——一本雜志的命運(yùn)和一個(gè)階層的成長(zhǎng)
2005年4月30日，股權(quán)分置改革試點(diǎn)在輿情沸揚(yáng)中正式啟動(dòng)。
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)4月30日發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作宣布正式啟動(dòng)。40天后召開(kāi)的三一重工臨時(shí)股東大會(huì)上，到會(huì)流通股股東的99.99%對(duì)股權(quán)分置改革方案投了贊成票。結(jié)合網(wǎng)上投票的結(jié)果，流通股股東對(duì)于三一重工方案的總支持率為93.44%.這也意味著，有幸成為第一家試點(diǎn)的三一重工的股權(quán)分置改革方案以絕對(duì)高票獲得通過(guò)。
隨后開(kāi)始的浩浩蕩蕩的股權(quán)分置改革浪潮徹底引發(fā)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)格局中力量的轉(zhuǎn)移，投資人史無(wú)前例地以強(qiáng)勢(shì)地位出現(xiàn)在本土上市公司管理層的面前，上市公司的治理結(jié)構(gòu)因此開(kāi)始向此前10余年“千呼萬(wàn)喚不出來(lái)”的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了不可逆的轉(zhuǎn)變。
而在這一宏大的歷史背景中，一群年輕人同樣在2005年4月30日這一天，簽發(fā)了最終編輯好的文稿送交印廠，忐忑不安地期待10天后面市的第一期《首席財(cái)務(wù)官》雜志能一炮打響。
三年時(shí)間就這樣在一以貫之的緊張和忐忑中過(guò)去了。
如今的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)總市值已經(jīng)超過(guò)全年GDP的產(chǎn)出總和，覆蓋了接近上億的國(guó)內(nèi)投資者。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年118家公司A股IPO募資達(dá)4470億元，是2006年1642億元融資額的2.7倍，超過(guò)2002年至2006年的五年融資總和。此外，上市公司再融資總額達(dá)到3657億元。至此，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重要性已經(jīng)毋庸置疑，盡管2008年第一季度產(chǎn)生了前所未有的寒潮，但全面性的金融改革注定需要一個(gè)健康而蓬勃的資本市場(chǎng)。
在創(chuàng)刊號(hào)中創(chuàng)造性地把CFO的角色解構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)（Competitiveness）、資本（Finance）和運(yùn)營(yíng)（Operation）的《首席財(cái)務(wù)官》 雜志，試圖將這一國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)媒體罕有報(bào)道的階層在本土公司中的價(jià)值定位為——“競(jìng)爭(zhēng)中隱秘而不為人知的力量”、“讓資本發(fā)出耀眼的光芒”、“從容調(diào)度運(yùn)營(yíng)的馳張”。我們欣喜地看到，眾多欣然接受訪問(wèn)的首席財(cái)務(wù)官們的的確確在上述三個(gè)價(jià)值軸向中發(fā)揮著不可或缺的作用。
當(dāng)然，相對(duì)于國(guó)內(nèi)1800萬(wàn)會(huì)計(jì)人員的總基數(shù)而言，數(shù)以千百計(jì)的頂尖CFO們?cè)诳偭可洗_實(shí)過(guò)于微小，一對(duì)一的傳幫帶和幾十上百人的團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)固然在深度上可以傳遞杰出CFO們的經(jīng)驗(yàn)價(jià)值，而旨在開(kāi)闊視野、交流融通的這本《首席財(cái)務(wù)官》雜志在今天已經(jīng)成為十幾萬(wàn)本土財(cái)務(wù)精英的案頭必備讀物。
這同樣讓這群惶惑中勉力前行的雜志社同仁感到莫大壓力與動(dòng)力。接下來(lái)我們要做的，仍然是堅(jiān)守在《首席財(cái)務(wù)官》 雜志發(fā)刊詞中所說(shuō)的，“ 《首席財(cái)務(wù)官》 雜志的使命，就是忠實(shí)記錄本土一流的CFO在資本意志下的每一個(gè)光輝瞬間，并義無(wú)反顧地推動(dòng)這個(gè)人群堅(jiān)忍不拔地向公司權(quán)力的核心漸進(jìn)式融合�！�
2007年底，一位本土CFO杰出代表的離去，讓國(guó)內(nèi)企業(yè)高管們第一次從失去的角度看到了CFO之于公司的巨大價(jià)值。百度CFO王湛生在去年圣誕和新年假期期間，遭遇意外身故。如折一臂的百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏在悼文中表示，“Shawn（王湛生的英文名字）對(duì)百度發(fā)展所做出的巨大貢獻(xiàn)有目共睹。2004年9月加入百度后，Shawn首先部署完成了公司的NASDAQ上市工作。上市之后，他進(jìn)一步幫助公司完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)及信息披露流程，使我們順利通過(guò)相關(guān)‘薩班斯法案’標(biāo)準(zhǔn)要求的審核。在他的帶領(lǐng)下，百度今年不僅成為全美股票交易量最大的四個(gè)公司之一，也成為首家進(jìn)入NASDAQ百?gòu)?qiáng)成分股的中國(guó)公司�！�
此后耗時(shí)三個(gè)多月，在各大獵頭的競(jìng)相推薦下，李彥宏面試無(wú)數(shù)，才確定下來(lái)王湛生的繼任者、曾擔(dān)任中國(guó)通用汽車CFO的李昕晢。而其間灰飛煙滅的數(shù)以十億美元計(jì)的百度市值，更像是全球投資者對(duì)這個(gè)杰出CFO的離去所發(fā)出的輕聲嘆息。
力量的轉(zhuǎn)移
著名的美國(guó)未來(lái)學(xué)家阿爾文。托夫勒在1990年出版的未來(lái)三部曲的最后一部《力量的轉(zhuǎn)移》中，曾總結(jié)了人類有史以來(lái)的三種力量源泉：暴力、財(cái)富和知識(shí)，而這三者構(gòu)成一個(gè)單一的相互作用的體系。在某些條件下，每一個(gè)都可以轉(zhuǎn)變成另一個(gè)。據(jù)此，托夫勒預(yù)言：“新的英雄不再是某個(gè)藍(lán)領(lǐng)工人，某個(gè)金融家或經(jīng)理，而是把想像力豐富的知識(shí)同行為結(jié)合起來(lái)的創(chuàng)新者�！�
