報表信息失真識別法[二]

來源: 肖嚴編輯： 2005/08/22 10:13:56　　字體：大小

　　二、不良資產(chǎn)剔除法

　　這里所指的不良資產(chǎn)，與會計上嚴格意義的不良資產(chǎn)定義有所區(qū)別，除包括待攤費用、待處理流動資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、開辦費、長期待攤費用等虛擬資產(chǎn)項目外，還包括可能產(chǎn)生潛虧的資產(chǎn)項目，如高齡應收款項、存貨跌價和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等。由于不良資產(chǎn)是導致上市公司虛盈實虧的重要原因，同時也是公司一個未引爆的“定時炸彈”，因此在對那些存在高不良資產(chǎn)的上市公司進行報表分析時，對不良資產(chǎn)進行剔除分析就顯得十分重要。在運用不良資產(chǎn)剔除法時，可以將不良資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)比較，如果不良資產(chǎn)總額接近或超過凈資產(chǎn)，即說明上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力可能有問題；同時也可以將當期不良資產(chǎn)的增加額與當期利潤總額的增加額相比較，如果前者超過后者，說明上市公司當期的利潤表可能有“水分”。

　　例如，“ST中華”由于1999年末高達3.66億元的巨額海外債務重組收益，當年每股收益高達0.417 元，儼然成了一只“績優(yōu)股”。但是，分析其財務報告可以發(fā)現(xiàn)：在該公司27.2億元總資產(chǎn)中，應收賬款凈額高達13.88億元，所占比例為51％。而應收賬款凈額中三年以上賬齡的達8.8億元，其中包括了對大股東香港大環(huán)自行車有限公司的應收賬款5.22億元，后者當時因擔保責任已在香港被法院判處清盤，因此該筆款項極有可能無法收回。此外，公司存貨凈額高達2.4億元，其他長期應收款2800萬元，待攤費用1132萬元，長期待攤費用1625萬元，待處理流動資產(chǎn)凈損失561萬元。剔除上述不良資產(chǎn)后，公司總資產(chǎn)約為18億元左右，而其凈資產(chǎn)早已為負值。通過上述分析，可以認為該公司財務風險極大，其年報利潤中所含的水分也可能較多。果然，2000年中期，該公司再度出現(xiàn)虧損。

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