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2021年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習題精選（十三）
哪有什么一戰(zhàn)成名，無非都是百煉成鋼。2021年注冊會計師備考啟航，早學習備考更充分，正保會計網(wǎng)校為廣大考生提供注會《財管成本管理》練習題，快來學習吧！希望大家可以通過每天的練習為自己的注會備考積蓄更多能量。
1.多選題
假設(shè)無風險報酬率為5%，市場組合的必要報酬率和標準差為10%和40%。已知A股票與市場組合報酬率的協(xié)方差為19.2%，則下列說法中正確的有（?。?。
A、A股票的貝塔系數(shù)為1.2
B、A股票的貝塔系數(shù)0.48
C、A股票的必要報酬率為11%
D、A股票的必要報酬率為7.4%
【答案】
AC
【解析】
A股票的貝塔系數(shù)＝19.2%／（40%）2＝1.2，A股票的必要報酬率＝5%＋1.2×5%＝11%，選項B、D不正確。
2.單選題
下列關(guān)于資本成本的表述中，不正確的是（?。?。
A、正確估計和合理降低資本成本是制定籌資決策的基礎(chǔ)
B、資本成本是指投資資本的機會成本，這種成本既可以是實際支付的成本，也可能是一種失去的收益
C、公司為了增加股東財富，只能投資于投資報酬率高于其資本成本率的項目，正確估計項目的資本成本是制定投資決策的基礎(chǔ)
D、公司要達到股東財富最大化，必須使所有的投入成本最小化，其中包括資本成本的最小化
【答案】
B
【解析】
資本成本是指投資資本的機會成本，這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益。
3.多選題
下列關(guān)于資本成本的說法中不正確的有（?。?。
A、權(quán)益投資人要求的報酬率，是一種實際獲得的報酬率
B、資本成本又稱為公司的資本成本
C、投資人放棄的其他投資機會的收益就是投資于本公司的成本
D、事先規(guī)定的利率可以代表投資人的要求，也就是債務(wù)的成本
【答案】
AB
【解析】
權(quán)益投資人要求的報酬率，是一種事前的必要報酬率，而不是已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報酬率，所以選項A不正確；資本成本的概念包括公司的資本成本和投資項目的資本成本兩個方面，所以選項B不正確。
4.單選題
甲公司為一家資本結(jié)構(gòu)合理的公司，現(xiàn)該公司的一個投資項目同公司的整體風險一致，則該項目的折現(xiàn)率要比按照資本資產(chǎn)定價模型計算出來的權(quán)益必要報酬率（?。?。
A、高
B、低
C、相等
D、不確定
【答案】
B
【解析】
現(xiàn)該公司的一個投資項目同公司的整體風險一致，那么項目的資本成本等于公司的資本成本，公司資本成本是一個加權(quán)平均資本成本，最基本的資本要素是債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本，債務(wù)資本成本比較低，權(quán)益資本成本比較高，那么加權(quán)資本成本在債券資本成本與權(quán)益資本成本之間，通常是高于債務(wù)資本成本而低于權(quán)益資本成本。所以選項B正確。
5.單選題
下列關(guān)于“資本成本的用途”表述中，正確的是（?。?。
A、資本成本無法將籌資決策和投資決策聯(lián)系起來
B、能使公司價值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)
C、評估企業(yè)價值時，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為股權(quán)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
D、計算經(jīng)濟增加值需要使用項目資本成本
【答案】
B
【解析】
資本成本是連接投資和籌資的紐帶，具有廣泛的用途，所以選項A不正確；評估企業(yè)價值時，主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率（如果求股權(quán)價值，才是用股本資本成本將股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)），所以選項C 不正確；計算經(jīng)濟增加值需要使用公司資本成本，所以選項D不正確。
6.多選題
影響企業(yè)資本成本的內(nèi)部因素包括（?。?。
A、利率
B、資本結(jié)構(gòu)
C、投資政策
D、市場風險溢價
【答案】
BC
【解析】
影響企業(yè)資本成本的外部因素包括利率、市場風險溢價和稅率；內(nèi)部因素包括資本結(jié)構(gòu)和投資政策。
7.單選題
下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，不正確的有（?。?。
A、由于債務(wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和合同規(guī)定的報酬率是相同的
B、債權(quán)人所得報酬存在上限
C、理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位
D、理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是正確的
【答案】
AD
【解析】
投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的，所以選項A的說法不正確；因為本息的償還是合同義務(wù)，不能分享公司價值提升的任何好處，所以債權(quán)人所得報酬存在上限，選項B的說法正確；理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風險，所以選項C的說法正確；在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險，所以選項D的說法不正確。
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