沿用托夫勒上述論斷的邏輯，CFO恰恰是能夠把企業(yè)家的想像力和專業(yè)的公司金融知識(shí)以及外部金融資源、專業(yè)機(jī)構(gòu)結(jié)合等協(xié)同起來(lái)的最佳人選。而尤為關(guān)鍵的是，從本刊創(chuàng)刊伊始所啟動(dòng)的股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)了本土上市公司的股東利益趨同，從而客觀上開(kāi)啟了投資人利益導(dǎo)向的上市公司管理層重構(gòu)的大幕，為CFO的登堂入室創(chuàng)造了歷史性的機(jī)遇。
圍繞著公司價(jià)值取向從管理層向投資者方向進(jìn)行的這一力量的轉(zhuǎn)移，《首席財(cái)務(wù)官》雜志從一開(kāi)始就擯棄了本土財(cái)經(jīng)媒體慣常采用的內(nèi)幕和故事路線，把注意力牢牢地放在了本土CFO如何因應(yīng)上述力量的轉(zhuǎn)移上來(lái)，并組織了諸多在業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議和思考的重要文章。
助跑股權(quán)分置改革
《首席財(cái)務(wù)官》雜志2005年8月號(hào)的封面文章“‘正和’下西洋——上市公司股權(quán)分置改革操作指南”在股權(quán)分置改革啟動(dòng)三個(gè)月即全面推出，從理論依據(jù)、實(shí)務(wù)操作和案例品鑒三個(gè)方面系統(tǒng)闡述了股權(quán)分置的思路和操作。而最具決定性的因素，就像600年前毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的鄭和遠(yuǎn)航一樣，要建立一個(gè)更為國(guó)際化的公平、公正、有效率的資本市場(chǎng)，股權(quán)分置改革的成功與否，將取決于博弈雙方能否秉持“正和”（即雙贏）的意識(shí)。
我們期望“正和”兩字能借助當(dāng)時(shí)鄭和下西洋600年紀(jì)念的巨大新聞勢(shì)能，深入淺出地點(diǎn)出了上市公司與投資人利益博弈的終極出路——走向正和博弈，即增加總市值的雙贏之道，從而在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中觸發(fā)了強(qiáng)烈震撼，并對(duì)本土上市公司CFO提供了及時(shí)的幫助。
中國(guó)上市公司市值管理研究中心副主任劉國(guó)芳表示：“三年的股權(quán)分置改革以后，上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的最大的影響就是大小股東的利益趨于一致，改變了原先在股權(quán)分置狀態(tài)下大小股東因利益不一致導(dǎo)致的對(duì)立，從而為上市公司建立一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)的利益基礎(chǔ)，因?yàn)楹玫闹卫斫Y(jié)構(gòu)對(duì)大小股東都是有益的。這時(shí)上市公司的治理問(wèn)題就變成了如何激勵(lì)和約束經(jīng)理層，即上市公司治理的重點(diǎn)從股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向了所有人與經(jīng)理人的關(guān)系上，因而內(nèi)控機(jī)制、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等成為了公司治理的重點(diǎn)。這一變化對(duì)CFO的角色來(lái)說(shuō)產(chǎn)生了重大影響。CFO原先可能是為大股東服務(wù)，現(xiàn)在必須為全體股東服務(wù)，要為股東價(jià)值的最大化而努力�！�
關(guān)注公司價(jià)值與投資人利益
隨著國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域的開(kāi)放程度日益加深和資本市場(chǎng)的全盤(pán)活躍，跨國(guó)資本對(duì)本土企業(yè)的并購(gòu)浪潮也隨之而來(lái)。作為一本專注于企業(yè)金融領(lǐng)域的專業(yè)媒體而言，我們拋開(kāi)了時(shí)常見(jiàn)諸報(bào)端的民族主義情緒，沉下心來(lái)研究本土企業(yè)在外資并購(gòu)中如何最大限度地獲取正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)利益。
《首席財(cái)務(wù)官》雜志2006年4月號(hào)的封面文章“潛價(jià)值下的中國(guó)賣點(diǎn)”，從2005年底英特布魯以10倍凈資產(chǎn)價(jià)格收購(gòu)雪津啤酒的案例出發(fā)，總結(jié)出“外資如何獲利”和“目標(biāo)企業(yè)的非財(cái)務(wù)價(jià)值”兩大賣點(diǎn)的決定因素，并指出“本土企業(yè)要學(xué)會(huì)發(fā)掘自身的潛價(jià)值，這些潛價(jià)值一方面更多地基于其在細(xì)分市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力（包括建設(shè)性能力和破壞性能力）以及其所在的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、準(zhǔn)入限制等；另一方面和收購(gòu)方的戰(zhàn)略意圖也密切相關(guān)”。
此外，我們首次正式提出“表外價(jià)值”的概念，呼吁本土企業(yè)CFO把目光從以統(tǒng)計(jì)角度出發(fā)的靜態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表上移開(kāi)視線，密切關(guān)注由于時(shí)間和空間的不停轉(zhuǎn)換所帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值上難以覺(jué)察的巨大變化，進(jìn)而成為真正的企業(yè)價(jià)值管理者。
投資者關(guān)系“有為而治”
在中國(guó)資本市場(chǎng)重新發(fā)端的20年時(shí)間里，投資者關(guān)系管理作為一項(xiàng)真正意義上的企業(yè)戰(zhàn)略層面的任務(wù)而存在的時(shí)間最多不超過(guò)三年。
同樣是從股權(quán)分置改革而引發(fā)的投資者關(guān)系管理熱潮，在很大意義上說(shuō)，扮演著重塑上市公司CFO角色的任務(wù)。根據(jù)一項(xiàng)對(duì)美國(guó)上市公司的統(tǒng)計(jì)顯示，在大型上市公司中，CFO花在投資者關(guān)系上的時(shí)間多達(dá)1/4.
