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2021年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（十四）
哪有什么一戰(zhàn)成名，無非都是百煉成鋼。2021年注冊會計師備考啟航，早學習備考更充分，正保會計網(wǎng)校為廣大考生提供注會《財管成本管理》練習題，快來學習吧！希望大家可以通過每天的練習為自己的注會備考積蓄更多能量。
1.單選題
ABC公司擬估計其債務資本成本，但該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么該公司應當采用（?。?。
A、到期收益率法
B、可比公司法
C、風險調整法
D、財務比率法
【答案】
D
【解析】
有上市債券 到期收益率法：計算債券的到期收益率法作為稅前成本，然后計算稅后成本 沒有上市債券 可比公司法：尋找擁有可交易債券的可比公司作為參照物計算 沒有上市債券，并找不到合適的可比公司，但有信用評級資料 風險調整法：債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得： 稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風險補償率 沒有上市債券，并找不到合適的可比公司、沒有信用評級資料 財務比率法：按照該方法，需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調整法確定其債務成本。
2.單選題
甲公司2年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每半年付息一次，到期一次還本，目前市價為960元，假設半年的債券稅前資本成本為k，則正確的表達式為（ ）。
A、960＝80×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）
B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
C、960＝40×（P/A，k，6）＋1000×（P/F，k，6）
D、1000＝40×（P/A，k，4）＋1000×（P/F，k，4）
【答案】
C
【解析】
債券市價＝利息的現(xiàn)值合計＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，選項C是答案。 說明：債券是兩年前發(fā)行的，說明已過兩年，因此，未來還有5－2＝3年，每年2期，因此3年總期數(shù)是6期
3.多選題
甲公司目前沒有上市債券，在采用了可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有（?。?。
A、與甲公司在同一行業(yè)
B、擁有可上市交易的長期債券
C、與甲公司商業(yè)模式類似
D、與甲公司在同一生命周期階段
【答案】
ABC
【解析】
如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫斉c目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。因此本題正確選項為A、B、C。
4.單選題
公司使用財務比率法估計稅前債務資本成本，其條件不包括（?。?。
A、目標公司沒有上市的長期債券
B、目標公司有上市的長期債券
C、目標公司找不到合適的可比公司
D、目標公司沒有信用評級資料
【答案】
B
【解析】
如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。
5.單選題
下列關于稅后債務成本的說法中，錯誤的是（?。?。
A、稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率）
B、負債的稅后成本高于稅前成本
C、公司的債務成本不等于債權人要求的收益率
D、負債的稅后成本是稅率的函數(shù)
【答案】
B
【解析】
由于所得稅的作用，債權人要求的收益率不等于公司的稅后債務成本。因為利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于稅前成本。選項B的說法不正確。
6.單選題
假設在資本市場中，平均風險股票報酬率為14%，權益市場風險溢價為4%，某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為（?。?/p>
A、18%
B、6
C、20%
D、16%
【答案】
D
【解析】
無風險報酬率＝平均風險股票市場報酬率－權益市場風險溢價＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。 說明：本題給出的是“ 權益市場風險溢價”的數(shù)值，其已減去無風險利率，因此使用資本資產(chǎn)定價模型時，不用再乘以貝塔系數(shù)。注意區(qū)分： （Rm－Rf）的常見叫法有：市場風險溢酬、風險價格、平均風險收益率、平均風險補償率、風險附加率、市場組合的風險報酬率、市場風險溢價等。 Rm的常見叫法有：平均風險股票的必要收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場平均收益率、平均風險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、股票價格指數(shù)平均收益率、所有股票的平均收益率等。
7.多選題
使用資本資產(chǎn)定價模型估計某普通股的資本成本時，下列有關參數(shù)的說法正確的有（?。?/p>
A、rS＝rRF＋β×（rm－rRF）
B、rm──平均風險股票報酬率
C、（rm－rRF）──該股票的風險溢價
D、β×（rm－rRF）──權益市場風險溢價
【答案】
AB
【解析】
計算公式： rS＝rRF＋β×（rm－rRF） 式中： rRF──無風險利率； β──該股票的貝塔系數(shù)； rm──平均風險股票報酬率； （rm－rRF）──權益市場風險溢價； β×（rm－rRF）──該股票的風險溢價。
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