一、風(fēng)險(xiǎn)管理和理財(cái)人
風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，它是企業(yè)為了提高管理質(zhì)量，促進(jìn)各部門之間協(xié)調(diào)運(yùn)行，保證國(guó)家方針政策的執(zhí)行，保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全，達(dá)到預(yù)定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而建立的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和財(cái)產(chǎn)管理等進(jìn)行的控制活動(dòng)，是企業(yè)內(nèi)部管理制度的重要組成部分。
�。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)控制的概念
所謂風(fēng)險(xiǎn)控制，就是指企業(yè)為了保護(hù)財(cái)產(chǎn)物質(zhì)安全完整，確保會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確可靠，貫徹管理方針，提高經(jīng)營(yíng)效率，以職責(zé)分工為基礎(chǔ)所設(shè)計(jì)實(shí)施的企業(yè)內(nèi)部各種業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行制約和協(xié)調(diào)的一種內(nèi)部管理制度。
�。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
1.保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全和完整，資產(chǎn)是企業(yè)控制和擁有的，能給企業(yè)未來(lái)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必不可少的前提條件，因此，企業(yè)資產(chǎn)是否保持安全和完整直接涉及到國(guó)家、企業(yè)以及企業(yè)所有者和企業(yè)職工的切身利益。
2.保證會(huì)計(jì)及其他信息資料的真實(shí)可靠，會(huì)計(jì)信息既有助于企業(yè)內(nèi)部改善經(jīng)營(yíng)管理，也有助于外部的投資者和債權(quán)人對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)并作出相關(guān)決策，此外會(huì)計(jì)信息還是國(guó)家有關(guān)部門對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理的依據(jù)和進(jìn)行宏觀控制的基礎(chǔ)。
3.有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，健全的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，可以增強(qiáng)企業(yè)的管理功能，會(huì)計(jì)信息可以在會(huì)計(jì)系統(tǒng)中暢通無(wú)阻地傳遞，對(duì)于偏離企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為，可以立即予以發(fā)現(xiàn)并及時(shí)反饋到企業(yè)各級(jí)管理機(jī)構(gòu)，便于采取必要的措施，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照既定的方針進(jìn)行。
4.提高業(yè)務(wù)處理的工作效率，風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)要求企業(yè)各個(gè)職能部門的工作能夠相互協(xié)調(diào)和制約，通過(guò)業(yè)務(wù)處理的授權(quán)，使企業(yè)各職能部門明確工作范圍和職權(quán)，使各個(gè)職能部門能夠各司其職，各負(fù)其責(zé)。
5.有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)企業(yè)的宏觀控制，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的強(qiáng)弱會(huì)直接增強(qiáng)或削弱國(guó)家對(duì)企業(yè)的宏觀控制。
綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)控制制度是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是現(xiàn)代化企業(yè)管理的重要手段。在信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代社會(huì)，不斷完善企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，對(duì)于防范舞弊、減少損失、提高資本的增值能力具有非常積極的意義。
�。ㄈ├碡�(cái)人的能力和素質(zhì)
