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摘要:企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境,起初通常表現(xiàn)為企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)不靈,進(jìn)而由于處理不當(dāng),而給企業(yè)帶來一系列的連鎖反應(yīng),最終導(dǎo)致入不敷出,甚至資不抵債。為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制。本文將理論與實(shí)踐相結(jié)合,分析了構(gòu)建我國企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制的可行性,提出了構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制的新思路和基本框架,旨在預(yù)防和化解企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。
關(guān)鍵詞:企業(yè)財(cái)務(wù)管理;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);預(yù)警分析
隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的日益深化,不斷完善內(nèi)控機(jī)制,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高財(cái)務(wù)管理水平,已成為現(xiàn)代企業(yè)面臨的重要任務(wù)。目前,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理正處于新舊理財(cái)理念轉(zhuǎn)變的過渡期,企業(yè)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性大大增強(qiáng)。因此,建立一套科學(xué)的、操作性強(qiáng)的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析機(jī)制,有效防范化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就顯得十分必要。
一、財(cái)務(wù)預(yù)警與功能
企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警,即財(cái)務(wù)失敗預(yù)警,是指借助企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料,利用財(cái)會(huì)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營銷理論,采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè),以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告,督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施,避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成損失,起到未雨綢繆的作用;而且,作為企業(yè)經(jīng)營預(yù)警系統(tǒng)的重要子系統(tǒng),也可為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進(jìn)經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析,建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型已成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。上市公司的財(cái)務(wù)信息對(duì)多方利益相關(guān)者都有著重要影響,建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、避免財(cái)務(wù)失敗和破產(chǎn),具有重要意義。財(cái)務(wù)預(yù)警的功能:
第一,預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。當(dāng)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí),財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告,提醒企業(yè)經(jīng)營者早做準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少財(cái)務(wù)損失。
第二,預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆出現(xiàn)時(shí),有效的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知并預(yù)告,還能及時(shí)尋找導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化的原因,使經(jīng)營者知其然,更知其所以然,制定有效措施,阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化,避免嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)真正發(fā)生。
第三,避免類似的財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生。有效的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)回避現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī),而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果,并及時(shí)提出建議,彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷,完善財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng),從而既提供未來類似情況的前車之鑒,更能從根本上消除隱患。
二、財(cái)務(wù)預(yù)警幾種模型
第一,單變量模型。單變量模型是運(yùn)用單一變數(shù)、個(gè)別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。單變量模型的優(yōu)點(diǎn)是只需要觀測(cè)一個(gè)變量,應(yīng)用比較簡(jiǎn)單;但是,任何一個(gè)財(cái)務(wù)比率無法充分和全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)特征,所以該方法在現(xiàn)今的研究中很少被單獨(dú)使用,一般都是與其他方法結(jié)合運(yùn)用。
第二,多變量分析模型。多變量分析模型又可以分為多元回歸分析模型和多元判別分析模型。多變量分析法彌補(bǔ)了單變量分析法的不足,具有較高的準(zhǔn)確率和穩(wěn)定性,但是也存在著一些不足:第一,這種方法受到了統(tǒng)計(jì)假設(shè)的限制,只適用于自變量近似服從正態(tài)分布的情況,并且要求組內(nèi)的協(xié)方差矩陣相等,否則得到的預(yù)測(cè)結(jié)果可能是有偏的;第二,多元判別分析要求財(cái)務(wù)危機(jī)公司與正常公司之間一定要配對(duì),而配對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)具有較大的主觀性。
第三,多元條件概率模型。多元條件概率模型是使用極大似然法對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)的一類概率模型,包括Logistic模型和Probit模型。多元條件概率模型的主要優(yōu)點(diǎn)是不需要自變量服從多元正態(tài)分布和組內(nèi)協(xié)方差矩陣相等的假設(shè)條件,但是要求因變量有邏輯含義,而且計(jì)算過程較為復(fù)雜,有很多近似處理。
第四,神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),又稱人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ArtificialNeuralNetwork,ANN)是一種從神經(jīng)心理學(xué)和認(rèn)識(shí)科學(xué)的研究成果出發(fā),應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來的并行分布模式處理系統(tǒng)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型的主要優(yōu)點(diǎn)是分析層次清晰且邏輯關(guān)系嚴(yán)密,并依據(jù)心理學(xué)理論加入了一主觀因素,從而有效地使客觀分析與主觀判斷相融合。它的缺點(diǎn)是規(guī)范分析特點(diǎn)明顯,不適宜做實(shí)證分析,分析模式缺乏靈活性,數(shù)據(jù)性假設(shè)條件過于苛刻。
三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模式建立
