由于各種原因造成我國私營企業(yè)融資困難，為此應(yīng)從改革金融體制和規(guī)范私營企業(yè)入手，放手發(fā)展私營金融機(jī)構(gòu)，建立和完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系。
一、我國私營企業(yè)融資困難的成因分析
（一）融資結(jié)構(gòu)變化造成的融資困境
我國私營經(jīng)濟(jì)在成長的初期階段，主要集中在第二產(chǎn)業(yè)中的勞動密集型的輕工行業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)中的零售貿(mào)易和餐飲業(yè)，在企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)上以中小型為主，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和擴(kuò)大再生產(chǎn)所需要的資金流量不大，這一階段企業(yè)融資渠道主要以內(nèi)源性融資為主，資金來源主要依靠業(yè)主自有資金或企業(yè)的留存利潤。20世紀(jì)90年代中期以后，內(nèi)源性融資的重要性不斷下降，只依靠業(yè)主自有資金或留存利潤的融資結(jié)構(gòu)已經(jīng)無法滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級需要。這一時(shí)期，私營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，外部融資成為私營企業(yè)重要的融資渠道。然而，我國私營企業(yè)的外源融資渠道并不通暢，私營企業(yè)間接融資和直接融資都較困難。世界銀行國際金融公司（1FC）的調(diào)查顯示：在過去的5年中，只有29％的被調(diào)查企業(yè)能從銀行獲得穩(wěn)定的資金支持。在外部融資渠道不暢的情況下，一些私營企業(yè)為了解決資金上的燃眉之急，不得不通過黑市融資。2003年國家統(tǒng)計(jì)局對2434家私營企業(yè)融資情況的調(diào)查顯示，有近4％的私營企業(yè)的流動資金部分來自高利貸，其中有近1％的企業(yè)流動資金中有25％以上是靠高利貸籌措的。高利貸利息正常為年息18%-25％，從而大大增加了私營企業(yè)的資金成本。
�。ǘw制性障礙造成的融資困境
私營企業(yè)因體制性障礙而面臨的融資困難，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
1.我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期特殊的所有制結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體制造成了私營企業(yè)在信貸市場和資本市場上很難得到支持
改革開放以來，隨著各種非國有經(jīng)濟(jì)的成長，我國的所有制結(jié)構(gòu)從單一的公有制經(jīng)濟(jì)為主變成了不同經(jīng)濟(jì)成分混合的所有制結(jié)構(gòu)。但國有經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中仍然發(fā)揮著舉足輕重的作用，是我國所有制結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)。各級政府把國有企業(yè)脫貧解困作為事關(guān)大局穩(wěn)定的政治任務(wù)，而把國有企業(yè)脫困的希望又寄托在爭取企業(yè)上市方面。在這樣一種體制關(guān)系中，各級政府爭相把十分稀缺的上市資源“額度”給國有企業(yè)，私營企業(yè)顯然難以通過資本市場直接融通資金。目前，在我國滬深兩個(gè)證券市場的上市公司中，私營企業(yè)所占份額不足3％。
2.私營金融部門發(fā)展受到限制
由于國有金融體系與國有企業(yè)發(fā)展之間形成了一種特殊的依賴關(guān)系，在國家財(cái)政收入不足的情況下，國家必須在制度上確立和維護(hù)一個(gè)由國有金融部門壟斷的或者集權(quán)的金融體制，限制非國有金融部門發(fā)展，限制非國有經(jīng)濟(jì)通過股票市場融資等等，從而保證從不斷增長的居民儲蓄中獲得大量的“準(zhǔn)財(cái)政收入”流入國有金融體系來補(bǔ)貼或支持國有企業(yè)，以維持國有經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定。因此，在政府融資管制下，非國有金融機(jī)構(gòu)的成長環(huán)境比較艱難，它們的規(guī)模仍然較小，所能支配的金融資源也十分有限，因而對私營經(jīng)濟(jì)成長的金融支持也非常有限。
3.意識形態(tài)或思想認(rèn)識上遺留的對私營經(jīng)濟(jì)的“身份歧視”造成私營企業(yè)的融資困境
在意識形態(tài)與思想認(rèn)識上對“私”的長期恐懼和歧視，難以在短期內(nèi)徹底摒棄，使得私營企業(yè)在貸款方面和直接融資方面遭受了許多不平等待遇。比如，有的銀行信貸員認(rèn)為國有企業(yè)和銀行都是國家的，貸款放錯(cuò)是方法問題，而私營企業(yè)姓“私”，貸款放錯(cuò)了是立場問題，同樣一筆貸款失誤發(fā)生在國有企業(yè)和發(fā)生在私營企業(yè)往往會招致不同的責(zé)任后果。