《首席財(cái)務(wù)官》雜志2006年8月號(hào)封面文章“IR完美波浪”在股權(quán)分置改革進(jìn)入半程攻堅(jiān)之際推出，套用美國(guó)會(huì)計(jì)師艾略特創(chuàng)建的、蜚聲全球資本市場(chǎng)的波浪理論的框架模型，從認(rèn)知IR、危機(jī)管理、溝通至上、賽點(diǎn)博弈、機(jī)構(gòu)為王、高層公關(guān)、數(shù)據(jù)庫(kù)管理和媒體監(jiān)控等八個(gè)維度系統(tǒng)闡述了本土上市公司投資者關(guān)系管理的實(shí)戰(zhàn)策略，堪稱本土IR研究的奠基之作。
而基于本土上市公司的IR現(xiàn)狀，時(shí)隔一個(gè)月，《首席財(cái)務(wù)官》雜志再度推出“G時(shí)代年報(bào)通鑒”的封面文章，通過(guò)對(duì)全球各大年報(bào)評(píng)獎(jiǎng)的規(guī)則分析，結(jié)合對(duì)中石化、萬(wàn)科等本土優(yōu)秀公司年報(bào)的深入研究，總結(jié)出向投資者傳達(dá)充分必要的信息（精確制導(dǎo)原則）、便于操作和便于閱讀（降低成本原則）、把年報(bào)當(dāng)成免費(fèi)廣告（一魚(yú)多吃原則）和識(shí)別地雷與排除地雷（危機(jī)預(yù)警原則）等四大年報(bào)編撰原則。
還原公司金融本相
按照一般性的概念來(lái)說(shuō)，所謂金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。而公司金融無(wú)非是指從事上述金融活動(dòng)的主體是公司而非個(gè)人。然而長(zhǎng)期以來(lái)的國(guó)內(nèi)金融業(yè)封閉格局，使得絕大多數(shù)本土企業(yè)從骨子里并未意識(shí)到其投資活動(dòng)現(xiàn)金流、融資活動(dòng)現(xiàn)金流和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的本質(zhì)就是金融行為，因而本土CFO大多是按照管理生產(chǎn)活動(dòng)的方式來(lái)操控公司金融的。
實(shí)際上則大謬不然。
淬煉本土化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略法則
《首席財(cái)務(wù)官》雜志自創(chuàng)刊以來(lái)，一直力圖廓清適合于本土CFO的公司金融的運(yùn)行形態(tài)。然而，任何一個(gè)公司金融的運(yùn)行結(jié)果，都不外乎是此前所制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“種瓜得瓜，種豆得豆”。
在2007年3月號(hào)的封面文章“新財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)15年——10大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略黃金法則”一文中，我們把視線的起點(diǎn)延長(zhǎng)至1992年底“兩則兩制”的出臺(tái)，系統(tǒng)地梳理了此后15年內(nèi)本土企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的得失，由此淬煉出“大變革時(shí)代牢記現(xiàn)金為王”、“管理層股權(quán)激勵(lì)肯定人的資本價(jià)值”、“根據(jù)資本運(yùn)營(yíng)效率確定財(cái)務(wù)杠桿最佳支點(diǎn)”、“努力放大無(wú)形資產(chǎn)的潛價(jià)值”、“堅(jiān)守安全營(yíng)銷投入模型”、“擺脫低金融支持下的資本開(kāi)支黑洞”、“投資人資本主義下兼顧長(zhǎng)短期利益”、“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制大于技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)控制”、“提前降低外部資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)”、“設(shè)計(jì)一攬子的跨國(guó)并購(gòu)方案”等10 大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略黃金法則，基本上涵蓋了本土企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的各個(gè)方面，力圖觸發(fā)本土CFO們對(duì)這些問(wèn)題的延伸思考。
我們從中國(guó)玉米油有限公司CFO 王福昌的表述中可見(jiàn)一斑：“經(jīng)過(guò)這幾年的實(shí)踐，從民營(yíng)企業(yè)的角度來(lái)看，防風(fēng)險(xiǎn)重于增利潤(rùn)；企業(yè)的經(jīng)營(yíng)使企業(yè)創(chuàng)業(yè)者們有了充分的經(jīng)驗(yàn)，他們也不缺乏拼搏精神。但作為創(chuàng)業(yè)者，他們往往是有了教訓(xùn)才汲取，任何經(jīng)驗(yàn)都是自己的，而企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中借鑒前人的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就會(huì)走向捷徑。從這個(gè)平面上，CFO要不斷的增強(qiáng)參與企業(yè)決策的角色功能。CFO的數(shù)據(jù)掌握充分，分析問(wèn)題比較理性和客觀。民營(yíng)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)方面的知識(shí)比較匱乏，如何引導(dǎo)其利用好資本市場(chǎng)把企業(yè)推向一個(gè)更高的目標(biāo)也是財(cái)務(wù)管理者應(yīng)盡的責(zé)任�？偟膩�(lái)說(shuō)，創(chuàng)新工作模式，規(guī)劃好愿景，節(jié)制企業(yè)具有盲目色彩的擴(kuò)張沖動(dòng)，充分利用好財(cái)務(wù)管理工具，是任何CFO都會(huì)取得成功的基礎(chǔ)�！�
