2006年股市實(shí)現(xiàn)了超過130％的增長，基金的賺錢效應(yīng)得到極大體現(xiàn)。步入2007年，股市繼續(xù)維持牛市格局，股指屢創(chuàng)新高，直逼3000點(diǎn)。因此，老百姓的基金投資熱情也被極大地帶動起來，基金開戶數(shù)不斷創(chuàng)出天量，1月26日創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到17.5萬戶。
然而，就在全民熱衷于投資基金的時候，1月30日，股市開始回調(diào)。1月31日，當(dāng)天股指大幅下跌，創(chuàng)下自1999年7月1日以來單日最大下跌點(diǎn)數(shù)紀(jì)錄。2月2日，股指繼續(xù)下跌，機(jī)構(gòu)重倉的一線藍(lán)籌品種紛紛跳水。至2月5日，短短5個交易日，上證指數(shù)下跌11.3％，深證成指下跌12.76％，股票型基金平均跌幅達(dá)9.41％，基民們剛剛?cè)胧芯蛧L到了被套的滋味。
那么，年初被各大機(jī)構(gòu)看好的基金，是否還值得投資，該如何投資？
追根溯源2006
2006年，無論是開放式基金還是封閉式基金，業(yè)績都非常搶眼，這一切自然與基礎(chǔ)市場，尤其是股票市場的表現(xiàn)密不可分。上證指數(shù)由2005年底的1161.06點(diǎn)，飆升至2006年底的2675.47點(diǎn)，漲幅高達(dá)130.43％。
開放式基金亮色表現(xiàn)
得益于股市的發(fā)展，基金在2006年的業(yè)績格外耀眼。截至12月29日，268只開放式基金中共有91只基金回報(bào)率超過100％，超過150％的共有15只，見表1.
表1 2006年回報(bào)率超過150％的開放式基金（截至2006年12月29日）
|
基金代碼 |
基金名稱 |
基金類型 |
成立日期 |
單位凈值（元） |
總回報(bào)率（%） |
|
260104 |
景順內(nèi)需增長 |
股票型 |
2004.6.25 |
2.836 |
182.2 |
|
377010 |
上投摩根阿爾法 |
股票型 |
2005.10.11 |
2.701 |
172.94 |
|
375010 |
中國優(yōu)勢 |
股票型 |
2004.9.15 |
2.3281 |
170.61 |
|
100020 |
富國天益價值 |
股票型 |
2004.6.15 |
1.529 |
167.41 |
|
519001 |
銀華核心價值 |
股票型 |
2005.9.27 |
2.3013 |
164.08 |
|
161706 |
招商優(yōu)質(zhì)成長 |
股票型 |
2005.11.17 |
2.0293 |
161.61 |
|
163402 |
興業(yè)趨勢 |
股票型 |
2005.11.3 |
2.4084 |
160.21 |
|
162204 |
泰達(dá)荷銀精選 |
股票型 |
2004.7.9 |
2.5464 |
159.89 |
|
160605 |
中國50 |
股票型 |
2004.5.12 |
2.143 |
157.98 |
|
519008 |
匯添富優(yōu)勢 |
股票型 |
2005.8.25 |
2.485 |
155.07 |
|
000011 |
華夏大盤精選 |
股票型 |
2004.8.11 |
2.242 |
154.52 |
|
162605 |
景順鼎益 |
股票型 |
2005.3.16 |
1.312 |
153.95 |
|
090004 |
大成精選增值 |
股票型 |
2004.12.15 |
1.0338 |
152.65 |
|
110002 |
易方達(dá)策略成長 |
股票型 |
2003.12.9 |
2.469 |
151.28 |
|
110005 |
易方達(dá)積極成長 |
股票型 |
2004.9.9 |
2.2385 |
150.77 |
2006年開放式基金的發(fā)展呈現(xiàn)出以下特征：
指數(shù)基金嶄露頭角
統(tǒng)計(jì)顯示，銀華－道瓊斯88精選、長城久泰、易方達(dá)50指數(shù)、萬家180、50ETF、華安中國A股、博時裕富、嘉實(shí)300、融通巨潮100和融通深證100這10只基金具有可比數(shù)據(jù)的指數(shù)型基金，2006年的回報(bào)率均超過110％，平均回報(bào)率達(dá)到125.08％。
持續(xù)營銷方式不斷創(chuàng)新
為了解決“凈值高”的績優(yōu)基金的規(guī)模問題，2006年很多基金采取了分拆、復(fù)制、大比例分紅等方法使凈值回歸到1元附近來進(jìn)行持續(xù)營銷。比如，富國天益采取了拆分方案，華夏回報(bào)、南方穩(wěn)健、景順長城內(nèi)需等采取復(fù)制二號基金的方法來降低基金凈值。進(jìn)入 12月，基金公司普遍采取了大比例分紅的方式，每10份分紅動輒超過10元。
封閉式基金獨(dú)有看點(diǎn)
2006年的輝煌業(yè)績不只屬于開放式基金，也屬于封閉式基金。基金指數(shù)在1年的時間內(nèi)由772.13點(diǎn)上漲至1997.62點(diǎn)，漲幅高達(dá)156.15％，超過了開放式基金的平均水平。53只封閉式基金中，價格漲幅超過150％的共有17只，見表2.