�。ㄈ┧綘I企業(yè)自身的原因造成的融資困境
1.企業(yè)規(guī)模偏小是制約私營企業(yè)從銀行獲得貸款的一個(gè)主要原因
在企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，企業(yè)規(guī)模很小，其生產(chǎn)經(jīng)營活動具有高度的不確定性，企業(yè)既沒有抵押能力，又沒有信貸記錄，資金供給者無法正確判斷其投資的收益率，不敢放貸或投資。當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后，由于有較好的經(jīng)營業(yè)績、完備的信貸記錄和充足的抵押資本，企業(yè)從外源直接融資和間接融資都比較容易。但是，我國私營經(jīng)濟(jì)在企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)上以中小型企業(yè)為主，企業(yè)融資能力較低，難以與銀行或其他外部投資者發(fā)生融資關(guān)系。隨著金融體制改革的深化，私營企業(yè)因“身份”原因而貸款難的問題已經(jīng)加速轉(zhuǎn)化為因其規(guī)模偏小而貸款難的問題。
2.信息不對稱加劇了金融機(jī)構(gòu)對私營企業(yè)的惜貸行為
我國私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有隱蔽性特征，許多私營企業(yè)通過“戴帽”發(fā)展來隱瞞自己的真實(shí)身份，結(jié)果使銀行無法了解企業(yè)的真實(shí)面目。更主要的是，我國許多私營企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、企業(yè)治理隨機(jī)性大、透明度不高。為了少納稅，不少私營企業(yè)也傾向于隱瞞財(cái)務(wù)報(bào)表。金融部門與私營企業(yè)之間信息不對稱比較嚴(yán)重，使銀行無法了解私營企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，更難摸清其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況，從而對私營企業(yè)的放貸特別謹(jǐn)慎。比如，不少私營企業(yè)沒有自然人與法人的嚴(yán)格法律界限，有的法人代表處置企業(yè)財(cái)產(chǎn)就像處置自己的財(cái)產(chǎn)一樣隨意。私營企業(yè)在治理機(jī)制上的親情化和財(cái)務(wù)制度的隨意性，使債權(quán)人和投資者的合法權(quán)益無法得到保證，從而限制了其社會化的融資來源。
3.自身信用狀況不佳和擔(dān)保體系不健全使私營企業(yè)融資出現(xiàn)困境
要降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，必須建立完善的信用體系和擔(dān)保體系。但是，在這方面私營企業(yè)自身存在許多問題：自身信用狀況不佳，缺乏必要的信用意識；許多私營企業(yè)自有資產(chǎn)少，缺乏辦理貸款所需要的抵押物資保證，或抵押物難以變現(xiàn)。在現(xiàn)階段，我國私營企業(yè)的發(fā)展良莠不齊，商業(yè)欺詐、坑蒙拐騙、違約等行為常有發(fā)生，歇業(yè)倒閉的頻率也較快，這些都使得銀行對私營企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)增大，銀行自然輕易不愿意放貸給私營企業(yè)。抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)在信息不對稱的情況下降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。但是，由于我國私營企業(yè)規(guī)模較小，缺乏足夠的抵押能力，有些私營企業(yè)在特殊的成長背景下，土地、廠房、設(shè)備等的產(chǎn)權(quán)不全，即使有一定的資產(chǎn)規(guī)模，也因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)殘缺而很難抵押，難以獲得自己所需的貸款。同時(shí)，我國整體的社會信用擔(dān)保體系不健全，為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保的機(jī)構(gòu)較少，擔(dān)�；鸬姆N類和數(shù)量都遠(yuǎn)不能滿足需要。
二、對私營企業(yè)金融支持的主要對策
解決私營企業(yè)的融資困境，需要從外部金融體制和私營企業(yè)自身來解決。
（一）進(jìn)一步深化金融體制改革，積極發(fā)展非國有金融機(jī)構(gòu)，特別是私營銀行等金融機(jī)構(gòu)
1.要打破國有金融機(jī)構(gòu)壟斷信貸市場和國有企業(yè)壟斷資本市場的局面，積極發(fā)展與私營經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的各類非國有商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)，特別是私營銀行等金融機(jī)構(gòu)
