期望值法是通過計算項目凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，來比較方案優(yōu)劣、確定項目可行性和風險程度的方法。

　　采用期望值法進行概率分析，一般需要遵循以下步驟：

　　1、選用凈現(xiàn)值作為分析對象，并分析選定與之有關的主要不確定性因素。

　　2、按照窮舉互斥原則，確定各不確定性因素可能發(fā)生的狀態(tài)或變化范圍。

　　3、分別估算各不確定性因素每種情況下發(fā)生的概率。各不確定性因素在每種情況下的概率，必須小于等于1、大于等于零，且所有可能發(fā)生情況的概率之和必須等于l.這里的概率為主觀概率，是在充分掌握有關資料基礎之上，由專家學者依據(jù)其自己的知識、經(jīng)驗經(jīng)系統(tǒng)分析之后，主觀判斷作出的。

　　4、分別計算各可能發(fā)生情況下的凈現(xiàn)值（NPV）。各年凈現(xiàn)值期望值、整個項目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值、各年凈現(xiàn)值期望值的計算公式為：式中，E（NPVt）為第t年凈現(xiàn)值期望值；Xit為第t年第i種情況下的凈現(xiàn)值；Pit為第t年第i種情況發(fā)生的概率，n為發(fā)生的狀態(tài)或變化范圍數(shù)。

　　整個項目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值的計算公式為：式中，E（NPV）為整個項目壽命周期凈現(xiàn)值的期望值；i為折舊率；M為項目壽命周期長度，E（NPVT）為第t年凈現(xiàn)值的期望值。

　　項目凈現(xiàn)值期望值大于零，則項目可行，否則，不可行。

　　5、計算各年凈現(xiàn)值標準差、整個項目壽命周期凈現(xiàn)值的標準差或標準差系數(shù)，各年凈現(xiàn)值標準差的計算公式為：式中，δt為第t年凈現(xiàn)值的標準差，其它符號意義同前。

　　整個項目壽命周期的標準差計算公式為： 式中，δ為整個項目壽命周期的標準差。

　　凈現(xiàn)值標準差反映每年各種情況下凈現(xiàn)值的離散程度和整個項目壽命周期各年凈現(xiàn)值的離散程度，在一定的程度上，能夠說明項目風險的大小。但由于凈現(xiàn)值標準差的大小受凈現(xiàn)值期望值影響甚大，兩者基本上呈同方向變動。因此，單純以凈現(xiàn)值標準差大小衡量項目風險性高低，有時會得出不正確的結論。為此需要消除凈現(xiàn)值期望值大小的影響，利用下式計算整個項目壽命周期的標準差系數(shù)： 式中，V為標準差系數(shù)。一般地，V越小，項目的相對風險就越小，反之，項目的相對風險就越大。依據(jù)凈現(xiàn)值期望值、凈現(xiàn)值標準差和標準差系數(shù)，可以用來選擇投資方案。判斷投資方案優(yōu)劣的標準是：期望值相同、標準差小的方案為優(yōu)；標準差相同、期望值大的方案為優(yōu)；標準差系數(shù)小的方案為優(yōu)。

　　6、計算凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率。累計概率值越大，項目所承擔的風險就越小。

　　7、對以上分析結果作綜合評價，說明項目是否可行及承擔風險性大小。