［摘 要］為了保證企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，企業(yè)必須建立一套財務風險預警系統(tǒng)，在早期識別企業(yè)存在的財務風險，從而采取有效措施加以預防，或者在發(fā)生財務風險時能夠及時拿出既定的方案加以解決。
［關鍵詞］財務 風險 識別 防范
通常企業(yè)在發(fā)生以下情況時，應加以密切注意，及時采取措施加以改善和糾正，防止財務狀況進一步惡化，識別和防范企業(yè)的財務風險。
一、企業(yè)過度依靠借款來維持經(jīng)營
當企業(yè)過度依靠借款維持經(jīng)營時，說明企業(yè)正常經(jīng)營資金不足或者企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模自有資金不足。過度的貸款一旦遇到企業(yè)經(jīng)營滑坡或者銀根緊縮，資金鏈就有可能斷裂，無法償還到期債務。因此，企業(yè)在舉債經(jīng)營時以及在舉債經(jīng)營的后期要不斷地評價債務風險的大小，重點關注以下內容：
1.應將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務杠桿收益。負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于資產(chǎn)利潤率，企業(yè)應充分利用負債經(jīng)營的好處。但這也有負債適度的問題，因為債務越大，財務風險越大，負債規(guī)模應保持在企業(yè)可以控制的范圍之內。
2.要考慮債務清償能力，即企業(yè)將來能擁有多少現(xiàn)金來償還債務，資產(chǎn)變現(xiàn)能力如何。償還債務的資金基本上來源于折舊資金和凈現(xiàn)金流量，企業(yè)應能夠對未來的經(jīng)營情況作出可靠的估計，過分的樂觀或悲觀都是不妥當?shù)�，在此基礎上對企業(yè)的資金流量作出長期規(guī)劃。
3.企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)�；驅ν�投資是否是主要依靠自有資金。雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，將會產(chǎn)生惡性循環(huán)。一般來講，這樣的負債比例不宜超過35％。一旦企業(yè)的負債比率超過這個警戒線，就要尤其謹慎決策。
4.債務結構是否合理，流動性如何。債務結構是否合理主要指的是債務的期限是否能夠合理的錯開，不會發(fā)生資金溢余時債務沒到期，債務到期時沒有資金償還的局面。流動性如何指的是債務隨時償還的可能性。企業(yè)在溢余時即使債務沒到期，也能夠償還債務，當企業(yè)可以籌集低利率的債務時，可以償還高利率的債務等。
5.籌集資金的用途。企業(yè)籌資取得資金后，投入不同的項目風險是不同的，如投資生產(chǎn)項目、證券市場、商貿活動的風險顯然具有較大差異。企業(yè)應根據(jù)風險控制能力來選擇投資項目。如果將借入的資金投入高風險項目，企業(yè)應保持相應的后備資金來源儲備，在風險出現(xiàn)時不至于資金鏈斷裂。
二、應收賬款不斷增加，平均收賬期延長。
應收賬款作為一種商業(yè)信用對促進銷售有著重要的作用，但同時應收賬款的存在也大大增加了企業(yè)的財務風險。較長的平均收賬期首先會占用企業(yè)許多的經(jīng)營現(xiàn)金，其次較長的平均收賬期意味著企業(yè)發(fā)生壞賬的風險越高，再次增加了企業(yè)管理應收賬款的成本。當企業(yè)的現(xiàn)金余額由于客戶遲緩付款而逐漸消失時，較長的平均收賬期就會成為企業(yè)嚴重的財務問題，大大增加了企業(yè)的財務風險和財務成本。應收賬款增加將加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。這就是有的企業(yè)有盈利為什么還會破產(chǎn)清算的主要原因。因此，企業(yè)應收賬款增加或收賬期延長時，應該高度重視，最直接的方法是查看企業(yè)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，當經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與銷售收入的比例持續(xù)下降時，一般說明企業(yè)的銷售收入質量在下降，應盡快采取以下措施加以控制。
