透過試題看考點：高級會計師案例分析題精講

2017年高級會計師考試題型為案例分析題，距離考試已經(jīng)不遠(yuǎn)，考生們一定要加緊練習(xí)做題，知道如何做題非常關(guān)鍵，所以需要各位考生去掌握案例分析題做題技巧，下面網(wǎng)校根據(jù)歷年試題為大家講解案例分析題如何做。

案例一

案例二

案例三

案例四

案例五

案例六

案例七

案例八

案例九

高級會計師案例分析題

甲公司為一家境內(nèi)上市的集團企業(yè)，主要從事能源電力及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。有關(guān)人員發(fā)言要點如下：

（1）能源電力事業(yè)部經(jīng)理：X項目作為一個風(fēng)能發(fā)電項目，初始投資額為5億元。公司的加權(quán)平均資本成本為7％，該項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本為8％。經(jīng)測算，該項目按公司加權(quán)平均資本成本7％折現(xiàn)計算的凈值等于0，說明該項目收益能夠補償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此，該項目投資可行。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部經(jīng)理：Y項目為一個地下綜合管廊項目。采用“建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓”（BOT）模式實施。該項目預(yù)計投資總額為20億元（在項目開始時一次性投入），建設(shè)期為1年，運營期為10年，運營期每年現(xiàn)金凈流量為3億元；運營期結(jié)束后，該項目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣?，凈殘值?。該項目前期市場調(diào)研時已支付中介機構(gòu)咨詢費0.02億元。此外，該項目投資總額的70％采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5％；該項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本為6％；公司加權(quán)平均資本成本為7％。Y項目對于提升公司在地下綜合管廊基礎(chǔ)設(shè)施市場的競爭力具有戰(zhàn)略意義，建議投資該項目。

部分現(xiàn)值系數(shù)如表1所示：

表1

折現(xiàn)率	5%	6%	7%
10年期年金現(xiàn)值系數(shù)	7.7217	7.3601	7.0236
1年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)	0.9524	0.9434	0.9346

（3）財務(wù)部經(jīng)理：隨著公司投資項目的不斷增加，債務(wù)融資壓力越來越大。建議今年加快實施定向增發(fā)普通股方案，如果公司決定投資X項目和Y項目，可將這兩個項目納入募集資金使用范圍；同時，有選擇地出售部分非主業(yè)資產(chǎn)，以便有充裕的資金支持今年的投資計劃。

（4）財務(wù)總監(jiān)：公司帶息負(fù)債增長迅速，債務(wù)融資占比過高，資本結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化，2015年末資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達80％，同意財務(wù)部經(jīng)理將X、Y兩個項目納入募集資金使用范圍的意見。此外，為進一步強化集團資金集中管理，提高集團資金使用效率，公司計劃年內(nèi)成立財務(wù)公司。財務(wù)公司成立之后，公司可以借助這個金融平臺，一方面支持2016年投資計劃及公司“十三五”投資戰(zhàn)略的實施；另一方面為集團內(nèi)、外部單位提供結(jié)算、融資等服務(wù)，為集團培育新的利潤增長點。

假定不考慮其他因素。

要求：

1．根據(jù)資料（1），指出能源電力事業(yè)部經(jīng)理對X項目投資可行的判斷是否恰當(dāng)，并說明理由。

2．根據(jù)資料（2），計算Y項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此分析判斷該項目是否可行。

3．根據(jù)資料（3），指出財務(wù)部經(jīng)理的建議體現(xiàn)了哪些融資戰(zhàn)略（基于融資方式），并說明這些融資戰(zhàn)略存在的不足。

4．根據(jù)資料（4），指出甲公司是否滿足設(shè)立財務(wù)公司的規(guī)定條件，并說明理由。

5．根據(jù)資料（4），指出財務(wù)總監(jiān)關(guān)于財務(wù)公司服務(wù)對象的表述是否存在不當(dāng)之處，并說明理由。

【答案】

1.不恰當(dāng)。

理由：（1）X項目應(yīng)當(dāng)按照項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本8％折現(xiàn)計算凈現(xiàn)值；

（2）由于按照7％折現(xiàn)計算的凈現(xiàn)值等于0，因此，按照8％折現(xiàn)計算的凈現(xiàn)值小于0。

2.Y項目凈現(xiàn)值＝3×7.3601×0.9434－20＝0.83（億元）。項目凈現(xiàn)值大于0，具有財務(wù)可行性。

3.融資戰(zhàn)略類型：股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。

評分說明：將“內(nèi)部融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略、債務(wù)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略”全部列示的，不得分；其他情形按得分點給分。