非國有金融機(jī)構(gòu)具有產(chǎn)權(quán)相對明晰、委托代理層次少、與私營經(jīng)濟(jì)地域聯(lián)系密切等特點(diǎn)，具有國有商業(yè)銀行所不能替代的優(yōu)勢，適合私營企業(yè)的融資要求。更重要的是，非國有金融機(jī)構(gòu)不太容易受到政府行政因素的干擾，其經(jīng)營服從于利潤導(dǎo)向，不論企業(yè)規(guī)模大小，一視同仁地對待包括私營企業(yè)在內(nèi)的所有市場主體。我國已經(jīng)加入WTO，金融領(lǐng)域?qū)⒅鸩綄ν鈬鹑跈C(jī)構(gòu)開放，當(dāng)局更應(yīng)該允許和鼓勵發(fā)展私營金融機(jī)構(gòu)，并敞開大門允許國內(nèi)的私營金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入各種金融領(lǐng)域，并給予適當(dāng)?shù)恼叻龀郑瑸樗綘I金融部門的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。對于具備條件的股份制商業(yè)銀行應(yīng)放寬上市條件或開展收購兼并業(yè)務(wù)，增強(qiáng)非國有金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和市場份額。在推動非國有金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的過程中，要特別重視組建私營銀行等金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展區(qū)域性、地方性的中小型私營金融機(jī)構(gòu)，把提高現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率與新建私營金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來。因?yàn)閰^(qū)域性地方中小型私營金融機(jī)構(gòu)能較充分地利用地方的信息存量，容易了解地方中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，容易克服信息不對稱和信息不完全導(dǎo)致的交易成本提高的障礙。從成本角度而言，國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款成本大于區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)。因此，中小型金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)定位要與國有專業(yè)銀行區(qū)別開，充分發(fā)揮其組織成本低、經(jīng)營決策靈活的優(yōu)勢，明確把私營企業(yè)作為它的業(yè)務(wù)主體。
2.要加快國有金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化和市場化的步伐，突破傳統(tǒng)所有制觀念的束縛
在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制中，金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)“效益性、安全性、流動性”原則，平等對待各種經(jīng)濟(jì)主體，不能對任何一種經(jīng)濟(jì)成分的經(jīng)濟(jì)主體持歧視性政策。因此，金融部門要轉(zhuǎn)變觀念，提高對私營經(jīng)濟(jì)的正確認(rèn)識，改變其不愿支持、不敢支持的態(tài)度，切實(shí)做到多支持、少責(zé)難，多服務(wù)、少設(shè)障，多引導(dǎo)、少干涉。在信貸過程中應(yīng)堅(jiān)持“唯效益論”，而非“唯成分論”，充分體現(xiàn)效益優(yōu)先的原則，在貸款審批、辦理手續(xù)以及貸款延期等方面要消除對私營經(jīng)濟(jì)的一些歧視性做法，拓展私營企業(yè)間接融資空間。
3.在直接融資渠道上，要進(jìn)一步放松管制，賦予私營企業(yè)與國有企業(yè)相同的平等市場主體資格進(jìn)入深滬股市融資。政府應(yīng)對私營企業(yè)上市徹底排除歧視性政策，并鼓勵和規(guī)范私營企業(yè)通過資產(chǎn)重組方式借國有企業(yè)的“殼”間接上市。另外，除了主板市場外，要盡快建立和開放二板市場、場外市場等多層次的資本市場體系，以適應(yīng)不同規(guī)模、不同行業(yè)私營企業(yè)對直接融資的需求。
�。ǘ┙⒑屯晟浦行∑髽I(yè)金融服務(wù)體系
