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2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考，我們?cè)谟峦鼻埃【椭纻淇几呒?jí)會(huì)計(jì)師的你想了解看看高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題是什么樣，以下是2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理相關(guān)練習(xí)，經(jīng)典例題，且用且珍惜！
高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
G公司總資產(chǎn)80000萬(wàn)元，舉債20000萬(wàn)元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬(wàn)股，以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60000萬(wàn)元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40000萬(wàn)元。現(xiàn)有兩種融資方案：
（1）增發(fā)普通股4000萬(wàn)股（發(fā)行價(jià)不變）；
（2）向銀行借款40000萬(wàn)元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%。
假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為15000萬(wàn)元.
要求：采用EBIT－EPS無(wú)差異分析法，對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。
【正確答案】
【方法一】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。
由于，
所以，方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）
方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025
應(yīng)選擇方案二（舉債融資）。
【方法二】計(jì)算每股盈余無(wú)差別點(diǎn)
EBIT＝14000（萬(wàn)元）
由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT（15000萬(wàn)元）大于所測(cè)算后的兩平點(diǎn)，因此債務(wù)融資是最佳的。
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（2017年1月7日更新）
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