企業(yè)理財(cái)人指的是掌管企業(yè)重要財(cái)務(wù)決策信息的總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理等高級(jí)財(cái)務(wù)管理人員。他們是企業(yè)財(cái)務(wù)制度和風(fēng)險(xiǎn)控制的核心力量。作為企業(yè)的高級(jí)管理者的理財(cái)人，應(yīng)該深刻理解風(fēng)險(xiǎn)控制的重要作用，建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度，不斷提高自身的知識(shí)素養(yǎng)，將各種創(chuàng)新的、行之有效的方法貫穿于財(cái)會(huì)工作的始終，對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有十分重大的指導(dǎo)意義。成為合格的企業(yè)理財(cái)人，應(yīng)該具備下列多方面、全方位的綜合能力和素養(yǎng)。
1.職業(yè)判斷能力。重視職業(yè)判斷的作用，能夠綜合分析，有效的實(shí)施職業(yè)判斷，從而強(qiáng)化監(jiān)管、有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。作為一名合格的理財(cái)人，最重要的能力是具備對(duì)企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)、運(yùn)作實(shí)施有效嚴(yán)格的監(jiān)控，比如中海集團(tuán)1997年成立后，為了規(guī)范資金運(yùn)行秩序，實(shí)行資金統(tǒng)一運(yùn)作，確立了集團(tuán)資金統(tǒng)一對(duì)外擔(dān)保抵押，統(tǒng)一對(duì)外投資，成立了具有內(nèi)部銀行性質(zhì)的“結(jié)算中心”，負(fù)責(zé)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資金管理。此舉對(duì)整個(gè)集團(tuán)自上而下的資金運(yùn)營(yíng)有著深遠(yuǎn)影響，為中海集團(tuán)的做大做強(qiáng)提供了堅(jiān)實(shí)有力的資金保證。
2.經(jīng)營(yíng)管理能力。充分了解市場(chǎng)信息，具備快速的信息處理分析能力，能夠時(shí)刻更新觀念，努力為企業(yè)追求資產(chǎn)增值。中海集團(tuán)是一個(gè)周期性比較強(qiáng)的航運(yùn)企業(yè)，理財(cái)人應(yīng)該正確的判斷國(guó)際航運(yùn)形勢(shì)、國(guó)家的政策走向、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，謀劃融資渠道，判定資金的使用數(shù)量，這樣能有效節(jié)約資金成本，取得資金利用的最大效益。
3.組織領(lǐng)導(dǎo)能力。能夠合理設(shè)置崗位，明確工作職責(zé)，以人為本地有效發(fā)揮整體作用。為職工創(chuàng)造良好的培訓(xùn)學(xué)習(xí)提升環(huán)境。
4.開(kāi)拓創(chuàng)新能力。能夠在實(shí)踐工作中不斷總結(jié)創(chuàng)新，從而不斷完善財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，不斷改善工作方向。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理對(duì)象主要是收入和成本，它們是企業(yè)財(cái)務(wù)的兩大要素，直接反映企業(yè)的主營(yíng)績(jī)效。財(cái)務(wù)運(yùn)作的基本目標(biāo)是在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，最大限度的減少應(yīng)收賬款，有效地將應(yīng)收賬款控制在公司的預(yù)定目標(biāo)內(nèi)。財(cái)務(wù)成本的減少能夠直接轉(zhuǎn)化為企業(yè)的利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)理財(cái)人完善財(cái)務(wù)制度所關(guān)注的重點(diǎn)。
5.協(xié)調(diào)服務(wù)能力。理財(cái)人不僅在財(cái)務(wù)管理方面應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身的積極作用，而且應(yīng)能夠跳出財(cái)務(wù)，站在公司戰(zhàn)略全局的高度，協(xié)調(diào)處理各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，搞好服務(wù)充分體現(xiàn)會(huì)計(jì)價(jià)值。對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展、當(dāng)前的市場(chǎng)地位有較深刻的理解，不能局限于財(cái)務(wù)管理的角度制定財(cái)務(wù)策略。理財(cái)人應(yīng)當(dāng)在考慮企業(yè)各種需要的前提下，運(yùn)用科學(xué)的手段進(jìn)行分析、判斷和規(guī)劃，以形成一套完善的企業(yè)價(jià)值觀念體系，有效地發(fā)揮各投資者資產(chǎn)的最大效能，保證資本發(fā)揮最大效益。比如，集團(tuán)對(duì)船公司的發(fā)展就必須對(duì)這個(gè)行業(yè)發(fā)展有所了解，如航運(yùn)的重要指數(shù)，世界航運(yùn)的發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的增長(zhǎng)情況等。
