《新財(cái)經(jīng)》：企業(yè)實(shí)行消費(fèi)資本化需要具備哪些條件？哪些行業(yè)最適合實(shí)行消費(fèi)資本化？
陳瑜：消費(fèi)資本化的實(shí)踐是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要企業(yè)具備一些基本條件。首先，實(shí)行消費(fèi)化的企業(yè)需要建立一個(gè)客戶電子信息交換系統(tǒng)。第二，企業(yè)需要建立一個(gè)集企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、信息管理和服務(wù)及金融服務(wù)為一體的，互動(dòng)式的信息網(wǎng)絡(luò)；第三，企業(yè)需要建立一套完備的質(zhì)量管理體系和完善的客戶服務(wù)制度。消費(fèi)資本化理論適合范圍非常廣泛，但最適用于民航、房地產(chǎn)、汽車、家電等耐用或快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)。
《新財(cái)經(jīng)》：企業(yè)返回給消費(fèi)者的投資收益從哪里來？是企業(yè)降低利潤(rùn)、還是將產(chǎn)品加價(jià)？
陳瑜：返給消費(fèi)者的投資額并不是來自產(chǎn)品加價(jià)，或降低企業(yè)利潤(rùn)。我一直堅(jiān)持認(rèn)為，通過加高產(chǎn)品價(jià)格來返還消費(fèi)者投資，這等同于商業(yè)欺騙；而攤薄企業(yè)利潤(rùn)，等同于損害企業(yè)所有者權(quán)益。所以，這兩種方法都不是消費(fèi)資本化理論應(yīng)用的方式。
我主張的返還給消費(fèi)者的投資和企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，應(yīng)來自于消費(fèi)資本化給企業(yè)帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、廣告宣傳效應(yīng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)消費(fèi)者投資的償付是在3~5年之后，在這段時(shí)間內(nèi)企業(yè)支付給消費(fèi)者的投資回報(bào)要遠(yuǎn)小于企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)，貨幣的時(shí)間價(jià)值并沒有完全返還給消費(fèi)者，從而形成了消費(fèi)資本化的資本沉淀效應(yīng)。
《新財(cái)經(jīng)》：實(shí)行消費(fèi)資本化的企業(yè)通過什么方式記錄消費(fèi)者的消費(fèi)信息？
陳瑜：因?yàn)樾袠I(yè)、產(chǎn)品、和銷售渠道的不同，企業(yè)記錄消費(fèi)者消費(fèi)信息的方式也是多樣的。直接對(duì)消費(fèi)者的廠家，可以建立客戶電子信息系統(tǒng)，對(duì)消費(fèi)者個(gè)人信息和消費(fèi)信息進(jìn)行記錄。通過商場(chǎng)、超市、專賣店銷售產(chǎn)品的企業(yè)因?yàn)殇N售渠道過多，在銷售的同時(shí)記錄消費(fèi)信息的成本過高，企業(yè)可以在產(chǎn)品包裝中附消費(fèi)者信息登記卡，由消費(fèi)者自行填寫并寄回企業(yè)，企業(yè)再將登記卡上的信息輸入客戶電子信息系統(tǒng)。
《新財(cái)經(jīng)》：消費(fèi)者購(gòu)買企業(yè)任何金額的產(chǎn)品都能夠作為消費(fèi)資本嗎？
陳瑜：對(duì)于住房、汽車、家用電器等高單價(jià)產(chǎn)品，消費(fèi)者的一次性購(gòu)買就可以作為消費(fèi)資本。對(duì)于單價(jià)較低的產(chǎn)品，企業(yè)可以設(shè)置一年累計(jì)最低消費(fèi)額作為消費(fèi)者獲得消費(fèi)資本的條件。當(dāng)年滿足最低累計(jì)消費(fèi)額的消費(fèi)者可以獲得企業(yè)返還的投資額，當(dāng)年未滿足最低累計(jì)消費(fèi)額的消費(fèi)者可以將消費(fèi)額按一定比例順延到下一年。
《新財(cái)經(jīng)》：消費(fèi)者獲得的投資額、投資回報(bào)率、投資償還期是如何計(jì)算的？
陳瑜：企業(yè)應(yīng)該使用稅后短期債權(quán)融資的回報(bào)率作為消費(fèi)者回報(bào)率。投資償還期應(yīng)該以3~5年為宜，如果歸還期太短，企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，如果歸還期太長(zhǎng)，消費(fèi)者可能會(huì)疑慮企業(yè)是否有能力并愿意返還投資。
《新財(cái)經(jīng)》：返還給消費(fèi)者的投資收益是企業(yè)的股權(quán)還是債券？如何保障消費(fèi)者的權(quán)益？
陳瑜：在理論上，消費(fèi)資本化在實(shí)踐中有多種消費(fèi)投資形式，包括消費(fèi)者股權(quán)、消費(fèi)者債權(quán)、消費(fèi)者期權(quán)、消費(fèi)者選擇權(quán)等。但是對(duì)于上市公司，因?yàn)樯婕暗阶C監(jiān)會(huì)相關(guān)法規(guī)和條例，消費(fèi)者投資不適合作為企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、或期權(quán)。上市企業(yè)可以通過延期折扣的方式處理消費(fèi)者投資。而非上市公司處理消費(fèi)者投資的形式相對(duì)靈活，可以使用股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)、或延期折扣方式等多種方式。
