中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含報(bào)酬率

2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開始，鑒于很多新手考生不太熟悉考試套路，中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含報(bào)酬率喊你來學(xué)了，讓大家輕輕松松搞定中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)！

中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理——內(nèi)含報(bào)酬率：

【結(jié)論】考慮資金時(shí)間價(jià)值情況下，資產(chǎn)投資的收益率（報(bào)酬率），即為投資該項(xiàng)資產(chǎn)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率和資本成本計(jì)算中的“折現(xiàn)模式”有什么關(guān)系？

【解答】?jī)烧叩谋硎鲆粯?，現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。

1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值＝0

2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)

采用逐次測(cè)試法。

【例題】興達(dá)公司有一投資方案，需一次性投資120000元，使用年限為4年，每年現(xiàn)金凈流量分別為：30000元、40000元、50000元、35000元。

要求：計(jì)算該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率，并據(jù)以評(píng)價(jià)方案是否可行。

【正確答案】因?yàn)樵摲桨该磕甑默F(xiàn)金凈流量不相同，需逐次測(cè)試計(jì)算方案的內(nèi)含報(bào)酬率。測(cè)算過程如表6－5所示。

表6－5凈現(xiàn)值的逐次測(cè)試 單位：元

第一次測(cè)算，采用折現(xiàn)率8%，凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于8%。第二次測(cè)算，采用折現(xiàn)率12%，凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案的內(nèi)含報(bào)酬率低于12%。第三次測(cè)算，采用折現(xiàn)率10%，凈現(xiàn)值仍為正數(shù)，但已較接近于零。因而可以估算，方案的內(nèi)含報(bào)酬率在10%～12%之間。進(jìn)一步運(yùn)用插值法，得方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10.67%。

【提示】一般而言，折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越低。

一般而言，計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，折現(xiàn)率是作為分母的，所以折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變動(dòng)關(guān)系。以本題為例，折現(xiàn)率為8%時(shí)，計(jì)算得出的凈現(xiàn)值為7485；折現(xiàn)率為12%時(shí)，計(jì)算得出的凈現(xiàn)值為－3470。

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