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用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的有

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:白茶清歡 2019/03/12 17:35:22 字體:

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【例題·單選題】

  利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的有( )。

  A.選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜

  B.選擇國(guó)庫(kù)券利率比較適宜

  C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率

  D.一般使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本

查看答案解析
【答案】

【解析】

應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以AB錯(cuò)誤。在決策分析中,有一條必須遵守的原則,即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),通常在實(shí)務(wù)中這樣處理:一般情況下使用名義貨幣編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表并確定現(xiàn)金流量,與此同時(shí),使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本。只有在存在惡性的通貨膨脹或者預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)的兩種情況下,才使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本。

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