中國證券市場會計(jì)信息失真現(xiàn)象普遍，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行。這種不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是如何發(fā)生的？又該怎樣進(jìn)行治理？許多學(xué)者從加強(qiáng)法律監(jiān)管和政府監(jiān)管以及強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)等方面提出對策。本文認(rèn)為，導(dǎo)致信息失真的根本原因在于證券市場交易雙方的信息不對稱，應(yīng)以此人手，盡可能提供充分信息以減輕交易雙方不對稱狀態(tài)。大眾傳媒是以傳播信息為職業(yè)的專門機(jī)構(gòu)，在減少信息不對稱方面有著不可或缺的獨(dú)特作用。
另一方面，信息不對稱還會誘發(fā)機(jī)會主義行為。因此，根治信息失真，還有賴于能否建立起良好的聲譽(yù)機(jī)制。大眾傳媒作為社會輿論的集中體現(xiàn)，通過褒揚(yáng)誠實(shí)、鞭撻欺騙，行使輿論監(jiān)督權(quán)利，可以促成聲譽(yù)機(jī)制的逐步建立。
第一、證券市場會計(jì)信息不對稱的表現(xiàn)。
中國證券市場會計(jì)信息不對稱往往貫穿于從證券發(fā)行、上市、運(yùn)營，到企業(yè)重組、政策變動的全過程。主要表現(xiàn)在：（1）信息發(fā)布時間的不對稱，如上市企業(yè)重組公告的時間差；選擇有利于己方的時機(jī)發(fā)布信息；利用政策變動的時間差等。（2）企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的不對稱，如制造虛假財務(wù)報表，以達(dá)到證券發(fā)行、上市，以及配股、增發(fā)新股的目的；組織一些券商、研究機(jī)構(gòu)、股評人士撰寫各類褒揚(yáng)企業(yè)的文章、評論，欺騙投資者。（3）信息模糊造成的不對稱，如上市公司利用會計(jì)核算方法上的技巧，對公司財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行重新整合，并加以公告，使投資人難以分辨。
第二、大眾傳媒如何減輕信息不對稱。
針對證券市場會計(jì)信息不對稱的具體表現(xiàn)形式，在發(fā)布信息時大眾傳媒可有的放矢地加以改進(jìn)。具體應(yīng)遵循以下原則：（1）及時性。在遵循國家信息披露制度下，充分發(fā)揮新聞從業(yè)人員信息靈通的優(yōu)勢，盡可能及時、充分和大范圍地報道證券信息，對上市公司財務(wù)信息進(jìn)行連續(xù)動態(tài)報道。（2）用淺顯易懂語言發(fā)布、解釋會計(jì)信息。由于投資者知識水平和能力參差不齊，市場各參與方知識和經(jīng)驗(yàn)均有差異，為縮小市場參與者因理解能力的強(qiáng)弱而形成的消化信息的差異，傳媒在發(fā)布會計(jì)信息時需要把專業(yè)用語平民化，同時也需對會計(jì)信息提供解釋，揭示蘊(yùn)含在表象信息背后的實(shí)質(zhì)信息，預(yù)測當(dāng)前信息對未來的影響，使會計(jì)信息真正為投資者所懂所用。（3）深入調(diào)查，提供真實(shí)信息。目前傳媒發(fā)布證券市場會計(jì)信息的方法基本是“拿來主義”，只要企業(yè)財務(wù)信息已通過注冊會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，便拿來照登。但是，在當(dāng)前情況下，傳媒不能僅僅把自己定位在傳播信息的載體，更應(yīng)發(fā)揮把關(guān)人作用，加大對上市公司調(diào)查力度，確保會計(jì)信息的真實(shí)性。
二、
經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，根治信息失真，還有賴于市場中能否建立起良好的聲譽(yù)機(jī)制。威廉姆森在闡述交易費(fèi)用理論時認(rèn)為，人是有限理性的，無法完全正確地認(rèn)知世界；而人所處的環(huán)境始終是不確定性的，二者相互影響是影響交易費(fèi)用的第一組因素。機(jī)會主義和小數(shù)條件是影響交易費(fèi)用的第二組因素，機(jī)會主義是對人性的一個基本假定，機(jī)會主義是為謀求自身利益的一系列狡詐行為，包括說謊、偷竊、欺騙等，通常更多地采取欺騙方法使自己獲益。一般認(rèn)為，機(jī)會主義是與信息不對稱、信息披露的扭曲密切相關(guān)的，證券市場會計(jì)信息失真可以看作企業(yè)經(jīng)營者對投資者采取的機(jī)會主義行為。信息壓縮是由不確定性和機(jī)會主義共同作用的結(jié)果，而信息壓縮最終會引起小數(shù)條件，使機(jī)會主義行為得以實(shí)現(xiàn)。
