1988年可以被看成是一個分水嶺：在此之前，中國民營企業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展都是無意識的，它們出現(xiàn)的動因，更多是為了使自己免于饑餓。進入第二個十年，對資產(chǎn)的追求成為他們創(chuàng)業(yè)的新主題。那些先覺者，由于超前的遠見得到了回報，而那些回避或沒有思及這一問題的創(chuàng)業(yè)者們，將付出了慘重的代價1988年12月，24歲的王文京從國務(wù)院機關(guān)事務(wù)管理局財務(wù)司副科長任上下海，到位于中關(guān)村的海淀區(qū)工商局領(lǐng)取工商執(zhí)照。
在企業(yè)登記處，辦事員問：“你想注冊成國有性質(zhì)的還是集體性質(zhì)的？”王文京說：“我想辦自己的企業(yè)。”辦事員說：“那你走錯門了�！痹诋敃r，要注冊高新技術(shù)企業(yè)，除了國有和集體，沒有別的選擇。不少人為了圖方便，順便掛靠一些國營和集體企業(yè)，日后引發(fā)的很多產(chǎn)權(quán)糾紛，便由此而生。
王文京的“個體”執(zhí)照
被拒絕后的王文京只好轉(zhuǎn)身走進了旁邊的個體科，領(lǐng)到了一本個體工商戶的執(zhí)照。放棄了令人羨慕的“鐵飯碗”，卻只能當一個個體戶，好像有點屈辱。不過，在王文京看來，自己的企業(yè)就應(yīng)該是自己的。
王文京創(chuàng)辦的用友軟件公司在1990年登記成了私營企業(yè)。十一年后，已經(jīng)成為國內(nèi)最大財務(wù)軟件服務(wù)商的用友軟件被批準上市，持有用友55.2%股份的王文京身價一舉超過50億元人民幣。他沒有像很多同時代的民營企業(yè)家受到產(chǎn)權(quán)歸屬問題的困擾，源于十三年前，他領(lǐng)取了一本“身份低賤”的營業(yè)執(zhí)照。
在產(chǎn)權(quán)改革上開風(fēng)氣之先的萬向集團自然不甘人后。這一次，魯冠球要求把萬向納入國家規(guī)范的股份制試點。1994年1月，萬向錢潮在上海證交所掛牌，萬向集團又完成了民營企業(yè)控制的公眾公司的產(chǎn)權(quán)變革。四年以后，萬向?qū)Ξa(chǎn)權(quán)作了進一步的明晰，鎮(zhèn)政府以股東身份享受分紅，而不再上繳20％的管理費，避免了“水漲船高”。這種做法被輿論界稱為“花錢買不管”。此舉進一步完善了政企分開，擴大了企業(yè)的自主權(quán)。
柳傳志的“產(chǎn)權(quán)”變通
在聯(lián)想創(chuàng)辦的時候，中國科學(xué)院計算所投入了20萬元的打底資金，現(xiàn)在是柳傳志償債的時候了。但讓他始料未及的是，這20萬元，他二十多年后都沒有還清。
聯(lián)想是計算所下的全資國有企業(yè)，柳傳志尚沒有變動資本性質(zhì)的膽量和方式，不過，在新公司創(chuàng)辦的時候，他想到了引進私人投資者。
1988年，柳傳志決定去香港辦一家貿(mào)易公司，新創(chuàng)辦的香港聯(lián)想將代理北京聯(lián)想的所有進口業(yè)務(wù)。從某種意義上說，它既是一個代理中間商，又是一個利潤調(diào)節(jié)器。柳傳志選擇了中國技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司和港商呂譚平兩家合作伙伴，選擇中技轉(zhuǎn)的公開原因是“這家公司的背景就是能大量貸款，在借錢方面有根兒�！�
不為人知的是，當時這家公司的董事長，是柳傳志的父親柳谷書。
在后來的十多年里，柳傳志的辦法一直被很多國有企業(yè)悄悄嘗試：通過引進私人投資者，組建一個產(chǎn)權(quán)清晰的子公司，以此形成一個新的資本操作平臺，來推動乃至完成對母公司的產(chǎn)權(quán)改造。
1994 年，經(jīng)過一年多的磋商，中科院同意對聯(lián)想股權(quán)進行劃分，確定按照中科院占20%，計算所占45%，管理層和員工以“員工持股會”的形式占有其余的35%股權(quán)，并按比例進行分紅。員工持股會35%的股權(quán)，在當時還只是分紅權(quán)。兌換成實實在在的股權(quán)，是七年之后的事了。