6. 相關(guān)技能和思想道德素質(zhì)。理財(cái)人應(yīng)當(dāng)具備全方位的財(cái)政、稅法、銀行、金融等和公司財(cái)務(wù)管理相關(guān)的專業(yè)知識(shí)技能，這是保證理財(cái)人合理運(yùn)用財(cái)務(wù)管理為企業(yè)提高效率、增加收益的前提。更為重要的是，理財(cái)人作為企業(yè)的核心高管人員，應(yīng)該始終做到堅(jiān)持原則，遵紀(jì)守法，誠(chéng)信為本，自覺(jué)規(guī)范會(huì)計(jì)行為，完善自我，樹(shù)立良好的職業(yè)形象。如果在理財(cái)中一味的追求管理層效益的最大化，無(wú)視相關(guān)單位和股東的正當(dāng)利益，在理財(cái)活動(dòng)中有不正當(dāng)?shù)男袨�，只能使企業(yè)陷入絕境。
二、理財(cái)人如何建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。
具備綜合高素質(zhì)的理財(cái)人，務(wù)必將自己的知識(shí)才能充分的運(yùn)用到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)中，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，設(shè)計(jì)和改善制度的實(shí)施運(yùn)用。理財(cái)人應(yīng)該從以下幾個(gè)方面重點(diǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。
（一）職務(wù)分離
職務(wù)相互分離控制要求企業(yè)按照不相容職務(wù)分離原則，合理設(shè)置會(huì)計(jì)及相關(guān)工作崗位，明確職責(zé)權(quán)限，形成相互制衡機(jī)制。通過(guò)職務(wù)分離不但能提高作業(yè)效率，而且也使內(nèi)部會(huì)計(jì)控制得到實(shí)施，有效保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)完整。
�。ǘ┦跈�(quán)批準(zhǔn)
授權(quán)批準(zhǔn)要求企業(yè)明確規(guī)定涉及會(huì)計(jì)及相關(guān)工作的授權(quán)批準(zhǔn)范圍、權(quán)限、程序、責(zé)任等內(nèi)容，單位內(nèi)部的各級(jí)理財(cái)人必須在授權(quán)的范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔(dān)責(zé)任，經(jīng)辦人員也必須在授權(quán)范圍內(nèi)辦理業(yè)務(wù)。審批人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照授權(quán)批準(zhǔn)權(quán)的規(guī)定，在授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行審批，不得超越審批權(quán)限，經(jīng)辦人應(yīng)當(dāng)在職責(zé)范圍內(nèi)按照審批人的批準(zhǔn)意見(jiàn)辦理業(yè)務(wù)，對(duì)于審批人超越授權(quán)范圍審批的事項(xiàng)，經(jīng)辦人有權(quán)拒絕辦理并及時(shí)向?qū)徟说纳霞?jí)授權(quán)部門報(bào)告。
（三）有效的會(huì)計(jì)系統(tǒng)
會(huì)計(jì)系統(tǒng)是指企業(yè)為了匯總、分析、分類、記錄、報(bào)告企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，并保持對(duì)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債的受托責(zé)任而建立的方法和紀(jì)律，一個(gè)有效的會(huì)計(jì)系統(tǒng)應(yīng)該做到：確認(rèn)并記錄企業(yè)所有真實(shí)的交易情況；及時(shí)充分詳細(xì)地描述交易，以便在會(huì)計(jì)報(bào)表上對(duì)交易作適當(dāng)?shù)姆诸�；正確計(jì)量交易的價(jià)值，以便在會(huì)計(jì)報(bào)表上記錄適當(dāng)?shù)呢泿艃r(jià)值；確定交易發(fā)生的期間，在會(huì)計(jì)報(bào)表上公允披露交易及相關(guān)事項(xiàng)。
�。ㄋ模┘訌�(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督
企業(yè)內(nèi)部控制是一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程必須納入管理制度，為了確保企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度被切實(shí)執(zhí)行，企業(yè)應(yīng)設(shè)置內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)或建立內(nèi)部控制自我評(píng)估系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的監(jiān)督和評(píng)估，及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制中的漏洞和隱患，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，更好的完成風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)。
