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2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十三）
哪有什么一戰(zhàn)成名，無(wú)非都是百煉成鋼。2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考啟航，早學(xué)習(xí)備考更充分，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大考生提供注會(huì)《財(cái)管成本管理》練習(xí)題，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！希望大家可以通過(guò)每天的練習(xí)為自己的注會(huì)備考積蓄更多能量。
1.多選題
假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差為10%和40%。已知A股票與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的協(xié)方差為19.2%，則下列說(shuō)法中正確的有（?。?。
A、A股票的貝塔系數(shù)為1.2
B、A股票的貝塔系數(shù)0.48
C、A股票的必要報(bào)酬率為11%
D、A股票的必要報(bào)酬率為7.4%
【答案】
AC
【解析】
A股票的貝塔系數(shù)＝19.2%／（40%）2＝1.2，A股票的必要報(bào)酬率＝5%＋1.2×5%＝11%，選項(xiàng)B、D不正確。
2.單選題
下列關(guān)于資本成本的表述中，不正確的是（?。?/p>
A、正確估計(jì)和合理降低資本成本是制定籌資決策的基礎(chǔ)
B、資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，這種成本既可以是實(shí)際支付的成本，也可能是一種失去的收益
C、公司為了增加股東財(cái)富，只能投資于投資報(bào)酬率高于其資本成本率的項(xiàng)目，正確估計(jì)項(xiàng)目的資本成本是制定投資決策的基礎(chǔ)
D、公司要達(dá)到股東財(cái)富最大化，必須使所有的投入成本最小化，其中包括資本成本的最小化
【答案】
B
【解析】
資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本，這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益。
3.多選題
下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中不正確的有（?。?。
A、權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率，是一種實(shí)際獲得的報(bào)酬率
B、資本成本又稱為公司的資本成本
C、投資人放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益就是投資于本公司的成本
D、事先規(guī)定的利率可以代表投資人的要求，也就是債務(wù)的成本
【答案】
AB
【解析】
權(quán)益投資人要求的報(bào)酬率，是一種事前的必要報(bào)酬率，而不是已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A不正確；資本成本的概念包括公司的資本成本和投資項(xiàng)目的資本成本兩個(gè)方面，所以選項(xiàng)B不正確。
4.單選題
甲公司為一家資本結(jié)構(gòu)合理的公司，現(xiàn)該公司的一個(gè)投資項(xiàng)目同公司的整體風(fēng)險(xiǎn)一致，則該項(xiàng)目的折現(xiàn)率要比按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出來(lái)的權(quán)益必要報(bào)酬率（?。?。
A、高
B、低
C、相等
D、不確定
【答案】
B
【解析】
現(xiàn)該公司的一個(gè)投資項(xiàng)目同公司的整體風(fēng)險(xiǎn)一致，那么項(xiàng)目的資本成本等于公司的資本成本，公司資本成本是一個(gè)加權(quán)平均資本成本，最基本的資本要素是債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本，債務(wù)資本成本比較低，權(quán)益資本成本比較高，那么加權(quán)資本成本在債券資本成本與權(quán)益資本成本之間，通常是高于債務(wù)資本成本而低于權(quán)益資本成本。所以選項(xiàng)B正確。
5.單選題
下列關(guān)于“資本成本的用途”表述中，正確的是（ ）。
A、資本成本無(wú)法將籌資決策和投資決策聯(lián)系起來(lái)
B、能使公司價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)
C、評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為股權(quán)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
D、計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用項(xiàng)目資本成本
【答案】
B
【解析】
資本成本是連接投資和籌資的紐帶，具有廣泛的用途，所以選項(xiàng)A不正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率（如果求股權(quán)價(jià)值，才是用股本資本成本將股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)），所以選項(xiàng)C 不正確；計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本，所以選項(xiàng)D不正確。
6.多選題
影響企業(yè)資本成本的內(nèi)部因素包括（?。?。
A、利率
B、資本結(jié)構(gòu)
C、投資政策
D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
【答案】
BC
【解析】
影響企業(yè)資本成本的外部因素包括利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率；內(nèi)部因素包括資本結(jié)構(gòu)和投資政策。
7.單選題
下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中，不正確的有（ ）。
A、由于債務(wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和合同規(guī)定的報(bào)酬率是相同的
B、債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限
C、理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位
D、理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是正確的
【答案】
AD
【解析】
投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；因?yàn)楸鞠⒌膬斶€是合同義務(wù)，不能分享公司價(jià)值提升的任何好處，所以債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴](méi)有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
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