1.改變折扣政策，盡早回收欠款，即使企業(yè)發(fā)生一點損失，但相對于形成整個壞賬還是合算的多，欠款時間和壞賬風險是成正比例的。
2.確定客戶的資信等級，重新評估企業(yè)的償債能力。企業(yè)在整個銷售過程中要，要對客戶的資信狀況進行不斷的評估，對于經(jīng)營狀況不好的客戶要減少銷售或者不銷售。
3.確定合理的應收賬款比例。應收賬款比例越高，財務風險越大。因此，企業(yè)的應收賬款比例必須控制在企業(yè)可以承受的范圍內。一旦達到這個界限，必須果斷采取措施。
4.建立銷售責任制。由于激勵機制的存在，企業(yè)的銷售人員普遍存在只注重銷售額而忽視款項的回收，造成有的時候欠款與銷售額一同增大，這種狀況造成的財務風險是很大的。企業(yè)應建立銷售責任制，將款項的回收與業(yè)績掛鉤，將無效的銷售變成有效的銷售，不斷提高銷售的質量。
三、銷售額持續(xù)下降
銷售額持續(xù)下降一般情況下會引起企業(yè)各部門關注，但是，大多數(shù)人往往將銷量的下降僅看作是銷售問題，會用調整價格或加強推銷來解釋，而不考慮財務問題。事實上，銷售量的下降會帶來嚴重的財務問題，尤其是非預期的下降（如惡性競爭、客戶串通作弊等），只不過可能并不會立即反映出來，長久下去將會使企業(yè)失去資金來源。銷售額持續(xù)下降的原因可能是企業(yè)市場競爭力下降，市場上出現(xiàn)了替代產(chǎn)品，消費者購買偏好轉移，企業(yè)存在嚴重的舞弊行為等。在這種情況下，企業(yè)應努力開拓市場，開發(fā)新產(chǎn)品，加強內部控制，防止財務資源的進一步流失。
四、存貨積壓
存貨包括原材料、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品等，一般來講，存貨在企業(yè)流動資產(chǎn)中所占的比重較大，存貨積壓將會給企業(yè)帶來重大不利影響。存貨積壓會帶來以下問題：
1.會占用企業(yè)的流動資金，造成企業(yè)營運資金緊張，甚至要靠貸款維持經(jīng)營；
2.長期的存貨積壓可能會造成存貨丟失、毀損、失去原有使用價值，也就是存貨貶值；
3.造成庫存成本增加，浪費企業(yè)資源。
企業(yè)存貨發(fā)生積壓可以通過存貨與銷售比率的變動來觀察存貨的積壓情況。管理人員應根據(jù)企業(yè)具體情況，掌握關于存貨與銷售比率的一般標準，任何一個月的存貨與銷售的比率如果高于這個標準，都可能是企業(yè)財務問題的早期信號，不少情況還與非預期的銷售下跌有關，必須通過增加銷售或削減采購等辦法來及早解決這一問題。另外，也可以觀察現(xiàn)金流量表購買存貨支付的現(xiàn)金流量與銷售收入取得的現(xiàn)金流量的比例變化情況，分析其中的異常情況。
五、資本結構不合理
企業(yè)流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來購置流動資產(chǎn)，自有資本全部用來購置固定資產(chǎn)，這是正常的資本結構型。如果企業(yè)用大量的短期資金購置長期資產(chǎn)或者用長期資金用于短期資金，都可能會形成不良的資本結構。二是資產(chǎn)負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，負債權益比加大，說明出現(xiàn)了財務危機。三是是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，必須采取措施。
六、企業(yè)主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤和利潤總額出現(xiàn)持續(xù)下降或虧損
企業(yè)主營業(yè)務利潤下降或虧損說明企業(yè)的毛利率減少或虧本銷售產(chǎn)品，說明企業(yè)的市場競爭力下降；營業(yè)利潤下降或虧損可能是企業(yè)的資本結構不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重，企業(yè)應降低負債，減少利息支出。利潤總額出現(xiàn)下降或虧損除了以上原因還可能是企業(yè)投資發(fā)生巨額虧損，出現(xiàn)了重大災害及出售資產(chǎn)損失等。