簡(jiǎn)而化之的錢與錢尋
2007年底確定的“從緊的貨幣政策”到底將在多大程度上影響本土企業(yè)的公司金融活動(dòng)？國(guó)資委主任李榮融在今年4月24日舉行的一個(gè)視頻會(huì)議上，對(duì)在場(chǎng)的150家央企負(fù)責(zé)人再次示警：“把你們自己的錢袋子看緊一些，不要自己把自己掏空�！�
《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2008年1月號(hào)的封面文章“錢與錢尋2008”中，通過(guò)對(duì)銀行、證券、私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托和典當(dāng)行等各類資金供給方的大規(guī)模采訪中，初步判斷國(guó)內(nèi)的各大融資渠道將發(fā)生結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，并因此帶來(lái)諸如銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新加快、創(chuàng)業(yè)板推出、債券市場(chǎng)浴火重生、海外上市的APO（反向收購(gòu)）興起、補(bǔ)充金融渠道快速拓展空間等重大趨勢(shì)性變化。而本土企業(yè)作為資金需求方也將在上述結(jié)構(gòu)性調(diào)整中做出適應(yīng)性變化，比如已經(jīng)在第一季度得到驗(yàn)證的大小非減持、像萬(wàn)科和三一重工那樣重倉(cāng)持有現(xiàn)金等待行業(yè)整合機(jī)會(huì)出現(xiàn)以及地產(chǎn)行業(yè)面臨生死劫等。
文思創(chuàng)新軟件技術(shù)有限公司CFO黃宣德對(duì)此表示：“對(duì)IT服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去三年融資渠道的多元化的確給這個(gè)原本松散的行業(yè)帶來(lái)了一個(gè)飛躍。我們看到多家IT服務(wù)和外包公司先后得到大量私募基金的投資，并引進(jìn)了許多高質(zhì)量的職業(yè)經(jīng)理人以及專業(yè)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，從而加速了這些企業(yè)在公司治理方面的正規(guī)化。這些投資也促進(jìn)了IT服務(wù)行業(yè)的收購(gòu)和兼并活動(dòng)，加速了行業(yè)的整合，打造出幾家高增長(zhǎng)的企業(yè)，各自從三年前幾百人的規(guī)模，成長(zhǎng)到今天4000人以上的中型IT服務(wù)公司。在這個(gè)過(guò)程中，一個(gè)成功的首席財(cái)務(wù)官不僅需要有管理高增長(zhǎng)的能力，還需要在并購(gòu)過(guò)程中起到一個(gè)構(gòu)架師和粘合劑的作用�！�
劉國(guó)芳則認(rèn)為：“一方面，企業(yè)融資的渠道更豐富、選擇性更強(qiáng)，可以結(jié)合公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和資本結(jié)構(gòu)選擇不同的融資方式；另一方面，這兩年來(lái)企業(yè)外部金融的變化，如匯率，利率的變化及金融業(yè)的放開(kāi)，如金融產(chǎn)品增多等，也對(duì)企業(yè)開(kāi)展科學(xué)有效的融資和資金管理提出了更高的要求，不同的融資工具、不同的融資時(shí)機(jī)會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同的結(jié)果，因此必須要有一個(gè)好的戰(zhàn)略和規(guī)劃，要善于抓住好的時(shí)機(jī)，開(kāi)展最合適的融資活動(dòng)和資金管理。這對(duì)CFO的要求和挑戰(zhàn)就比以前高多了�！�
可以肯定的是，無(wú)論當(dāng)下“從緊的貨幣政策”如何演變，作為公司金融核心環(huán)節(jié)的錢與錢尋的復(fù)雜博弈都將日益精彩。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的沖擊
2007年伊始施行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，則是全面松開(kāi)國(guó)內(nèi)對(duì)公司金融種種限制的一次重大嘗試。
根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2008年4月28日，已披露年報(bào)的1425家公司在2007年底持有交易性金融資產(chǎn)3984.9億元，可供出售金融資產(chǎn)31927.9億元。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)直接影響企業(yè)當(dāng)期盈利，并在出售時(shí)影響未來(lái)投資收益；而可供出售的金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)將在出售時(shí)影響企業(yè)未來(lái)的投資收益和盈利。為了避免業(yè)績(jī)的大起大落，通常本土上市公司將大部分金融資產(chǎn)劃為可供出售金融資產(chǎn)，其公允價(jià)值變動(dòng)記入資本公積而不影響損益，只有出售時(shí)才將其轉(zhuǎn)入投資收益。
