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高級會計師考試備考,我們一直在路上!近期有很多關(guān)于高級會計師考試案例分析題方面的問題,網(wǎng)校特整理了2018高級會計師考試案例分析題:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理例題,含答案解析,高會備考即刻啟程!
高級會計師案例分析題:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
某公司2012年12月31日的長期負債及所有者權(quán)益總額為18000萬元,其中,發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元),公司債券2000萬元(按面值發(fā)行,票面年利率為8%,每年年末付息,三年后到期),資本公積4000萬元,其余均為留存收益。
2013年1月1日,該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資2000萬元,現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇。
A方案為:發(fā)行普通股,預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。
B方案為:按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券(每年年末付息)。
假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后,2013年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為33%。
要求:
(1)計算A方案的下列指標:
①增發(fā)普通股的股份數(shù);
②2013年公司的全年債券利息。
(2)計算B方案下2013年公司的全年債券利息。
(3)①計算A、B兩方案的每股收益無差別點;
②為該公司做出籌資決策。
【正確答案】 (1)A方案:
① 2013年增發(fā)普通股股份數(shù)=2000/5=400(萬股)
② 2013年全年債券利息=2000×8%=160(萬元)
(2)B方案:
2013年全年債券利息=(2000+2000)×8%=320(萬元)
(3)① 計算每股利潤無差別點:
依題意,列以下方程式
解之得:每股收益無差別點 =3520(萬元)
② 籌資決策:
預(yù)計的息稅前利潤4000萬元>每股收益無差別點3520萬元
應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。
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