“紅帽子”的尷尬進退
王文京、魯冠球和柳傳志只是極少數(shù)的資本先覺者。在1997年之前，站在舞臺中央的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。正像鄧小平所說，農(nóng)村改革的一個“完全沒有預(yù)料到的最大的收獲，就是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展起來了�！�
在三十年的中國民營企業(yè)發(fā)展史上，這看上去是一種很矛盾的狀態(tài)：在金融和產(chǎn)業(yè)政策上，體制外蓬勃成長起來的民營企業(yè)一直遭遇著極大的困難，它一直試圖將所有的改革成果裝進國有資本這個大籮筐里。與此同時，卻又僥幸地希望民營企業(yè)——特別是發(fā)起于農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)能夠承擔(dān)起改造農(nóng)村、共同富裕的公共責(zé)任。為此，那些開明的地方政府在很多方面對之進行了扶持。
鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)像春天里的野草一樣瘋長著，但時不時地會遭遇倒春寒。為了保護自己，同時也為了繼續(xù)得到政策支持，這些鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通常都會掛在鄉(xiāng)集體下面，“公皮私骨”非常形象地概括了這個時期民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。
雖然“紅帽子”在后來被證明是代價高昂的緊箍咒，但在特定的社會背景下，初期萌生的民營企業(yè)也得到了政府保護。很多人的記憶可能已經(jīng)淡沒，1989年后的三年，是中國民營經(jīng)濟不愿回首的歲月。來自政治和經(jīng)濟的雙重壓力，引發(fā)了私營老板的極大恐慌。在民間經(jīng)濟最為發(fā)達的廣東省，甚至出現(xiàn)了一次企業(yè)家出逃的小高潮。
為了避免遭受沖擊，一些人主動把工廠交給了集體。1989年，山東臨沂沈泉莊白瓷廠私營業(yè)主王廷江把價值420萬元的白瓷廠和180萬元無償捐獻給村集體。在捐獻資產(chǎn)的兩個月后，王廷江當上了村委會主任，接著又當選為全國勞動模范和全國人大代表。后來，他被作為共同富裕的典型，寫進了中學(xué)政治課本。
與王廷江迫于形勢把企業(yè)交公不同，蔣錫培把宜興市范道電工塑料廠（遠東集團的前身）送給鄉(xiāng)集體，倒是有幾分情愿。蔣錫培1990年創(chuàng)辦遠東集團，當年銷售額就做到了462萬元，第二年飆升到1800萬元，產(chǎn)能不足迅速成為遠東發(fā)展的瓶頸。
蔣錫培在資金告急尋求銀行貸款未果后，果斷地找到了范道鄉(xiāng)黨委，要把一手打造的民營電工塑料廠拱手轉(zhuǎn)交給鄉(xiāng)鎮(zhèn)府，遠東光榮地戴上了“紅帽子”。接下來，貸款、擴廠、納才等企業(yè)急需解決的問題，水到渠成迅速解決。之后的十多年里，這個精明的江蘇商人數(shù)次上演遠東集團產(chǎn)權(quán)變革的精妙之舉。
很有意思的是，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)爭戴“紅帽子”以退為進，當這些企業(yè)已經(jīng)足夠強大時，它們又紛紛轉(zhuǎn)型成私營化的公司。政府原先冀望的共同富裕、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)承擔(dān)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的想法，在很大程度上落空了。
1992年鄧小平南巡講話以后，民營企業(yè)的生存環(huán)境空前好轉(zhuǎn)，私營企業(yè)主又忙不迭地要摘掉紅頂子。但他們突然發(fā)現(xiàn)，緊箍咒一經(jīng)戴上卻很難取下。在后來的二十多年時間里，他們絞盡腦汁地思考著把企業(yè)從“紅帽子”里請出來的辦法。有些企業(yè)主，還為此失去了一手創(chuàng)辦起來的企業(yè)。