《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2007年8月號(hào)的封面文章“波動(dòng)中的資本為王——上市公司新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施影響調(diào)查報(bào)告”中透過(guò)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)盈利性質(zhì)的影響、盈利程度影響、對(duì)財(cái)務(wù)體系運(yùn)作影響、實(shí)務(wù)操作中的易用性、給企業(yè)帶來(lái)的重大影響、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)靈活度的影響以及新舊準(zhǔn)則在自由選擇下的傾向性等七個(gè)方面的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的核算規(guī)則的技術(shù)性改變并不是CFO最關(guān)注的，而由此導(dǎo)致的與公司金融密切相關(guān)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估水平上的巨大差異，將是一場(chǎng)革命性的挑戰(zhàn)。
我們很清晰地看到，此次新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)背后隱含著對(duì)本土企業(yè)金融運(yùn)行環(huán)境所發(fā)生的深刻變化，原有僵化的、保守的、基于歷史的會(huì)計(jì)方式，已經(jīng)無(wú)法跟上奔涌而來(lái)的中國(guó)金融全面開(kāi)放的資本洪流，動(dòng)態(tài)的、可變的、基于市場(chǎng)的新會(huì)計(jì)方式，正在為即將上演的“資本為王”時(shí)代砌下全新的財(cái)務(wù)技術(shù)基石。
探尋本土企業(yè)退出投資盲區(qū)
魏征在《諫太宗十思疏》中所說(shuō)的“善始者實(shí)繁，克終者蓋寡”同樣適用于在近30年里不斷面臨暴利誘惑的本土企業(yè)。而著名管理大師德魯克也告誡我們，“有計(jì)劃地放棄”比“有計(jì)劃地進(jìn)入”更為重要。然而，由于國(guó)人不善言敗，長(zhǎng)期以來(lái)，幾乎無(wú)法看到對(duì)于企業(yè)如何以最小代價(jià)或最大收益推出一項(xiàng)投資的案例分析和研討。
因此，《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2007年6月號(hào)的封面文章“本土企業(yè)退出投資實(shí)戰(zhàn)寶典”中，率先通過(guò)對(duì)海內(nèi)外實(shí)戰(zhàn)案例的詳細(xì)剖析，總結(jié)出決定退出的三大理由（不能戰(zhàn)略整合者退、現(xiàn)金流黑洞者退、獲得充分溢價(jià)者退），對(duì)退出時(shí)機(jī)的三大選擇（慢進(jìn)快出、快進(jìn)快出和快進(jìn)慢出）進(jìn)行了深入的優(yōu)劣分析，同時(shí)評(píng)估了選擇將業(yè)務(wù)賣給產(chǎn)業(yè)投資者和財(cái)務(wù)投資者之間的差異。
在當(dāng)下的金融環(huán)境下，可以預(yù)見(jiàn)的是，越來(lái)越多的本土企業(yè)將更加專注于自身的核心業(yè)務(wù)單元，而逐步剝離主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)單元，如何能夠全身而退、獲利而退或小損而退，都將是一個(gè)必然面對(duì)的全新問(wèn)題。而退出投資這一環(huán)節(jié)所蘊(yùn)含的時(shí)間與空間的往復(fù)轉(zhuǎn)換，恰是企業(yè)金融之道的精妙所在。
尋找公司金融的標(biāo)桿企業(yè)
由于僅有15年現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)體系運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)積累，以及國(guó)內(nèi)金融大環(huán)境的長(zhǎng)期僵化與封閉式運(yùn)行，使得我們屢屢尋找在公司金融領(lǐng)域堪稱標(biāo)桿的企業(yè)時(shí)都感到極為艱難。
《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2007年5月號(hào)的封面文章“萬(wàn)科資本的三大紀(jì)律八項(xiàng)注意”中，選擇了萬(wàn)科這一目前相對(duì)完美的公司金融標(biāo)桿，對(duì)其22年的企業(yè)歷史進(jìn)行了全方位的解讀，首次總結(jié)出萬(wàn)科的“構(gòu)建公眾公司應(yīng)有的治理結(jié)構(gòu)”、“有效投資并保持穩(wěn)健”、“以透明化運(yùn)作強(qiáng)化資本信任”的三大紀(jì)律，以及“引進(jìn)合適的投資者”、“職業(yè)化團(tuán)隊(duì)為融資加碼”、“積極利用海外融資的多快好省”、“投資者關(guān)系管理至關(guān)重要”、“不斷調(diào)適管控機(jī)制”、“堅(jiān)守職業(yè)化路線”、“警惕高利潤(rùn)率陷阱”、“堅(jiān)持市場(chǎng)操作第一”等八項(xiàng)注意。