�。ㄎ澹┨岣呷藛T素質(zhì)
企業(yè)的成就主要依靠職工的素質(zhì)。任何內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度的成敗取決于其設(shè)計(jì)水平和高素質(zhì)人員，尤其是企業(yè)理財(cái)人的貫徹執(zhí)行。加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的繼續(xù)教育，重視業(yè)務(wù)技能的培訓(xùn)，以提高其工作能力，減少會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的技術(shù)錯(cuò)誤引起的會(huì)計(jì)信息失真，同時(shí)要對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行道德培訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的違法違紀(jì)、反腐倡廉的方面的教育，增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的自我約束能力，履行各項(xiàng)法律法規(guī)，遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律，做到奉公守法，廉潔自律。
�。┙⒘己玫男畔贤ㄏ到y(tǒng)
一個(gè)良好的信息和溝通系統(tǒng)可以及時(shí)、全面、正確地提供企業(yè)的運(yùn)營(yíng)信息，并在有關(guān)部門和人員之間進(jìn)行溝通。將各類控制系統(tǒng)計(jì)算機(jī)化，既節(jié)省時(shí)間，也提高了工作效率，同時(shí)還減少了人為因素對(duì)控制系統(tǒng)的影響，逐步建立高質(zhì)量的企業(yè)控制系統(tǒng)。
洛克菲勒曾說(shuō)過(guò)這樣的話：哪怕奪取我所有的財(cái)富，把我扔在沙漠里，只要有一個(gè)駱駝隊(duì)經(jīng)過(guò)，我很快又會(huì)變得很富有。由此可見(jiàn)，即使是高度自動(dòng)化的企業(yè)，管理人員，尤其是高級(jí)管理核心的決定性的重要作用。任何企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度的成效取決于高素質(zhì)的人員的貫徹執(zhí)行，這當(dāng)中企業(yè)的理財(cái)人理應(yīng)做好表率，成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制得以實(shí)施的中流砥柱。
三、企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
理財(cái)人設(shè)計(jì)和規(guī)范了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度后，在具體的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容上，也應(yīng)該充分發(fā)揮自身的素養(yǎng)，將風(fēng)險(xiǎn)管理滲透到企業(yè)運(yùn)營(yíng)的方方面面。
企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中，一直會(huì)遇到諸如擔(dān)保、融資、資金管理、成本計(jì)量、應(yīng)收應(yīng)付等財(cái)務(wù)事項(xiàng)，這些方面都是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。由于以上種種的風(fēng)險(xiǎn)控制原理和具體措施已有各類著作深入研究，本文不再贅述。本文將重點(diǎn)研究一個(gè)企業(yè)新面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題——匯率風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)原本實(shí)行的是固定匯率制。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告：我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。從單一盯準(zhǔn)美元到參考一籃子貨幣的浮動(dòng)匯率制，中國(guó)匯率制度改革邁出了重要的一步。
總體而言，匯率改革可能對(duì)傳統(tǒng)出口優(yōu)勢(shì)企業(yè)和跨國(guó)航運(yùn)企業(yè)會(huì)造成沖擊，對(duì)外匯負(fù)債類企業(yè)則較為有利，如果一家跨國(guó)企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)關(guān)系導(dǎo)致未來(lái)會(huì)有外幣現(xiàn)金流流入企業(yè)，在浮動(dòng)匯率制下，企業(yè)的收入和利潤(rùn)顯然面臨著不確定性。這時(shí)候與其被動(dòng)的接受這種不確定性，不如選擇積極的通過(guò)各種金融工具及金融衍生品來(lái)規(guī)避外匯財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