第一,企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實(shí)際情況,合理地選擇預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。不同企業(yè)、不同發(fā)展時(shí)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不同的,正確地根據(jù)企業(yè)自己的情況選擇合理指標(biāo)是至關(guān)重要的一步,如在急速擴(kuò)張階段就得注意負(fù)債規(guī)模的大小,那么就得更多地考慮用負(fù)債規(guī)模來進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警。模型的選擇上,也應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自己實(shí)際能夠獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)行選擇。不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往是有很大差別的,同時(shí)有的數(shù)據(jù)可能被人為地更改過,這些數(shù)據(jù)就失去實(shí)際意義,就需要剔除以提高預(yù)警的正確性。
第二,企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意定性分析和定量分析的結(jié)合。定量分析往往具有客觀、易于度量的特點(diǎn),定性分析則是主觀性、模糊性的特點(diǎn)。企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)與日俱增,這時(shí)的預(yù)警功能決不僅僅是計(jì)算幾個(gè)比率,對(duì)比幾個(gè)指標(biāo)所能實(shí)現(xiàn)的,必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫和模型庫,全面使用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等,在重視定量分析的同時(shí)加強(qiáng)定性分析方法的應(yīng)用。
第三,財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的后續(xù)管理。后續(xù)管理工作可以保證預(yù)警機(jī)制的正常運(yùn)行和預(yù)警功能的充分發(fā)揮,主要包括正常監(jiān)管和維護(hù),保證預(yù)警機(jī)制與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分;財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系、預(yù)警臨界標(biāo)準(zhǔn)等有序更新,保證預(yù)警功能的準(zhǔn)確和及時(shí);保障各項(xiàng)數(shù)據(jù)庫的安全和完整,加強(qiáng)數(shù)據(jù)庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等。
第四,健全企業(yè)內(nèi)部控制制度,提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,增強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警效果。內(nèi)部控制制度健全與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制中各種指標(biāo)、財(cái)務(wù)比率計(jì)算的真實(shí)性。因此,建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的前提是上市公司要有一個(gè)健全、有效的內(nèi)部控制制度,并且可以得到一貫執(zhí)行。良好的內(nèi)部控制制度,是保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不可缺少的一部分。良好的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,是財(cái)務(wù)預(yù)警模型發(fā)揮正常作用的保證。
第五,必須充分重視表外信息的披露?,F(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)告的一個(gè)特點(diǎn)是,表外信息越來越多。對(duì)表外信息迅速增長這一現(xiàn)象,一般的解釋是:現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論難以對(duì)新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)計(jì)量或解釋,從而難以將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表體系內(nèi)。衍生金融工具便是一個(gè)典型的例子。另一個(gè)重要原因是企業(yè)自身有創(chuàng)造表外業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)。企業(yè)表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)主要有二:一是粉飾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。表外業(yè)務(wù)包括表外籌資和表外投資活動(dòng)。企業(yè)不將這些業(yè)務(wù)納入財(cái)務(wù)報(bào)告,無疑會(huì)降低資產(chǎn)負(fù)債率,提高資產(chǎn)回報(bào)率及權(quán)益回報(bào)率。由于通過財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算的一系列指標(biāo)是外界評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要參數(shù),企業(yè)客觀上存在美化這些指標(biāo),以改變報(bào)表使用者對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果評(píng)價(jià)的動(dòng)機(jī)。二是突破債務(wù)協(xié)定的限制。企業(yè)和債權(quán)人訂立的長期債務(wù)協(xié)定,往往會(huì)對(duì)企業(yè)形成多方面的財(cái)務(wù)制約,比如,不得再擴(kuò)大長期債務(wù)等。這些限定往往以一系列會(huì)計(jì)指標(biāo)作為考核依據(jù)。企業(yè)經(jīng)營上需要突破這些限制,客觀上會(huì)導(dǎo)致融資投資創(chuàng)新,達(dá)到既能保證會(huì)計(jì)指標(biāo)符合要求,又能滿足企業(yè)經(jīng)營需要的目的。對(duì)于上市公司而言,客觀上面對(duì)著更多的“觀眾”,其美化財(cái)務(wù)報(bào)表的動(dòng)機(jī)將更加強(qiáng)烈。隨著我國加入WTO,資本的跨國界流動(dòng)必然促使我國更多的上市公司像安然公司一樣逐步認(rèn)識(shí)、操作各項(xiàng)衍生金融工具進(jìn)行投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避活動(dòng)。然而,必須意識(shí)到衍生金融工具的操作就象是一把“雙刃劍”,可能因其而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),也可能因其帶來的風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)如若不進(jìn)行恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)披露,隱匿風(fēng)險(xiǎn),那么最終將會(huì)重蹈安然公司的覆轍。表外業(yè)務(wù)的迅速增長給投資者帶來的是信息更加不透明,這必然使中小投資者的利益受到損害,那么他們將以“用腳投票”的方式退出資本市場(chǎng),最終導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值急劇下降。
四、結(jié)束語
基于上述分析,筆者認(rèn)為應(yīng)依托現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和各種優(yōu)化技術(shù),盡快構(gòu)建起科學(xué)有效的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。管理信息系統(tǒng)的建立和完善是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有效運(yùn)行的基礎(chǔ)和前提,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行依賴于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為企業(yè)管理信息系統(tǒng)服務(wù)的,離開了管理信息系統(tǒng),財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也就失去了存在的價(jià)值。因此,企業(yè)必須建立和完善管理信息系統(tǒng)。定性方法與定量方法相結(jié)合,財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)兼顧選擇哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)作為建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的變量,對(duì)模型的預(yù)警精確性和可靠性將產(chǎn)生較大的影響。
參考文獻(xiàn):
江少華.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警預(yù)報(bào)系統(tǒng)研究[J].財(cái)會(huì)研究,2005(1).
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