我們相信，上述11項(xiàng)操守和原則，可以為本土公司金融在國(guó)內(nèi)金融業(yè)全面開(kāi)放全新格局下的運(yùn)行發(fā)展提供有效的參照體系。
CFO的生存與發(fā)展
作為一本為特定人群代言的雜志來(lái)說(shuō)，深入采訪和挖掘本土CFO的成功之道是《首席財(cái)務(wù)官》雜志從創(chuàng)刊以來(lái)就一直孜孜以求的，也是占據(jù)篇幅最大的。粗略統(tǒng)計(jì)，在三年中我們采訪了上百個(gè)企業(yè)規(guī)模不同、性質(zhì)不同、權(quán)力地位不同的CFO，進(jìn)而從感性和理性上都對(duì)這一隱秘在商業(yè)舞臺(tái)后臺(tái)里的人群有了更全面和深刻的認(rèn)知。
從生存狀況調(diào)查開(kāi)始
考慮到國(guó)內(nèi)CFO現(xiàn)狀研究的混沌狀態(tài)，《首席財(cái)務(wù)官》雜志從創(chuàng)刊之初就開(kāi)始啟動(dòng)了“2005年度中國(guó)CFO生存狀況大型調(diào)查”。經(jīng)過(guò)三個(gè)多月的緊張調(diào)查，最終我們大致整理出本土CFO的一個(gè)基本生存概況。根據(jù)目前資料來(lái)看，這也是國(guó)內(nèi)第一次系統(tǒng)調(diào)查和總結(jié)本土CFO生存狀況的相關(guān)研究。
本次調(diào)查得出的“位高權(quán)不重”、“薪微言不輕”、“溫故不知新”等有關(guān)CFO三大臨界狀態(tài)的基本結(jié)論，在較長(zhǎng)時(shí)間段以內(nèi)仍然是廣域范圍內(nèi)本土CFO的生存現(xiàn)狀，但其中位于金字塔尖的海外上市公司CFO和國(guó)內(nèi)公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)完善的CFO已經(jīng)開(kāi)始擺脫這種核心與非核心、權(quán)力與非權(quán)力的臨界狀態(tài)，從而引領(lǐng)本土企業(yè)在公司金融領(lǐng)域不斷開(kāi)始全新的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程。
在這篇調(diào)查報(bào)告的最后，我們根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況，提出來(lái)“中國(guó)CFO崛起模式=反求諸法+反求諸己”的論斷，即一方面通過(guò)法律制度框架對(duì)信托責(zé)任制的約束和支撐，從而使位于企業(yè)信托責(zé)任制焦點(diǎn)的CFO獲得足夠的話語(yǔ)權(quán)；另一方面，CFO作為公司金融的集大成者，必須在通過(guò)資本運(yùn)作等公司金融手段實(shí)現(xiàn)投資人價(jià)值的最大化這一領(lǐng)域成為一個(gè)公司最大的權(quán)威。而實(shí)現(xiàn)后者的目標(biāo)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有CFO的知識(shí)背景、視野和業(yè)務(wù)診斷能力都有較大的欠缺。
如今，蒙牛公司CFO姚同山對(duì)CFO現(xiàn)狀保持了相當(dāng)程度的樂(lè)觀：“最近三年來(lái)，市場(chǎng)的變化為CFO制度的建設(shè)帶來(lái)了很多機(jī)會(huì)。CFO的崛起與國(guó)家CFO體制建設(shè)密不可分，雖然至今CFO沒(méi)有完全形成一個(gè)制度，但是CFO在一定程度上已經(jīng)開(kāi)始崛起，已經(jīng)開(kāi)始成為企業(yè)戰(zhàn)略的支持者和CEO的合作伙伴，CFO正發(fā)揮越來(lái)越大的作用�！�
繞不開(kāi)與CEO的關(guān)系
在大量的采訪中我們發(fā)現(xiàn)，前文所述的中國(guó)CFO崛起模式中的“反求諸法”充分顯示了硬性的契約精神對(duì)CFO職責(zé)順利履行的重要性，而“反求諸己”則需要大量軟性的、非制度化的智慧和努力才能實(shí)現(xiàn)。
而CFO與CEO之間的微妙而復(fù)雜的關(guān)系，則是本土公司治理環(huán)境中一個(gè)絕對(duì)無(wú)法繞過(guò)的門(mén)檻。為此，《首席財(cái)務(wù)官》雜志在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的調(diào)查之后推出 “CEO與CFO的六大關(guān)系”的封面報(bào)道，從聽(tīng)與說(shuō)、黑與白、領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)、繼承與被繼承、權(quán)與責(zé)以及思想與執(zhí)行等六個(gè)角度，系統(tǒng)梳理本土CEO與CFO之間大到公司治理層面、小到私人關(guān)系之間的關(guān)系總譜，力圖尋找CEO與CFO之間的關(guān)系平衡點(diǎn)，為眾多本土CFO的職業(yè)生涯尋求“知彼解己”的成功之道。
這同樣在國(guó)內(nèi)開(kāi)創(chuàng)了研究?jī)纱鬀Q定性的企業(yè)高級(jí)管理職位之間關(guān)系總譜的先河，既然大多數(shù)CFO都認(rèn)為CEO的支持是其工作有效展開(kāi)的決定性前提，如果不能理順這個(gè)帶有“決定性前提”的關(guān)系，又何來(lái)推進(jìn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)改善？
