)算等過程，交易所入口和交易平臺兩大系統(tǒng)有著豐富資源可供客戶根據(jù)需要選擇。同時所有以上交易過程和行動，包括開戶、交易、資金流轉(zhuǎn)乃至交易所保證金制定以及新產(chǎn)品推出等都受到期貨行業(yè)監(jiān)管部門（NFA，美國全國期貨協(xié)會）的嚴(yán)格監(jiān)督。
以美國芝加哥為例，在這個國際期貨市場發(fā)源地，我們可以清晰地看到國際期貨市場交易流程，充分體會到全球市場一體化的力量。以下簡要介紹國外期貨交易的流程：
交易第一步：了解你的經(jīng)紀(jì)商
當(dāng)需要交易的個人或者企業(yè)需要進(jìn)行期貨交易時，第一件事就是選定滿意的期貨經(jīng)紀(jì)公司。與國內(nèi)一樣，顧客必須通過期貨交易所的注冊會員公司進(jìn)行交易，在美國從業(yè)的期貨經(jīng)紀(jì)公司和從業(yè)人員都需要持有美國全國期貨協(xié)會和美國商品期貨交易委員會（CFTC）的會員資格，其交易歷史和是否有違規(guī)紀(jì)錄等信息都將通過上述監(jiān)管機(jī)構(gòu)的官方網(wǎng)站對公眾開放，客戶可根據(jù)自己的經(jīng)紀(jì)商或者經(jīng)紀(jì)公司的會員號、公司名稱等信息在其網(wǎng)站進(jìn)行查詢。芝加哥鑫僑經(jīng)紀(jì)公司總裁Steven認(rèn)為，這一步對于中國交易者或者機(jī)構(gòu)來說尤其重要，因為美國相關(guān)機(jī)構(gòu)對期貨經(jīng)紀(jì)公司的監(jiān)管十分嚴(yán)格，這些官方機(jī)構(gòu)網(wǎng)站的信息也十分準(zhǔn)確，對于不十分了解國外市場的中國交易者來說，不能單憑廣告以及其他不確定信息隨意選擇經(jīng)紀(jì)商，否則將會存在風(fēng)險（見圖2）。
下一步就是熟悉你的經(jīng)紀(jì)商，Steven向記者介紹，他們的美國客戶目前有一種趨勢：大多數(shù)個人交易者或者企業(yè)和公司交易者傾向于選擇管理賬戶進(jìn)行交易，管理賬戶就是客戶委托職業(yè)交易員或者經(jīng)紀(jì)公司代表其進(jìn)行交易，經(jīng)紀(jì)公司因此收取傭金。原因是，經(jīng)過多年交易經(jīng)歷，客戶逐漸認(rèn)識到，委托職業(yè)交易者代其交易既能節(jié)省時間，又可避免相當(dāng)程度的風(fēng)險，畢竟職業(yè)交易者對期貨市場的認(rèn)知和經(jīng)驗要好于普通人。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)的個人或者公司交易者似乎偏向于自己從事交易，但有些交易者往往對市場風(fēng)險認(rèn)識不足，造成交易中盲從的現(xiàn)象，或者自我保護(hù)意識不強(qiáng)，這些主要還是來自對期貨市場規(guī)律和技術(shù)交易知識相對缺乏所致。相信在交易經(jīng)驗逐漸豐富后，情況會有所轉(zhuǎn)變。
Steven認(rèn)為，投資者還應(yīng)該特別注意經(jīng)紀(jì)公司的服務(wù)質(zhì)量，很多公司都打出24小時交易服務(wù)的廣告，但客戶應(yīng)當(dāng)注意其是否有能力真正為客戶提供高效率的服務(wù)并及時解決問題。另外，他還提到一點(diǎn)細(xì)節(jié)，中國客戶往往忽略使用電子郵件和國外經(jīng)紀(jì)商溝通，可能是擔(dān)心回復(fù)不及時，但這種擔(dān)心大可不必，如果客戶剛剛進(jìn)入國際期貨市場，通過電子郵件詳細(xì)說明問題是一種高效的獲取幫助的途徑（如圖3）。