筆者認(rèn)為，傳媒監(jiān)督的引人將有效抑制機(jī)會主義行為。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，機(jī)會主義動機(jī)是市場參與者都具備的人性基本假定，而從動機(jī)轉(zhuǎn)化為行為需要具備一定條件，如信息不對稱及小數(shù)條件。傳媒監(jiān)督的引入可削弱上述兩個條件，從而使機(jī)會主義動機(jī)無法轉(zhuǎn)為行動。首先是減少信息不對稱，大眾傳媒的生存基石就是傳播信息，它可以利用自身信息收集者、信息加工者的專業(yè)優(yōu)勢，盡可能地為投資者提供信息，以減少經(jīng)營者與投資者之間的信息不對稱。二是行使傳媒輿論監(jiān)督權(quán)利，促成市場聲譽(yù)機(jī)制的形成。有學(xué)者認(rèn)為，聲譽(yù)是在市場交易中，擁有私人信息的一方向沒有私人信息的一方所作的承諾。聲譽(yù)不僅僅只是道德問題，更是維持交易關(guān)系的一種不可缺少的機(jī)制。在資本市場上，聲譽(yù)是經(jīng)營者對投資人做出的不濫用資金的承諾，這種承諾通常不具有法律意義上的可執(zhí)行性，但如果經(jīng)營者不履行這種承諾，就會失去投資者對他的信任。在信息不對稱情形下，企業(yè)融資能力很大程度上取決于其聲譽(yù)。假定傳媒對證券市場不監(jiān)督的話，企業(yè)將選擇欺騙行為，因?yàn)槠垓_將增加企業(yè)收益；而投資者要分別通過自己的力量去發(fā)現(xiàn)企業(yè)的欺騙行為則成本太大，企業(yè)欺騙行為容易得逞。假定傳媒對市場進(jìn)行監(jiān)督的話，如果企業(yè)仍然選擇欺騙，被傳媒曝光后，因傳媒信息具有“廣而告知”的特點(diǎn)，投資者將輕易獲得該信息，理性的投資者將不再對其進(jìn)行投資。因此，假定傳媒進(jìn)行監(jiān)督，理性的企業(yè)將選擇誠實(shí)行為，并試圖在市場中建立起信用聲譽(yù)。大眾傳媒通過對欺騙行為加以強(qiáng)烈譴責(zé)，對誠信行為加以大力褒揚(yáng)，如此良性循環(huán)，長久便會促成市場中良好聲譽(yù)機(jī)制的形成。
當(dāng)然，出于諸多原因，傳媒監(jiān)督也有其局限。
第一，軟性監(jiān)督的無力。傳媒輿論監(jiān)督可以通過議程設(shè)置等方式喚起社會公眾對某一問題的關(guān)注，形成強(qiáng)大的輿論壓力，從而促成問題得以解決。但從根本上說，它是一種不具有強(qiáng)制執(zhí)行力的軟性監(jiān)督，只有與行政監(jiān)督、法律監(jiān)督有機(jī)聯(lián)動，才能發(fā)揮應(yīng)有的作用。
第二，缺乏法律保障。目前我國對傳媒管理基本以政策條例管理為主，缺乏相關(guān)專門法律。在新聞采訪調(diào)查過程中，尤其在做批評報道時，很多被曝光對象不愿意被披露，采訪者只能通過暗訪、秘密攝像、偷偷錄音等方式獲得第一手資料。在法庭上，這些證據(jù)的效力卻受到現(xiàn)有法律規(guī)定的諸多限制。這種境況使媒體在行使輿論監(jiān)督權(quán)利時便顯得“理不順、氣不壯”。
第三，獨(dú)立性不夠。我國傳媒的性質(zhì)是黨和政府的喉舌，此種性質(zhì)賦予了其濃郁的意識形態(tài)色彩，形成多頭管理局面，使得眾多傳媒“不求有功，只求無過”。而傳媒的所有權(quán)歸政府所有，當(dāng)傳媒試圖對某一事件進(jìn)行披露時，往往會因各種錯綜復(fù)雜的關(guān)系壓力而夭折。
根治證券市場會計(jì)信息失真是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，既需要設(shè)計(jì)科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，又需要機(jī)制完善的行政和法律監(jiān)管，同時還有賴于社會各方力量的監(jiān)督。傳媒監(jiān)督，也是其中不可或缺的一環(huán)。
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