梳理CFO的成功習(xí)慣
盡管由于行業(yè)屬性、職權(quán)范圍等個(gè)性化因素的存在，但我們?nèi)匀慌ふ液涂偨Y(jié)當(dāng)下本土CFO能夠取得成功的共性因素。
根據(jù)調(diào)查顯示，人們?nèi)粘；顒?dòng)的90%都源自習(xí)慣和慣性。因此，《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2006年3月號(hào)的封面文章“成功CFO的七個(gè)習(xí)慣”中，點(diǎn)出“用流程和授權(quán)換取時(shí)間”、“技術(shù)第二”、“構(gòu)建功利性的外部交際圈”、“善于幫助別人成功”、“終身學(xué)習(xí)”、“組建精干的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)”以及“保持生活與工作的平衡”等打開(kāi)現(xiàn)有CFO工作局面的七個(gè)習(xí)慣。我們相信，與那些高屋建瓴的海外宏論相比，這些樸實(shí)無(wú)華的建議更能實(shí)實(shí)在在地推動(dòng)本土CFO的成長(zhǎng)。
功利性地應(yīng)對(duì)工作局面
任何一個(gè)組織和個(gè)人都不可避免地同時(shí)受到短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)的約束和困擾。而長(zhǎng)期處于資源和矛盾最集中環(huán)節(jié)的本土CFO們，更應(yīng)該采用功利性的手段把握住眼前的機(jī)會(huì)，從而為系統(tǒng)性地實(shí)現(xiàn)CFO角色賦予的價(jià)值爭(zhēng)取更多的時(shí)間和空間。
《首席財(cái)務(wù)官》雜志在2006年7月號(hào)的封面文章“功利主義CFO的七種武器”中爽快地承認(rèn)了當(dāng)下CFO全盤(pán)展開(kāi)工作的艱難現(xiàn)狀，結(jié)合本土企業(yè)財(cái)務(wù)體系的實(shí)際情況，把預(yù)算、資本運(yùn)作、成本管理、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部審計(jì)、人脈和政策靈活性等七個(gè)方面作為CFO打開(kāi)工作局面的撒手锏，條分縷析地給出操作策略的建議。
CFO如何持續(xù)充電
缺乏前瞻性的知識(shí)積淀加之現(xiàn)實(shí)需求的快速變動(dòng)，使得大多數(shù)本土CFO的現(xiàn)有知識(shí)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期處于滯后于職業(yè)發(fā)展需要的狀態(tài)，如何在數(shù)以10萬(wàn)計(jì)的各類財(cái)務(wù)培訓(xùn)和認(rèn)證中，尋找到符合自身定位發(fā)展的充電模式，是我們?cè)诓粩嗖稍L中一直聽(tīng)到CFO反映的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
基于本土CFO目前在提高技能、獲得認(rèn)證、改善交際圈和拓展視野等四個(gè)方面有著很高的學(xué)習(xí)和充電意愿的現(xiàn)狀，《首席財(cái)務(wù)官》雜志2006年6月號(hào)的封面文章“本土CFO完整充電計(jì)劃”中沿著上述四個(gè)方向梳理了國(guó)內(nèi)各類紛繁的CFO培訓(xùn)和認(rèn)證機(jī)構(gòu)的良莠之后，力圖找出最適合現(xiàn)階段本土CFO綜合能力進(jìn)階的優(yōu)化路徑。
回歸人性的關(guān)注
從《首席財(cái)務(wù)官》雜志創(chuàng)立以來(lái)，我們和本土CFO人群一直保持著緊密而良性的交流互動(dòng)。在我們看來(lái)，這些終日沉浸在枯燥數(shù)字中的公司高管在刻板、沉靜的職業(yè)面孔背后，仍舊是一個(gè)個(gè)鮮活的對(duì)未來(lái)充滿期望的人。
《首席財(cái)務(wù)官》雜志2007年11月號(hào)的封面文章“CFO：生于70年代”從一開(kāi)始就不是一篇純粹意義上的專業(yè)財(cái)經(jīng)文章，然而卻受到了讀者廣泛的關(guān)注和歡迎。接受訪問(wèn)的14名70后CFO，通過(guò)“不再?gòu)囊欢K的職業(yè)選擇”、“工齡≤資本市場(chǎng)年齡”、“目標(biāo)明確且雄心勃勃的職場(chǎng)規(guī)劃”、“快速、硬朗、人性、外向的工作作風(fēng)”以及“大沖擊下傳統(tǒng)的性格特質(zhì)”等各個(gè)方面，展示出這一行將登堂入室的CFO生力軍的鮮活個(gè)性。而隨著時(shí)代的推移和資本洪流的滾滾向前，他們終將登上那個(gè)渴望已久的舞臺(tái)，屆時(shí)那里將有基于全球視野的資本運(yùn)營(yíng)、基于信息技術(shù)的財(cái)務(wù)運(yùn)作和基于投資人資本主義的公司治理結(jié)構(gòu)。
構(gòu)建以人為本的CFO社區(qū)
可以說(shuō)，《首席財(cái)務(wù)官》創(chuàng)刊三年以來(lái)，所得到的最大支持并非相關(guān)部委，也并非學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，同樣也并非外部資本，而是來(lái)自廣大CFO人群。在我們接到的雜志訂單中，最常見(jiàn)的訂閱理由就是——“這是屬于我們自己的雜志”。
