一段時(shí)間，漢能投資集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳宏的名字在各大媒體中亮相，他的創(chuàng)業(yè)故事也頻繁出現(xiàn)在眾人眼中�！缎仑�(cái)經(jīng)》記者此次走訪陳宏，希望了解中國(guó)本土投行及其所處環(huán)境與國(guó)外有什么不同，差距在哪里。
投行實(shí)力差距甚遠(yuǎn)
在美國(guó)，做投資銀行的有3000多家公司，而真正能夠很好盈利的，能把50%的市場(chǎng)吃掉的，也就是屈指可數(shù)的幾家。像高盛、黑石這樣已經(jīng)建立起自己品牌的大公司，不需要做任何宣傳，憑著良好的信譽(yù)和知名度，做一個(gè)項(xiàng)目賺的錢，比一些小公司一年賺的錢還多。
陳宏給記者舉了一個(gè)例子，“在投行界，財(cái)務(wù)顧問的收入是按固定百分比提取的，一個(gè)項(xiàng)目有1000萬(wàn)的收入，你賺的是5%，就是50萬(wàn)。而一個(gè)10億的項(xiàng)目，你即使只賺3%，也有3000萬(wàn)的收入。只有樹立了投行品牌，才有大的項(xiàng)目找你，才能賺大錢。高盛僅承銷工商銀行股票上市這一塊，就賺了好幾億美元的收入�！�
在中國(guó)，真正的私募巨無(wú)霸還沒有誕生。真正的私募和杠桿基金還沒有開始�，F(xiàn)在還處于相互競(jìng)爭(zhēng)，確立品牌和地位的時(shí)期。一個(gè)新興市場(chǎng)特別適合品牌的建立。對(duì)于目前的狀況，陳宏用一句話做了概括：“在這個(gè)時(shí)期，誰(shuí)張揚(yáng)，誰(shuí)就有可能會(huì)成為行業(yè)領(lǐng)袖�！�
陳宏覺得，中國(guó)的私募仍處于起步階段。
投行業(yè)制度障礙重重
“在中國(guó)，并購(gòu)的復(fù)雜程度要比在國(guó)外大得多，花費(fèi)的時(shí)間精力和人員投入是國(guó)外的好幾倍，特別是遇到國(guó)有企業(yè)，或敏感行業(yè)、企業(yè)的項(xiàng)目，會(huì)更難做。而在國(guó)外，企業(yè)并購(gòu)只需要兩個(gè)董事會(huì)同意，就可以基本搞定。而且，中國(guó)的政策存在內(nèi)資和外資的區(qū)分，如果是外資，怎么把資金投到國(guó)內(nèi)來(lái)，就要考慮規(guī)避各種政策限制�！�
在中國(guó)，企業(yè)分為可投資企業(yè)、鼓勵(lì)投資企業(yè)和不可投資企業(yè)�！霸趯�(shí)際操作中，什么樣的企業(yè)屬于哪一類很難界定，只有通過層層審批才能判斷。這又是一個(gè)很復(fù)雜的過程，有太多不確定的東西�！�
國(guó)有資產(chǎn)和非國(guó)有資產(chǎn)看問題的方式也不一樣，這也是并購(gòu)的障礙。國(guó)有資產(chǎn)追求的是保值、增值，而非國(guó)有資產(chǎn)更多是從自身利益出發(fā)。
“為了能夠讓百度一類的優(yōu)質(zhì)公司首先選擇在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市，政府推出了一系列限制外資投資的政策。如果要投資國(guó)內(nèi)的公司，就要用人民幣投，很多風(fēng)投被拒之門外。即使能投進(jìn)一些小的公司，稅收上的層層征繳也會(huì)讓人難以承受�！�
“在美國(guó)，基金公司第一次賣股票是不繳稅的，稅是由向基金投資的人去繳，這樣一來(lái)，只交一次稅。而在中國(guó)要先給國(guó)家交稅，投資出去之后再交一次稅，無(wú)形之中就少賺了錢�！睂�(duì)于國(guó)內(nèi)外的稅收差別，陳宏深有體會(huì)。
“另外，即使有些人仍然愿意投資，美元怎么拿出來(lái)，怎么退出也是要面對(duì)的問題�！�
中國(guó)的投資機(jī)會(huì)廣闊
在美國(guó)，投行做的項(xiàng)目只局限在電信、媒體和科技方面，而他們?cè)谥袊?guó)的分公司卻什么項(xiàng)目都做。在聊到這個(gè)問題的時(shí)候，陳宏馬上就接過了話題，“因?yàn)槊绹?guó)是一個(gè)很成熟的市場(chǎng)，只有技術(shù)創(chuàng)新才能有好的發(fā)展。而在中國(guó)，‘成長(zhǎng)’就是一個(gè)概念，要求的不是技術(shù)創(chuàng)新，而是商業(yè)模式創(chuàng)新�！�
“在美國(guó)找一個(gè)好的項(xiàng)目會(huì)花很多時(shí)間，總體來(lái)說，投資機(jī)會(huì)不多，但在中國(guó)，好的機(jī)會(huì)太多太多了”。陳宏微笑著。同時(shí)，他也談到了一些問題，“在中國(guó)，投資之后的問題也是很多的，比如整體運(yùn)作關(guān)系不清楚，不容易找到有經(jīng)驗(yàn)的人在董事會(huì)中對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，有些公司投進(jìn)去后就發(fā)現(xiàn)有斷層�！�
對(duì)陳宏來(lái)說，怎么能夠投資給第一名，投不到第一名，怎么能整合出第一名，這是他一直在思考的問題。