例如上面這家經(jīng)紀(jì)公司為客戶在其網(wǎng)站上設(shè)置的窗口，能夠真正做到24小時內(nèi)及時回復(fù)問題。
另外，客戶對經(jīng)紀(jì)商了解得越多，越能促進(jìn)其對市場的了解和把握。通過對話、咨詢以及交易問題處理等過程，你能和經(jīng)紀(jì)商共同揣摩市場規(guī)律，并在其專業(yè)指導(dǎo)下更加審慎交易。Steven戲稱，期貨交易像生活方式一樣，逐漸習(xí)慣才能適應(yīng)并成功。
交易第二步： 開設(shè)賬戶
這個步驟對中國投資者來說并不陌生，只是國外期貨開戶申請表格等目前還都是英文，交易平臺大都也沒有漢化，所以語言還是一個障礙，但相信不久中國加大期貨市場開放后，這個問題會逐漸解決。另外，投資者還被要求仔細(xì)閱讀風(fēng)險聲明，對交易中存在的風(fēng)險要有足夠認(rèn)識，例如圖4的開戶文件中就強(qiáng)調(diào)了客戶應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識交易風(fēng)險。
此外，客戶應(yīng)當(dāng)提供真實(shí)賬戶、居住地址等信息，以便法律權(quán)益受到保護(hù)并保證期貨公司能夠及時與客戶取得聯(lián)系，例如發(fā)送交易報告等。如果投資者仔細(xì)閱讀這些開戶流程，就可以看到自己都受到哪些法律條款的保護(hù)和享受哪些權(quán)益等。圖5是非美國公民投資者需要填寫表格的一部分：
交易第三步：了解交易平臺
交易者開設(shè)賬戶之后，大多數(shù)人要通過電子交易平臺進(jìn)行場外交易，同時從交易平臺上獲取來自交易所的實(shí)時交易價格信息、新聞等。圖6是一個期貨交易平臺實(shí)例，交易者可以選擇交易所，希望交易的產(chǎn)品，并在交易時間進(jìn)行交易，投資者也可以通過電話下單的方式授權(quán)其經(jīng)紀(jì)商代其下單。對于中國投資者來說，國外期貨交易平臺需要有熟悉和適應(yīng)過程，在此之前，建議不要急于開始交易，在模擬平臺上充分熟悉平臺功能和交易流程后，再開始正式交易。另外國外交易平臺在技術(shù)更新上是比較頻繁的，但主要的功能不會變。所以，掌握了一種交易平臺，將來再接觸其他交易平臺就比較容易了。
交易第四步：審慎投資
一切準(zhǔn)備就緒，不論客戶是企業(yè)還是個人，已經(jīng)站在了國際期貨市場的大門口。此時初入市場的交易者往往按捺不住參與市場的熱情，忽視市場風(fēng)險，或者在對技術(shù)分析和基本面分析不深刻了解的情況下隨意交易，抱著僥幸心理，這些都是交易中的大忌。
審慎投資的理念在國際市場較受尊崇。實(shí)踐證明，審慎交易帶來的損失最小，從長期交易看，得到的回報也最高。審慎的交易者會在交易中逐漸認(rèn)識市場規(guī)律，從失敗和成功的交易中學(xué)到經(jīng)驗，不斷成長。
中國期貨產(chǎn)業(yè)在國家政策不斷支持開放和主管部門逐漸完善行業(yè)管理條例的大背景下發(fā)展迅速。尤其是進(jìn)入2007年后，期貨公司的改革和發(fā)展進(jìn)程引人矚目，內(nèi)地三大期貨交易所也不斷推出新產(chǎn)品。目前種種跡象表明，雖然期貨交易發(fā)展前景看好，但從事期貨交易的公司和專業(yè)人員都還存在一定管理和技術(shù)水平的參差不齊，精通者少、門外漢多。這是國內(nèi)期貨同業(yè)同國外同行業(yè)存在差距的主要原因。完善管理體系和技術(shù)更新應(yīng)是國內(nèi)期貨行業(yè)本年度努力的目標(biāo)。