中海集團(tuán)是一家國(guó)際航運(yùn)企業(yè)，集裝箱、油品、散貨等一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)每年會(huì)產(chǎn)生數(shù)億的外匯收支，如何利用各種金融工具和衍生品來(lái)組合外匯頭寸、規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于整個(gè)中海集團(tuán)收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定、做大做強(qiáng)具有重要的戰(zhàn)略意義。企業(yè)理財(cái)人應(yīng)具備相關(guān)的知識(shí)素養(yǎng)，能夠熟悉地理解運(yùn)用各種金融工具，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收支風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
當(dāng)然，企業(yè)的財(cái)會(huì)人員不是專業(yè)的金融從業(yè)人員，我們只能增強(qiáng)防范意識(shí)，根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況，提高綜合資金管理水平，通過(guò)學(xué)習(xí)和研究各類金融工具和衍生品來(lái)最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。金融工具及其派生出來(lái)的多種衍生品是一把雙刃劍，用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)自然是它的原始初衷，但是它仍然具有很高的投機(jī)性，一旦卷入投機(jī)浪潮中，無(wú)限的擴(kuò)大敞口，可能造成極大的損失，英國(guó)資深的巴林銀行因?yàn)橐粋�(gè)交易員肆意妄為的投機(jī)衍生品而在一夜之間灰飛煙滅，這是典型的風(fēng)險(xiǎn)控制上犯的重大錯(cuò)誤。金融工具專業(yè)而復(fù)雜，企業(yè)財(cái)會(huì)人員在運(yùn)用各種金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一定要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，切不可在沒(méi)有搞清楚金融工具的具體情況就隨意建立頭寸，以免造成重大的經(jīng)濟(jì)損失，違背風(fēng)險(xiǎn)控制的初衷。下面本文簡(jiǎn)要闡述國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供的金融工具的避險(xiǎn)原理。
�。ㄒ唬┻h(yuǎn)期結(jié)匯收匯
遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)是指客戶與銀行簽訂協(xié)議，約定在未來(lái)確定日期以當(dāng)前約定的價(jià)格買入或賣出某種貨幣。如果企業(yè)在3個(gè)月后將會(huì)收到一筆外幣貨款，為了防范3個(gè)月后的匯率不確定風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以簽訂遠(yuǎn)期合約，在當(dāng)前就約定價(jià)格在未來(lái)將外幣換成本幣，一次規(guī)避可能的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
例如，現(xiàn)在是7月份，中海集裝箱在9月份將收到一筆100萬(wàn)美元的運(yùn)費(fèi)收入�，F(xiàn)在美元人民幣匯率是1∶7.95，9月份的遠(yuǎn)期美元人民幣匯率是1∶7.8，中海集裝箱可以和銀行簽訂協(xié)議，在9月份以1∶7.8的匯率賣出美元，這樣到時(shí)候就能換回780萬(wàn)人民幣。
值得注意的是，遠(yuǎn)期交易只是一種提前鎖定未來(lái)匯率的方式，未來(lái)的匯率變化有可能朝著對(duì)企業(yè)不利的方向變化，這是做了遠(yuǎn)期交易反而不如現(xiàn)匯買賣，如上面的例子中如果9月份的即期匯率是1∶7.7，那么使用遠(yuǎn)期比使用現(xiàn)貨買賣將多獲得100萬(wàn)×（7.8－7.7）=10萬(wàn)人民幣的收益，但如果即期匯率上升不如預(yù)期的快，比如只有7.85，那么運(yùn)用即期交易反而比遠(yuǎn)期交易更好，因?yàn)闀?huì)導(dǎo)致100萬(wàn)×（7.85－7.8）=5萬(wàn)的損失。但這并非說(shuō)遠(yuǎn)期交易就是無(wú)用的，因?yàn)樗挠锰幨鞘孪孺i定了未來(lái)，完全摒棄了不確定性，但并不保證能改善最后的結(jié)果，所以一旦判斷失誤，損失反而更大，所以一般企業(yè)總是在有一些結(jié)構(gòu)性的外匯或有現(xiàn)貨對(duì)沖的基礎(chǔ)上才會(huì)考慮遠(yuǎn)期交易，其他時(shí)候則會(huì)配合使用其他的金融工具，而不會(huì)單單僅使用遠(yuǎn)期合約，否則就是完全的暴露了敞口風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)與投機(jī)無(wú)異，這也是違反風(fēng)險(xiǎn)控制精神的做法，必須嚴(yán)加杜絕。
�。ǘ┩鈪R期權(quán)
期權(quán)外匯交易實(shí)際是一種權(quán)力的買賣，權(quán)力的買方有權(quán)在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)按照約定的匯率向權(quán)力的賣方買進(jìn)或賣出約定的外匯。