當(dāng)前我國私營經(jīng)濟(jì)的企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)以中小企業(yè)為主，從這個(gè)意義上講，中小企業(yè)的發(fā)展問題也是私營企業(yè)的發(fā)展問題。解決中小企業(yè)融資困難的問題，關(guān)鍵是要在現(xiàn)有金融體系中建立和完善一套高度專業(yè)化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系。其中，建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，是建立中小企業(yè)金融服務(wù)體系的關(guān)鍵。為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保是世界各國解決中小企業(yè)融資難而普遍采取的一種方式。西方市場經(jīng)濟(jì)國家普遍建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在促進(jìn)和發(fā)展中小企業(yè)方面積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。近年來，我國各地也紛紛建立起中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。但是，由于我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制剛開始建立，業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營模式都處于探索階段，尚有許多問題需要進(jìn)一步研究和解決。比如，政府出資組建的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由于產(chǎn)權(quán)歸國家所有，擔(dān)保決策難免帶有行政色彩，如果對擔(dān)保行為沒有有效的監(jiān)督運(yùn)作機(jī)制，擔(dān)保本身就孕育了新的風(fēng)險(xiǎn)。這些問題的解決，一方面要在不斷摸索適合我國國情的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對擔(dān)�；鸬墓芾�、監(jiān)督，加快信用擔(dān)保體系市場化、規(guī)范化的步伐；另一方面要發(fā)揮政府、企業(yè)和個(gè)人等各方面的積極性，通過地方財(cái)政撥款、企業(yè)法人或自然人出資以及社會捐贈等多種渠道籌集資金，尤其要鼓勵和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使擔(dān)�；疬_(dá)到一定的規(guī)模，從而能更有效地支持中小企業(yè)的發(fā)展。
�。ㄈ┎粩嗵岣咚綘I企業(yè)規(guī)模，走規(guī)范化、制度化的道路
如果國有銀行或非國有金融機(jī)構(gòu)對私營企業(yè)的貸款沒有任何歧視性政策，國家完全放松了對私營經(jīng)濟(jì)的金融管制，那么制約私營企業(yè)外源融資的原因不再是產(chǎn)權(quán)制度的因素，而是企業(yè)自身的因素。當(dāng)前，我國私營經(jīng)濟(jì)在企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)中，以中小型企業(yè)為主。而中小企業(yè)在信貸記錄、資產(chǎn)規(guī)模方面往往難以滿足銀行信用貸款或抵押貸款的要求。如果私營企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大了，有了足夠的信貸記錄或資產(chǎn)抵押能力，私營企業(yè)融資難的問題就會迎刃而解。另外，我國私營企業(yè)發(fā)展還不規(guī)范，管理家族化色彩比較重，經(jīng)營決策比較隨意。由于種種原因，許多私營企業(yè)沒有建立透明、真實(shí)的財(cái)務(wù)制度。這些因素使私營企業(yè)與銀行之間的信息不對稱加劇，自然增加了融資的難度。解決信息不對稱，最根本的是要使私營企業(yè)走上規(guī)范化、制度化的道路，使私營企業(yè)的財(cái)產(chǎn)組織形式符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，促進(jìn)個(gè)人資本的社會化、公眾化，減少企業(yè)經(jīng)營行為的隨意性，增強(qiáng)私營企業(yè)作為企業(yè)法人的責(zé)任感和行為規(guī)范化，建立符合現(xiàn)代企業(yè)要求的財(cái)務(wù)制度。
在市場經(jīng)濟(jì)的世界里，民營經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)活動的主體，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的一切前提都是以民營經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。在我國，近年來，私人投資辦企業(yè)的積極性空前高漲，民營經(jīng)濟(jì)得到了長足的發(fā)展。民營企業(yè)為創(chuàng)造稅收、繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)等方面做出了巨大的貢獻(xiàn)，國家應(yīng)從各方面加強(qiáng)對民營企業(yè)的金融支持，以促進(jìn)民營企業(yè)更快、更好地發(fā)展。