表2 封閉式基金2006年價格漲幅超過150％的基金（截至2006年12月29日）
|
基金名稱 |
基金代碼 |
到期日 |
2005.12.30凈值 |
2005.12.30收盤價 |
2006.12.29凈值 |
2006.12.29收盤價 |
凈值漲幅 |
價格漲幅 |
|
基金久嘉 |
184722 |
2017.7.4 |
1.0385 |
0.611 |
2.1721 |
1.827 |
109.16% |
199.02% |
|
基金泰和 |
500002 |
2014.4.7 |
1.0245 |
0.624 |
2.0121 |
1.799 |
96.40% |
188.30% |
|
基金景�！� |
184701 |
2014.12.30 |
0.8904 |
0.504 |
1.7637 |
1.445 |
98.08% |
186.71% |
|
基金裕隆 |
184692 |
2014.6.14 |
0.942 |
0.558 |
1.9012 |
1.594 |
101.83% |
185.66% |
|
基金興和 |
500018 |
2014.7.13 |
0.9284 |
0.527 |
1.7877 |
1.434 |
92.56% |
172.11% |
|
基金豐和 |
184721 |
2017.3.22 |
1.029 |
0.608 |
1.9408 |
1.635 |
88.61% |
168.91% |
|
基金興華 |
500008 |
2013.4.28 |
0.996 |
0.62 |
2.0615 |
1.662 |
106.98% |
168.06% |
|
基金景宏 |
184691 |
2014.5.5 |
0.8813 |
0.554 |
1.8638 |
1.484 |
111.48% |
167.87% |
|
基金普惠 |
184689 |
2014.1.6 |
0.9568 |
0.583 |
1.9108 |
1.543 |
99.71% |
164.67% |
|
基金普豐 |
184693 |
2014.7.14 |
0.9286 |
0.526 |
1.7693 |
1.376 |
90.53% |
161.60% |
|
基金漢盛 |
500005 |
2014.5.17 |
0.9787 |
0.599 |
1.949 |
1.561 |
99.14% |
160.60% |
|
基金天元 |
184698 |
2014.8.25 |
1.0749 |
0.67 |
2.0793 |
1.742 |
93.44% |
160.00% |
|
基金金泰 |
500001 |
2013.3.27 |
0.9648 |
0.622 |
1.9886 |
1.611 |
106.12% |
159.00% |
|
基金安久 |
184709 |
2007.8.30 |
0.8336 |
0.696 |
1.9062 |
1.797 |
128.67% |
158.19% |
|
基金安信 |
500003 |
2013.6.22 |
1.0465 |
0.658 |
2.1066 |
1.689 |
101.30% |
156.69% |
|
基金同盛 |
184699 |
2014.11.5 |
0.9166 |
0.527 |
1.7012 |
1.338 |
85.60% |
153.89% |
| 基金安順 | 500009 | 2014.6.14 | 1.0989 | 0.699 | 2.1237 | 1.774 | 93.26% | 153.79% |
2006年封閉式基金發(fā)展獨(dú)有特點(diǎn)如下：
價格漲幅超過凈值漲幅
從價格漲跌幅度看， 53只封閉式基金的平均漲幅達(dá)到了156.15％，其中漲幅最高的為基金久嘉，高達(dá)199.02％；最低的為基金同智，幅度為61.35％。整體上看，到期日較遠(yuǎn)的大盤封閉式基金漲幅居前，其中又以規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的基金公司的基金最為突出。
從凈值漲跌幅度看，53只封閉式基金的平均漲幅達(dá)到了95.55％，其中漲幅最高的為基金安久，高達(dá)128.67％；最低的為基金金鑫，幅度有68.17％。整體上看，封閉式基金的凈值增長幅度要低于股票型開放式基金。
折價率逐步縮小