一般而言，如果匯市出現(xiàn)了單邊上漲或下跌，企業(yè)可以買入期權(quán)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和鎖定收益。如果市場(chǎng)出現(xiàn)橫盤走勢(shì)，企業(yè)就可以賣出期權(quán)，利用市場(chǎng)平穩(wěn)的走勢(shì)，賺取期權(quán)費(fèi)用。
期權(quán)相對(duì)于遠(yuǎn)期合約的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)為，期權(quán)不僅實(shí)現(xiàn)了可買跌也可買升的雙向操作，并且損失的上限僅限于期權(quán)費(fèi)，但是理論上來(lái)說(shuō)收益卻可能是無(wú)限的。本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，期權(quán)是一種擁有高度杠桿的金融工具，因此企業(yè)在選擇上一定要十分謹(jǐn)慎，一定要有反向的現(xiàn)貨或頭寸進(jìn)行合理的對(duì)沖，否則遭遇的風(fēng)險(xiǎn)打擊會(huì)比遠(yuǎn)期交易更甚。
期權(quán)相比遠(yuǎn)期的好處在于它是一種選擇權(quán)，主動(dòng)權(quán)掌握在期權(quán)的買方，買方可根據(jù)現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格選擇是否進(jìn)行交易，不像遠(yuǎn)期交易，明知對(duì)自己不利，卻因?yàn)橐呀?jīng)簽訂合同必須要履約。比如中海集裝箱3個(gè)月后需要船舶運(yùn)輸使用的燃料油，現(xiàn)在有兩種選擇，一是3個(gè)月后以現(xiàn)貨價(jià)買入油，二是買入一個(gè)買入期權(quán)。假定油的現(xiàn)貨價(jià)格是65美元，3個(gè)月買入期權(quán)的價(jià)格是3美元，允許你以67美元的價(jià)格買入油。如果3個(gè)月后油的價(jià)格大于70美元，則執(zhí)行買入期權(quán)將獲利，否則可以不執(zhí)行期權(quán)，而僅以現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行買賣，付出3美元，規(guī)避了所有的不確定性，而且具有根據(jù)形勢(shì)發(fā)展進(jìn)行取舍的主動(dòng)權(quán)。在這個(gè)例子中，如果配合美元人民幣的外匯工具共同時(shí)用，可以取得更好的效果。
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掉期交易是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確地說(shuō)，掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的交易。較為常見(jiàn)的掉期交易是貨幣掉期和利率掉期。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易是同種貨幣的不同利率之間的交換。理論上，掉期交易比起遠(yuǎn)期和期權(quán)交易具有更大的靈活性，一般用于調(diào)節(jié)頭寸，控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，掉期交易如果控制不當(dāng)，也會(huì)面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。由于掉期交易比遠(yuǎn)期和期權(quán)交易更為復(fù)雜，因此，從事掉期的多為實(shí)力雄厚的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)如從事掉期交易，一定要控制敞口風(fēng)險(xiǎn)，絕不可以此建立投機(jī)性頭寸。因?yàn)榈羝跇I(yè)務(wù)是表外業(yè)務(wù)，既不影響當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)影響的是未來(lái)的現(xiàn)金流，使用不當(dāng)，會(huì)造成未來(lái)很大的不確定性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
無(wú)論企業(yè)哪種金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或套期保值，都存在判斷風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)和收益的一種博弈，因此需要理財(cái)人在實(shí)踐中不斷學(xué)習(xí)，具備高度的相關(guān)專業(yè)知識(shí)，提高操作技能，才能確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中游刃有余，遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)。
金融工具的運(yùn)用專業(yè)而復(fù)雜，牽涉的金額也非常巨大，屬于高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理范疇，這就更需要企業(yè)理財(cái)人充分運(yùn)用自己的專業(yè)知識(shí)來(lái)運(yùn)作這項(xiàng)系統(tǒng)復(fù)雜的工作。理財(cái)人通過(guò)這些工作，能夠在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮巨大的積極作用，為企業(yè)的宏觀決策和財(cái)務(wù)管理提供更多的啟示。