股權(quán)融資戰(zhàn)略存在不足：股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更，并且股權(quán)融資方式的成本也比較高。

銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略存在不足：比較激進，一旦操作就無回旋余地，而且如果銷售時機選擇不準(zhǔn)，銷售價格會低于資產(chǎn)本身價值。

4.不滿足。

理由：甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為80％，表明其凈資產(chǎn)率為20％，而設(shè)立財務(wù)公司按有關(guān)規(guī)定的凈資產(chǎn)率不應(yīng)低于30％[或：資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于70％]。

5．存在不當(dāng)之處。

理由：財務(wù)公司服務(wù)對象被嚴(yán)格限定在企業(yè)集團內(nèi)部成員單位這一范圍之內(nèi)[或：財務(wù)公司不得為集團外部單位提供結(jié)算、融資服務(wù)]。

考點體現(xiàn)：

（1）投資決策方法——凈現(xiàn)值；

（2）投資決策方法——凈現(xiàn)值；

（3）融資戰(zhàn)略的類型選擇——基于融資方式的戰(zhàn)略選擇；

（4）財務(wù)公司設(shè)立條件；

（5）企業(yè)集團財務(wù)公司。

考核方式：

（1）指出是否恰當(dāng)，并說明理由。

（2）計算凈現(xiàn)值，判斷是否可行；

（3）指出體現(xiàn)了哪些融資戰(zhàn)略（基于融資方式）；

（4）指出是否滿足規(guī)定，并說明理由；

（5）指出是否存在不當(dāng)之處，并說明理由。

答案分析：

1.通過上述5小題的問題，我們了解到高會考試的形式：“……是否恰當(dāng)（存在不當(dāng)之處或者滿足規(guī)定），并說明理由”、“計算……，并分析判斷”。這些問題都是需要依據(jù)教材理論對資料進行分析、計算的。第（3）小題是要求根據(jù)資料進行判斷，然后回答教材原文的內(nèi)容。這類題目首先是要對相關(guān)的概念進行清晰地把握，判斷準(zhǔn)確，然后才能進行下一步的默寫。

2.聯(lián)系考點我們可以延伸一下：

（1）和（2）考核的是投資決策方法——凈現(xiàn)值，其中第（1）小題是有些超綱的，也就是在教材中找不到依據(jù)。關(guān)于計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，教材沒有過多的講解，從這道題我們需要掌握一下：計算凈現(xiàn)值時，用于貼現(xiàn)的資本成本，應(yīng)該是考慮風(fēng)險后的項目資本成本。一般情況下如果沒有項目資本成本，就用公司的加權(quán)平均資本成本替代。除此之外，其他的投資決策方法（回收期、內(nèi)含報酬率現(xiàn)值指數(shù)、投資收益率）也可以以類似的形式出題，需要關(guān)注。

（3）考核的是融資戰(zhàn)略的類型選擇——基于融資方式的戰(zhàn)略選擇，首先我們要掌握：基于融資方式的戰(zhàn)略選擇包括內(nèi)部融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略、債務(wù)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。其次我們要了解每個類型的含義，能夠結(jié)合資料判斷。最后才能找到教材原文，回答出其存在的不足。除此之外，融資戰(zhàn)略的類型選擇的其他分類也可以以類似的形式出題，需要關(guān)注。

（4）考核的是財務(wù)公司設(shè)立條件，該內(nèi)容在教材第128頁。該種題目的考核提醒我們要關(guān)注條件、要求類的內(nèi)容，一般是給出資料，要求判斷是否符合相關(guān)條件或規(guī)定。比如教材129頁財務(wù)公司開展業(yè)務(wù)要滿足的監(jiān)管指標(biāo)要求。應(yīng)對這類題目就是要熟悉教材，根據(jù)題目知道考核的是什么，迅速的找到教材的位置，對應(yīng)分析。

（5）考核的是企業(yè)集團財務(wù)公司中的財務(wù)公司服務(wù)對象，這與第（4）小題有相似之處，應(yīng)對策略還是要熟悉教材，根據(jù)題目知道考核的是什么，迅速的找到教材的位置，對應(yīng)分析。也提示我們，對于教材中“包括……”這類的內(nèi)容需要關(guān)注。

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