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應盡快取消紅利稅

2007-5-24 10:40 《新財經(jīng)》皮海洲 【 】【打印】【我要糾錯

    鼓勵分紅的措施并未在市場掀起波瀾,反而讓取消不合理的紅利稅的聲音愈演愈烈。因為投資者已經(jīng)醒悟,如果紅利稅照收,除權除息照行,分紅越多,投資者虧損越大。

    鑒于證監(jiān)會提出的強制分紅政策,為確保現(xiàn)金分紅能真正成為對投資者的回報,取消紅利稅的呼聲再一次在市場上響起。證監(jiān)會主席尚福林也因此表示,證監(jiān)會一直在與相關部門就紅利稅問題進行積極溝通,但紅利稅的最終取消仍有待“廣泛達成共識”。

    紅利稅確實應該取消。這首先關系到證券市場的公平問題。根據(jù)現(xiàn)行的紅利稅政策,紅利稅只向投資基金與個人投資者征收,其他機構投資者則不屬于征收范圍,甚至“大小非”也不屬于征收范圍。這就使紅利稅成為向弱者征收的稅種,明顯違背了稅負公平的最基本原則。

    紅利稅存在的另一個不公平,就是完全顛覆了上市公司利潤分配制度,造成上市公司分紅越多,投資者虧損越多的惡劣局面。在投資回報上,人們常常把股息與銀行存款利息相提并論,但實際上這完全是兩回事。銀行利息不需要除權,但股票分紅并非如此,100元股價的股票,假如派發(fā)紅利是4.14元,經(jīng)過除息后,股票的價格變成了95.86元,4.14元的紅利在扣除了紅利稅后實得3.726元。除息后的股價加上投資者實得的紅利,100元變成了99.586元,投資者損失了0.414元。可見,因為紅利稅的征收,投資者不僅沒有從上市公司的現(xiàn)金分紅中得到什么,相反還虧損了0.414元。如果上市公司的分紅是5元,投資者的虧損將達到0.50元。上市公司分得越多,投資者虧得越多。正是基于紅利稅存在所帶來的這種不公平,有必要盡快取消紅利稅。

    另據(jù)券商研究人員測算,如果取消了紅利稅,2009年將為證券市場帶來200億元的資金。分紅新政與取消紅利稅措施的聯(lián)合出臺,有利于提升上市公司的投資價值,也有利于保護個人投資者的利益。

    編后記

    當很多人不明白“股神”巴菲特當年為什么買了中石油時,巴菲特說出了再簡單不過的一個理由,就是中石油有高比例的分紅。中石油、中石化、中國移動、中國聯(lián)通四家公司當初在境外上市融資不過百億美元,但隨后四年海外分紅就超過千億美元,投資回報十倍于融資。而在A股市場,同樣是股東,卻從來沒有享受過這樣大比例的分紅。

    也許,在A股市場,投資者永遠也想不到靠分紅也能賺大錢。縱然,低買高賣,炒股票玩的就是心跳,對一點點微薄的紅利根本看不上眼,這是境內(nèi)股民們的真實寫照。當長長的上市公司“鐵公雞”排行榜公布于眾的時候,人們才發(fā)現(xiàn),眾多公司十幾年都沒有紅利可分?上攵诠墒忻罎L打了十幾年的股民們,有誰關注過這些“鐵公雞”?有誰譴責過這些“鐵公雞”?又有誰在乎過分到手上的紅利?

    所以,不要把所有的指責都指向“鐵公雞”的一毛不拔,境內(nèi)市場的環(huán)境與境外不同,境內(nèi)的股民依然沒有長大。面對一群沒有分紅要求的股東,“鐵公雞”們當然不會自作多情。

    取消紅利稅并非易事

    每逢熊市,諸如印花稅、紅利稅等問題就會被當做救命稻草搬出來。上次減征被稱作是配合股改,而這次則是為了配合新出臺的上市公司分紅的相關規(guī)定。

    2005年5月24日,股指逼近千點之時,國務院曾召集央行、財政部、國資委、證監(jiān)會、外匯管理局等五部委召開聯(lián)席會議,商討解決資本市場問題,其中取消證券市場紅利稅便是會議的議題之一。

    最終,財政部、國家稅務總局于2005年6月13日聯(lián)合下發(fā)《關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知》。通知規(guī)定,即日起對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得,暫減按50%計入個人應納稅所得額,而針對所送紅股,仍以派發(fā)紅股的股票票面金額為收入額,按20%稅率繳納個稅。

    此后在一波大牛市中,紅利稅沒有再被人們提起。時過境遷,當熊市再次襲來,市場便再次做起了紅利稅文章。

    很多人都以為取消紅利稅的難度不大,但是問題并不簡單。2005年在國務院牽頭下才前進了一小步,足見該問題的復雜性。

    從海外市場看,大多對證券市場實行較低的稅負政策。香港市場現(xiàn)金紅利和股票紅利均免交紅利稅,新加坡市場現(xiàn)金紅利稅稅率為5%,美國于2003年將紅利稅減半,并決定在此后三年減免此稅。