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中級會計考試《財務(wù)管理》知識點：內(nèi)含報酬率（IRR）
成功離不開一點一滴的積累，對于中級會計職稱考試，要想基礎(chǔ)打得好，就要刻苦備考，想要在2019年中級會計職稱考試中取得好成績，必然少不了每天的堅持。為了幫助大家高效備考，堅持學(xué)習(xí)，正保會計網(wǎng)校為大家準備了中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點，大家要堅持學(xué)習(xí)哦！
內(nèi)含報酬率（IRR）
1. 含義
（1）項目投資（按復(fù)利計算）實際可能達到的投資報酬率（預(yù)期收益率）；
（2）使項目的“凈現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率。
2. 計算方法
（1）利用年金現(xiàn)值系數(shù)表推算
適用于全部投資在0時點一次投入，投產(chǎn)后至項目終結(jié)時，各年現(xiàn)金凈流量符合普通年金形式，如圖所示：
該項目的凈現(xiàn)值為：NPV＝NCF×（P/A，k，n）－C
由NPV＝NCF×（P/A，IRR，n）－C＝0，可推出：
（P/A，IRR，n）＝C/NCF
即：已知現(xiàn)值（原始投資額現(xiàn)值C）、年金（投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量NCF）、期數(shù)（項目壽命期n），通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法求利率IRR。
【提示】如果全部投資在0時點一次投入，投產(chǎn)后至項目終結(jié)時，各年現(xiàn)金凈流量符合普通年金形式，則IRR所對應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，n）在數(shù)值上等于該項目的靜態(tài)回收期（C/NCF）。
2）一般方法——逐次測試法
①估計折現(xiàn)率k，計算凈現(xiàn)值；
②依據(jù)凈現(xiàn)值的正負方向調(diào)整折現(xiàn)率繼續(xù)測試：
若NPV＞0，表明IRR＞k，應(yīng)調(diào)高k，k調(diào)高后，NPV下降；
若NPV＜0，表明IRR＜k，應(yīng)調(diào)低k，k調(diào)低后，NPV上升。
【提示】無論哪一個測試方向，隨著測試的進行，凈現(xiàn)值的絕對值越來越小，逐漸接近于0。
③當(dāng)測試進行到NPV由正轉(zhuǎn)負或由負轉(zhuǎn)正時，可根據(jù)凈現(xiàn)值的正負臨界值及其所對應(yīng)的折現(xiàn)率（使NPV為正數(shù)的折現(xiàn)率＜使NPV為負數(shù)的折現(xiàn)率），通過插值法求解IRR。
3. 決策規(guī)則
內(nèi)含報酬率（預(yù)期收益率）＞基準折現(xiàn)率（必要收益率），方案可行，表明凈現(xiàn)值＞0。
〔提示〕內(nèi)含報酬率＝必要收益率，方案也可行。
4. 優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 | （1）反映了投資項目可能達到的報酬率，易于理解； （2）適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案的比較決策（適用于獨立投資方案的排序決策） |
| 缺點 | （1）計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大??； （2）對于原始投資額現(xiàn)值不相等的互斥投資方案決策，有時無法做出正確決策 |
學(xué)習(xí)如逆水行舟，不進則退。在中級會計師考試備考這條路上，正保會計網(wǎng)校為你帶來中級會計考試新鮮的考試資訊和專業(yè)的師資團隊，為你的備考之路保駕護航！
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