從貿(mào)易順差的負(fù)增長(zhǎng)、居民收入增長(zhǎng)的明顯減緩以及固定資產(chǎn)投資價(jià)格的上漲等因素分析將證明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑是實(shí)質(zhì)性的。
一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為我們揭示了許多重要的信息，對(duì)于我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究十分重要，首先是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮政策下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)估。 按照所公布的數(shù)據(jù)，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值61491億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)10.6%，比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。這樣一個(gè)結(jié)果對(duì)于很多人似乎還是一個(gè)可以接受的結(jié)果，好像緊縮對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不大。但是從貿(mào)易順差的負(fù)增長(zhǎng)、居民收入增長(zhǎng)的明顯減緩以及固定資產(chǎn)投資價(jià)格的上漲等因素分析將證明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑是實(shí)質(zhì)性的。
2007年貿(mào)易順差增長(zhǎng)率是47.7％。而2008年一季度，貿(mào)易順差414億美元，比去年同期下降了11％。貿(mào)易順差的負(fù)增長(zhǎng)顯然對(duì)于一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再有任何貢獻(xiàn)。
居民收入的增長(zhǎng)也存在一些不利的因素。2008年一季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)11.5%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)3.4%（2007年實(shí)際增長(zhǎng)12.2%）。可以看出城鎮(zhèn)居民的收入實(shí)際增長(zhǎng)有明顯的減緩，將會(huì)影響未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)。
2008年一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.6%.但是一季度，固定資產(chǎn)投資價(jià)格同比上漲8.6%.扣除價(jià)格的影響，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的實(shí)際增長(zhǎng)幅度是14.7%（2007年實(shí)際投資增長(zhǎng)20%），因此可以發(fā)現(xiàn)投資實(shí)際增長(zhǎng)已經(jīng)有了明顯的下降。
2008年一季度，居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲8%.分類別看，食品價(jià)格上漲21%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲6.8個(gè)百分點(diǎn)；居住價(jià)格上漲6.6%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲1個(gè)百分點(diǎn)；其余各類商品價(jià)格略有漲跌。可以看出食品價(jià)格和居住價(jià)格之外六個(gè)小類的商品與服務(wù)共同對(duì)于物價(jià)上升只貢獻(xiàn)了0.2%.因此，2007年以來(lái)結(jié)構(gòu)性物價(jià)上升的特征沒(méi)有變化。
以上分析的一些結(jié)論可以歸結(jié)如下：
1.在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中可以從生產(chǎn)法進(jìn)行核算，也可以從支出法進(jìn)行核算。按照支出角度分析，在主要經(jīng)濟(jì)推動(dòng)因素中，貿(mào)易順差和投資增長(zhǎng)下降是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的主要因素。而且這種導(dǎo)致減速的幅度是嚴(yán)重的，應(yīng)該在3個(gè)百分點(diǎn)以上。因此可以看出從支出方進(jìn)行分析，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大致為9%左右。
2.而城鎮(zhèn)居民實(shí)際收入增長(zhǎng)的減速，為今后消費(fèi)的增長(zhǎng)蒙上了一定的陰影，而目前有一些消息，如春節(jié)廣交會(huì)的結(jié)果預(yù)示著2008年的貿(mào)易順差的發(fā)展趨勢(shì)也是難以樂(lè)觀的，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步下滑的可能性完全存在。
3.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降幅度過(guò)大，將會(huì)導(dǎo)致最重要的后果是失業(yè)問(wèn)題的惡化。目前由于各方面的原因，就業(yè)形勢(shì)并不樂(lè)觀，如果經(jīng)濟(jì)再大幅度下滑，就業(yè)形勢(shì)將進(jìn)一步惡化，應(yīng)該避免這樣結(jié)果的發(fā)生。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中長(zhǎng)期沒(méi)有失業(yè)率的指標(biāo)，使得人們的關(guān)注點(diǎn)一直在物價(jià)上，這是不全面的。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的設(shè)定上，將控制通貨膨脹的重要性置于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)之上是不合適的。
4.在中國(guó)的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過(guò)程中，如何為大量過(guò)剩的農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力提供就業(yè)是關(guān)鍵。而目前制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)是提供過(guò)剩農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力就業(yè)的重要行業(yè)，如果這兩個(gè)行業(yè)大幅度減速，對(duì)于就業(yè)形勢(shì)會(huì)產(chǎn)生特別巨大的影響。另一方面，中小企業(yè)一直是提供就業(yè)機(jī)會(huì)的主要渠道，而經(jīng)濟(jì)下滑的沖擊通常主要由中小企業(yè)承擔(dān)。
5. 2008年的物價(jià)走勢(shì)繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的特征，通過(guò)有針對(duì)性地提高一些有關(guān)商品的供應(yīng)（如食品）就能夠緩解價(jià)格的上升。全面的總需求緊縮是不需要的，貨幣的全面緊縮也是不需要的。由于中高收入人群支出結(jié)構(gòu)的變化，食品價(jià)格上升的影響并不大。而2007年以來(lái)農(nóng)民收入的上升幅度可以印證在目前的物價(jià)上升中，農(nóng)民主要受到的是正面的影響。受影響較大的人群是城鎮(zhèn)中的低收入人群，通過(guò)財(cái)政手段對(duì)他們進(jìn)行補(bǔ)貼就能夠緩解負(fù)面的影響。目前中國(guó)政府的財(cái)政收入繼續(xù)大幅度上升，完全有能力做到這一點(diǎn)。還要指出的是，在經(jīng)濟(jì)下滑中，城鎮(zhèn)中的低收入人群往往首先受到傷害，因?yàn)樗麄兊母?jìng)爭(zhēng)能力較弱。一些人認(rèn)為中國(guó)的物價(jià)將大幅度全面上升，為了防止這樣的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降是必須付出的代價(jià)，這是一種聳人聽(tīng)聞，完全誤導(dǎo)的言論，不能以此為根據(jù)制定政策。
6. 2007年以來(lái)貨幣緊縮的累積效應(yīng)、后續(xù)效應(yīng)會(huì)在2008年逐步釋放。即便不出臺(tái)新的從緊貨幣政策，2008年的貨幣政策環(huán)境仍然是從緊的，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑還會(huì)繼續(xù)。
7. 為了保持2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不出現(xiàn)過(guò)大幅度的下滑，需要采取刺激內(nèi)需的政策，而刺激的重點(diǎn)應(yīng)該是恢復(fù)投資的正常增長(zhǎng)。必要的時(shí)候還必須加快投資的實(shí)際增長(zhǎng)，我們不愿意看到1998年刺激內(nèi)需，保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史重演，但也不能排除這種歷史重演的可能性。
