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中級會計師考試《財務(wù)管理》知識墻：凈現(xiàn)值
為了方便備戰(zhàn)2013中級會計師考試的學員，正保會計網(wǎng)校論壇學員精心為大家分享了中級會計師考試《財務(wù)管理》科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。
一、基本原理
凈現(xiàn)值（NPV）＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值
例：恒業(yè)公司擬購買一臺新型機器，以代替原來的舊機器。新機器購價為800 000元，購入時支付60%價款，余款下年付清，按20%計息。新機器購入后當年即投入使用，使用年限6年，報廢后估計有殘值收入80 000元，按直線法計提折舊。使用新機器后，公司每年新增凈利潤70 000元。當時的銀行利率為12%.要求：用凈現(xiàn)值分析評價該公司能否購買新機器？
【正確答案】
①計算營業(yè)期每年NCF；每年折舊費＝（800000－80000）/6＝120 000（元）
營業(yè)期每年NCF＝凈利潤＋折舊＝70000＋120000＝190000（元）
②計算未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值；第一年利息費用（800000×40%×20%＝64000）
現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=190000×（P/A，12%，6）-64000×（P/F，12%，1）+80000×（P/F，12%，6）＝764548（萬元）
③計算原始投資額現(xiàn)值=800000×60%+800000×40%×（P/F，12%，1）＝765728（萬元）
④凈現(xiàn)值＝764548－765728＝－1180（元）
該方案凈現(xiàn)值－1180元，說明方案的投資報酬率小于12%，方案不可行。
二、對凈現(xiàn)值法的評價
適用年限相同的互拆方案。
優(yōu)點：①適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。②能靈活地考慮投資風險。
缺點：①所采用的貼現(xiàn)率不易確定。②不適宜于獨立投資方案的比較決策。③凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。
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