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備考信息
財務(wù)報告雖是定期報告中的一部分,但卻是其中最重要的,其篇幅也幾乎占據(jù)了半壁江山。投資者應(yīng)該熟悉財務(wù)報告的基本框架,并能熟練地通過會計信息和財務(wù)特征,掌握一家上市公司的基本脈絡(luò),進而結(jié)合股價判斷投資價值。
一份完整的財務(wù)報告包括了三方面內(nèi)容:審計報告、會計報表以及會計報表附注。這當中,會計報表是核心,附注主要是對報表的細化、解釋與延伸,審計報告是對報表及其附注真實性的鑒定。會計報表又包括四張表,分別是:資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及所有者權(quán)益變動表,這四張表又分別包括合并類與母公司類。
一、一家虛擬公司
所謂母公司,很好理解,它是指上市公司自身。但是請投資者記?。耗腹緯媹蟊硭@示的財務(wù)數(shù)據(jù),并非上市公司的“真實數(shù)據(jù)”,我們平常使用的財務(wù)數(shù)據(jù)如凈資產(chǎn)、凈利潤等,都是以合并報表中的數(shù)據(jù)為準。
如果沒有合并類的會計報表,只提供母公司會計報表,就會出現(xiàn)一個問題:我們會看到很多上市公司的諸如營業(yè)收入、營業(yè)成本、存貨、應(yīng)收賬款等等關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)都非常少。這樣一來,大量有價值的財務(wù)數(shù)據(jù)信息都會被屏蔽掉,然后異常簡單地體現(xiàn)于母公司資產(chǎn)負債表中的長期股權(quán)投資,以及母公司利潤表中的投資收益,這樣,會計報表對于投資者的參考作用將大打折扣。
為使投資者了解全貌,上市公司在提供自己的(母公司)會計報表的同時,也要提供合并會計報表。也就是將上市公司及其能夠控制的公司“打包”在一起,視為一家公司,這家 “虛擬公司”的會計報表,就是合并會計報表。合并會計報表中的各類財務(wù)數(shù)據(jù),才能夠展示上市公司的“真相”。而投資者在依據(jù)上市公司財務(wù)信息評估其投資價值時,應(yīng)該主要使用合并會計報表。
此外,對那些上市公司持有其股份,卻無法真正形成控制的公司(比如說僅僅是持股比例較低的參股公司),則不會將其納入上市公司合并報表范圍,但上市公司會采用成本法或權(quán)益法核算長期股權(quán)投資科目,通過長期股權(quán)投資體現(xiàn)上市公司對該公司的投資成果。
同比看趨勢
會計報表中的每張表,以及附注中大部分內(nèi)容,都是對比式的(同時出具當期數(shù)據(jù)以及去年同期數(shù)據(jù))。這樣一來,投資者可以通過對比當期數(shù)據(jù)與去年同期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)一年中上市公司所發(fā)生的變化。要知道,絕大多數(shù)有價值的財務(wù)信息,都是通過比較而來。比如說上市公司凈利潤同比增加了50%,應(yīng)收賬款同比下降了30%等等。單看當期數(shù)據(jù),只能看結(jié)果,比較過去的數(shù)據(jù),卻能夠看出趨勢,而對上市公司的估值,更多來自于投資者對公司未來發(fā)展趨勢的預(yù)期。
會計報表的附注,以及年度報告的董事會報告中“管理層討論與分析”部分,都有大量的關(guān)于各種財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變化的專項說明與解釋,這些內(nèi)容,對于更加細致、全面、深入地了解上市公司很有幫助,因此,投資者尤須關(guān)注。
四張表及附注
會計報表包括四張表,其中所有者權(quán)益變動表是從2007年年報開始新增加的。這四張表可謂年報的核心部分。每一張表所提供的信息互相聯(lián)系,卻各有側(cè)重。通過四張表,基本上就可以勾勒出一家上市公司的大致輪廓。
簡單而言,資產(chǎn)負債表是一張上市公司的“全景照片”,它主要顯示上市公司的錢從哪里來,都用到什么地方去了;利潤表則是上市公司過去一年活動的“紀錄短片”,它顯示上市公司過去一年間都干了些什么,干得怎么樣;現(xiàn)金流量表可以視為對上市公司的“終極考驗”,它以“認錢不認人”的高度客觀性,展示過去一年之中,上市公司現(xiàn)金的各種變化;所有者權(quán)益變動表就相當于上市公司向自己老板(股東)上交的一份“簡明成果總結(jié)”,它告訴我們,股東們投在上市公司的錢是否增值,怎么增值,增值了多少。
會計報表附注,則主要是上述四張表的明細、延伸與解釋,投資者看四張表的過程中,遇到的一些基本問題、疑惑,都可以在附注中找到答案。將上述的照片、短片、報告、總結(jié)以及附注結(jié)合起來,投資者就有了較為透徹了解上市公司的依據(jù)。
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