2006年初，53只封閉式基金的平均折價率為27.04％，其中到期日較近的小盤封閉式基金的平均折價率為16.98％，而到期日較遠(yuǎn)的大盤封閉式基金的平均折價率為34.34％。截至2006年12月30日， 53只封閉式基金的平均折價率僅為13.53％，其中到期日較近的小盤封閉式基金的平均折價率為7.35％，而到期日較遠(yuǎn)的大盤封閉式基金的平均折價率為13.97％。大盤封閉式基金出現(xiàn)明顯的折價率縮小跡象。
2007投資策略
近期股市的寬幅震蕩并沒有實(shí)質(zhì)性的利空，只是某些股票的估值已經(jīng)達(dá)到了較高水平，客觀上存在獲利盤回吐以及結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必要。另外，居民投資熱情高漲，國際熱錢涌入，股市風(fēng)險隨之上升，監(jiān)管高官多次出面提示投資風(fēng)險，并表示將出臺進(jìn)一步的監(jiān)管措施，這也使部分投資者信心有些動搖。
但宏觀層面，2007年經(jīng)濟(jì)將保持持續(xù)高速增長，人民幣的長期升值趨勢還將維持。而微觀層面，上市公司業(yè)績持續(xù)增長，平安保險、交通銀行、中國移動、中國石油等大盤藍(lán)籌將陸續(xù)回歸A股市場，將為股市注入更多優(yōu)良資產(chǎn)，并對股指起到一定的拉動作用。
不過2007年的股市將很難重復(fù)2006年的高增長。1月和2月初的股市已經(jīng)可以說明，A股寬幅震蕩將成為常態(tài)，2007年的投資將需要更多專業(yè)技巧和耐心。
開放式基金投資策略
基于股市表現(xiàn)，2007年的基金市場也將維持牛市格局，在震蕩中持續(xù)增長。2007年的基金投資，應(yīng)特別注意基金的選擇和組合的構(gòu)建，選擇績優(yōu)偏股型基金進(jìn)行中長期投資將是比較理想的選擇，短期投資則應(yīng)重點(diǎn)做好風(fēng)險控制。投資開放式基金應(yīng)主要從如下幾個方面來把握。
立足于選擇好的基金公司
好的基金公司有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，更重要的是有嚴(yán)格規(guī)范的風(fēng)險管理制度，因而更容易產(chǎn)生績優(yōu)基金。展恒理財(cái)謹(jǐn)評選出上投摩根、景順長城、銀華、易方達(dá)、大成、華夏、泰達(dá)荷銀、南方、富國和嘉實(shí)基金管理公司年度十佳基金管理公司，供投資者參考。
關(guān)注持續(xù)性業(yè)績
在具體的基金產(chǎn)品上，要特別注意不應(yīng)只關(guān)注其短期業(yè)績，還應(yīng)關(guān)注其業(yè)績持續(xù)性，在過去3個月、半年、一年、兩年的業(yè)績?nèi)绾�，但也要注意不能把歷史業(yè)績作為預(yù)測未來的全部依據(jù)。
組合投資，分散風(fēng)險
投資者要注意分析自身風(fēng)險承受能力和流動性需要，在股票型、配置型、債券型等不同類型的基金之間做投資組合，短期急用的資金應(yīng)以債券型或貨幣市場基金的形式存放，投資于偏股型基金的資金應(yīng)有較長的投資期限，以免在股市向下調(diào)整時需要資金而發(fā)生虧損。對于資金額度較大的投資者，同一類型的基金也應(yīng)該在不同的基金公司之間適度分散，降低風(fēng)險。
投資也可以在時間上適度分散，將一筆資金分成幾個不同的時間點(diǎn)來投資，從而在一定程度上化解股市波動的風(fēng)險。
封閉式基金投資策略
對于封閉式基金的投資價值，除關(guān)注基金公司的實(shí)力，還應(yīng)主要從兩個方面考慮。
基金凈值增長水平
基金凈值也仍是影響其二級市場價格的重要因素。目前累計(jì)凈值超過2元的封閉式基金共有21只，而這些基金的價格水平也相對較高，2006年全年價格升幅較大。以嘉實(shí)為例，全年漲幅最高的是該公司旗下的基金泰和，年內(nèi)漲幅超過200％。故對于封閉式基金凈值增長率水平的分析也是選擇的重要方面。
基金到期日與折價率水平
對于2007年到期的17只封閉式基金來說，到期轉(zhuǎn)開放是目前政策下的最佳選擇，故折價率將是重要參考。同時，還要考慮時間成本。
2006年全年的漲勢使得封閉式基金凈值增長達(dá)到400億，分紅預(yù)期不斷強(qiáng)化。20％的折價率即相當(dāng)于對現(xiàn)金紅利打8折，這就使得折價率高、同時又有高分紅預(yù)期的封基格外具有吸引力。
