汪康懋是上世紀(jì)80年代第一批海外留學(xué)生，在留學(xué)期間，他成了與紐約大學(xué)一墻之隔的華爾街中的�？�，最終成為較早進(jìn)入華爾街工作的華人。
汪康懋前前后后在華爾街待了十年， 汪康懋在華爾街的第一份工作是美林固定收益部，主要負(fù)責(zé)把抵押貸款打包做成標(biāo)準(zhǔn)債券出售給投資人。通常至少要上千個抵押貸款合同才能打包成一個債券出售。美林收購的主要是小銀行的抵押貸款，小銀行有了更多的資金去擴(kuò)大規(guī)模，美林成為當(dāng)時華爾街最大的住房抵押債券投資銀行。但是，由于經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展較好，美國很多居民都提前還款，造成美林債券的失效，不得不把固定收益部門砍掉。
之后，雷曼兄弟接過了美林的這塊業(yè)務(wù)，它在抵押貸款證券化方面走得更激進(jìn)。雷曼兄弟發(fā)明了一種信用抵押債券，從銀行手中收來的抵押貸款，貸款人信用不夠，就找一個信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)做信用補(bǔ)充。原來CCC級的債券就變成了高級別債券，并且打包之后重復(fù)賣出多次，循環(huán)融資。這種商業(yè)模式鼓勵了小銀行拼命尋找信用很差的客戶，把這些抵押貸款賣給雷曼兄弟，雷曼兄弟再進(jìn)行信用補(bǔ)充，做成高回報的債券賣給華爾街機(jī)構(gòu)和全球投資者。
美國政府讓雷曼兄弟破產(chǎn)，而拯救“兩房”和AIG，給出了一個強(qiáng)烈信號：雷曼兄弟是華爾街的壞孩子，它的產(chǎn)品主要是次級債，面向華爾街金融機(jī)構(gòu)銷售，影響不大；而AIG業(yè)務(wù)遍及全球，一旦破產(chǎn)會引發(fā)全球性危機(jī)：“兩房”是連接美國抵押貸款市場和債券市場的中樞，破產(chǎn)直接影響到銀行、借款人和投資人的利益，波及美國千家萬戶。
所以，雷曼兄弟破產(chǎn)實際上是華爾街的新生，它將是美國政府對次貸危機(jī)的一次清算。