因此，我們不僅僅把這本雜志作為一份專業(yè)財(cái)經(jīng)資訊的載體，而是全力構(gòu)建一個(gè)本土CFO交流的社區(qū)和平臺(tái)。
封面人物打造本土CFO標(biāo)桿
在已經(jīng)出版的36期《首席財(cái)務(wù)官》雜志上，以人物為主要元素進(jìn)行封面設(shè)計(jì)的總計(jì)32期，僅有4期雜志沒(méi)有采用人物進(jìn)行封面設(shè)計(jì)。
從早前媒體對(duì)CFO的認(rèn)知而言，這一人群大抵是低調(diào)而沉悶的，然而在我們的采訪中，一個(gè)個(gè)充滿個(gè)性的、鮮活的人物故事不斷躍然紙上。這里面有從出納的最底層崗位一路奮斗成功的冠捷科技大中國(guó)區(qū)CFO呂淑貞，有接手上市工作僅87天就巧妙反向收購(gòu)上市的天獅集團(tuán)CFO焦文軍，有在超大型國(guó)企中以罕見(jiàn)的鐵腕大力整合旗下龐雜業(yè)務(wù)的中國(guó)鋁業(yè)CFO陳基華，有不拘于財(cái)務(wù)保守觀念而選擇“因勢(shì)利導(dǎo)”推動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的荷蘭銀行中國(guó)區(qū)CFO支昀曄，有幫助汽車狂人李書(shū)福成功赴港上市并收購(gòu)英國(guó)具有百年歷史的LONDON TAXI的吉利集團(tuán)CFO尹大慶，有幫助一家原本無(wú)籍籍之名的本土公司通過(guò)美國(guó)資本市場(chǎng)成功并購(gòu)全球行業(yè)龍頭的傅氏科普威公司CFO王文兵，有在聯(lián)想和IBM巨額并購(gòu)案中成功完成財(cái)務(wù)體系整合的聯(lián)想大中華區(qū)CFO周慶彤……
這些來(lái)自于高科技、礦產(chǎn)、零售、金融、汽車、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、地產(chǎn)、能源等行業(yè)的本土CFO們，從上市、收購(gòu)、預(yù)算、成本控制、整合、重組、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、個(gè)人職業(yè)生涯奮斗等大大小小的方面全面展現(xiàn)了國(guó)內(nèi)第一流CFO的才華。相對(duì)于數(shù)以十萬(wàn)計(jì)的本土CFO人群而言， 從這些封面人物的職業(yè)故事中所獲得的諸多啟發(fā)，比任何一個(gè)商學(xué)院的MBA案例研究都來(lái)得更加切合實(shí)戰(zhàn)。
年度杰出CFO評(píng)選
為了加強(qiáng)與CFO人群的互動(dòng)，《首席財(cái)務(wù)官》雜志從2005年底開(kāi)始啟動(dòng)年度杰出CFO評(píng)選。通過(guò)三個(gè)月的走訪和調(diào)查，在每年的3月底評(píng)選出前一年度的10大杰出CFO.由于評(píng)選過(guò)程的公開(kāi)、客觀和中立，如今這項(xiàng)評(píng)選活動(dòng)已經(jīng)成為本土CFO人群的最高榮譽(yù)。
2006年3月30日，時(shí)任新浪CFO的曹國(guó)偉、李寧公司CFO陳偉成、中國(guó)鋁業(yè)CFO陳基華等10位CFO在“健康。平衡。成長(zhǎng)”的評(píng)選主題下榮獲了“2005年度中國(guó)杰出CFO”。2007年3月27日，萬(wàn)科集團(tuán)CFO王文金、中海油CFO楊華、中國(guó)國(guó)航CFO樊澄等10位 CFO在“新資本，新支點(diǎn)”的評(píng)選主題下分享了“2006年度中國(guó)杰出CFO”的榮耀。與首屆評(píng)選相比，第二屆評(píng)選更關(guān)注CFO如何借助資本的推力幫助公司更好地發(fā)展，獲獎(jiǎng)?wù)邿o(wú)論從行業(yè)、資本市場(chǎng)分布和地域均更 能代表當(dāng)年度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向。2008年3月28日，中國(guó)神華CFO張克慧、五礦集團(tuán)CFO沈翎、巨人網(wǎng)絡(luò)CFO何震宇等10位CFO在“資產(chǎn)重估下的價(jià)值創(chuàng)造”的評(píng)選主題下當(dāng)選“2007年度中國(guó)杰出CFO”。隨著年度杰出CFO評(píng)選的深入，我們發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越多的本土CFO在公司金融上開(kāi)始進(jìn)行帶有自己特色的創(chuàng)新，這些創(chuàng)新反過(guò)來(lái)對(duì)當(dāng)下整體金融環(huán)境的改革與發(fā)展又產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)力。
而年度杰出CFO的推出也越來(lái)越成為一個(gè)事實(shí)上的行業(yè)標(biāo)桿，“像杰出CFO一樣去思考”無(wú)疑將帶動(dòng)本土CFO階層更快更好地成長(zhǎng)。
短短的1000多個(gè)日日夜夜、100多名接受訪問(wèn)的CFO以及800多篇文章，并不能完全涵蓋一本雜志的命運(yùn)和一個(gè)階層的成長(zhǎng)。我們相信，隨著整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)資本化進(jìn)程的加快，無(wú)論從宏觀還是微觀來(lái)看，作為公司金融的集大成者，本土CFO的遠(yuǎn)大前程才剛剛開(kāi)始。
