【摘 要】本文以2003年A股上市公司為研究樣本，尋找微利、虧損和扭虧公司通過(guò)非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的證據(jù)。研究結(jié)果表明，微利公司和扭虧公司主要通過(guò)非經(jīng)常性損益調(diào)增利潤(rùn)；而虧損公司則通過(guò)非經(jīng)常性損益進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)。其中，處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收益、補(bǔ)貼收入以及減值準(zhǔn)備的計(jì)提或轉(zhuǎn)回是非經(jīng)常性損益盈余管理的主要手段。本文同時(shí)提出了遏制上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的防范措施，并為最新的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供了證據(jù)支持。

　　【關(guān)鍵詞】非經(jīng)常性損益；微利；虧損；扭虧

　　一、引 言

　　經(jīng)常性收益是企業(yè)的核心收益，具有持續(xù)性的特點(diǎn)，投資者可以據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力及判斷企業(yè)的未來(lái)可持續(xù)發(fā)展能力；而非經(jīng)常性損益具有一次性和偶發(fā)性的特點(diǎn)，其帶來(lái)的收益是暫時(shí)的，投資者無(wú)法通過(guò)非經(jīng)常性損益預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。在我國(guó)上市公司的利潤(rùn)構(gòu)成中，非經(jīng)常性損益往往占有較大比重，并經(jīng)常成為一些公司粉飾利潤(rùn)的重要手段。為了更加全面和真實(shí)地揭示企業(yè)的盈利狀況，規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)信息披露，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1999年起便要求上市公司在年報(bào)中增加披露“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”，并說(shuō)明扣除的項(xiàng)目和涉及的金額。隨后又分別于2001年4月和2004年1月發(fā)布了有關(guān)非經(jīng)常性損益的專門規(guī)定，進(jìn)一步對(duì)非經(jīng)常性損益的內(nèi)涵和外延進(jìn)行了修訂。

　　國(guó)內(nèi)對(duì)于非經(jīng)常性損益的研究主要集中于對(duì)非經(jīng)常性損益的確認(rèn)和披露進(jìn)行分析。孟焰、張莉（2003）探討了非經(jīng)常性損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)該信息的披露現(xiàn)狀進(jìn)行揭示，發(fā)現(xiàn)1999年至2001年，上市公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重較大，盈利質(zhì)量不佳。本文以2003年微利、虧損和扭虧公司為研究樣本，采用單變量統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法，尋找上市公司運(yùn)用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的證據(jù)，為最新發(fā)布的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供了證據(jù)支持。

　　二、研究設(shè)計(jì)

　　（一）現(xiàn)行規(guī)定以及研究假設(shè)

　　我國(guó)在對(duì)非經(jīng)常性損益的界定方面，大多引用證監(jiān)會(huì)的歷次規(guī)定。1999年中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》中規(guī)定：非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的一次性或偶發(fā)性損益。2001年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》（簡(jiǎn)稱《問答》），指出非經(jīng)常性損益是公司發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)，但其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地評(píng)價(jià)公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力的各項(xiàng)收入、支出。2004年1月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)2001年發(fā)布的《問答》做了修訂，擴(kuò)大了部分項(xiàng)目的外延，細(xì)化了部分項(xiàng)目的內(nèi)涵，并且新增了部分項(xiàng)目，指出非經(jīng)常性損益通常包括以下項(xiàng)目：（1）處置長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益；（2）越權(quán)審批或無(wú)正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免；（3）各種形式的政府補(bǔ)貼；（4）計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；（5）短期投資損益；（6）委托投資損益；（7）扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的其他各項(xiàng)營(yíng)業(yè)外收入、支出；（8）因不可抗力因素，如因遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)減值準(zhǔn)備；（9）以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回；（10）債務(wù)重組損益；（11）資產(chǎn)置換損益；（12）交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過(guò)公允價(jià)值部分的損益；（13）比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)計(jì)政策變更對(duì)以前期間凈利潤(rùn)的追溯調(diào)整數(shù)；（14）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。

　　我國(guó)證券市場(chǎng)早期股票發(fā)行的行政審批和額度控制，使得上市成為一種經(jīng)濟(jì)資源，上市融資被股票發(fā)行人看作是無(wú)需還本付息的“免費(fèi)午餐”，能夠帶來(lái)可觀的私人收益。而相關(guān)規(guī)定在決定上市公司融資資格或決定是否對(duì)其進(jìn)行特別處理時(shí)，均將凈利潤(rùn)作為必備的條件之一。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司發(fā)生虧損后至少3年內(nèi)不能配股；上市公司連續(xù)兩年虧損其股票交易要實(shí)行特別處理；上市公司連續(xù)3年虧損其股票要暫停上市或終止上市。所以上市公司管理層有避免虧損、避免連續(xù)虧損、以及扭轉(zhuǎn)虧損的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。由于虧損或?yàn)l臨虧損的上市公司大多主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升，各種期間費(fèi)用劇增，要想依靠經(jīng)常性收益在短期內(nèi)避免虧損或扭轉(zhuǎn)虧損非常困難。而非經(jīng)常性損益往往具有一次性和偶發(fā)性的特點(diǎn)，其發(fā)生與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)且通常數(shù)額巨大，足以在短期內(nèi)報(bào)告巨額非經(jīng)常性收益以沖銷經(jīng)常項(xiàng)目虧損使公司扭虧為盈；或在虧損年度報(bào)告巨額非經(jīng)常性損失“透支虧損”以減輕今后扭虧的壓力。所以通過(guò)非經(jīng)常性損益來(lái)避免虧損或扭轉(zhuǎn)虧損，就成了某些上市公司管理層操縱利潤(rùn)的主要手段。根據(jù)上述分析，本文提出以下3個(gè)假設(shè)：

　　假設(shè)1微利上市公司會(huì)通過(guò)非經(jīng)常性損益調(diào)增利潤(rùn)以避免虧損。

　　假設(shè)2上一年度盈利但本年度虧損的上市公司，會(huì)在虧損年度利用非經(jīng)常性損益進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)，以避免連續(xù)虧損或減緩今后扭虧的壓力。

　　假設(shè)3扭虧為盈的上市公司會(huì)在扭虧年度通過(guò)非經(jīng)常性損益調(diào)增利潤(rùn)。

　?。ǘ┭芯繕颖九c變量構(gòu)造

　　為了便于研究，本文構(gòu)建的研究變量為非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重X：

　　X=（凈利潤(rùn)-報(bào)告期扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)）/凈利潤(rùn)

　　本文以2003年滬、深兩市A股上市公司中出現(xiàn)微利、上一年盈利而本年度虧損以及扭虧的公司為研究樣本。其中，入選微利組的樣本為凈資產(chǎn)收益率（ROE）介于0%～1.5%的上市公司；入選虧損組的樣本為上一年盈利而本年度虧損的上市公司；入選扭虧組的樣本為前一年或前兩年連續(xù)虧損而2003年扭虧為盈的上市公司。本文數(shù)據(jù)來(lái)自于香港理工大學(xué)和深圳國(guó)泰安聯(lián)合開發(fā)的“中國(guó)股票上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)查詢系統(tǒng)”（CSMAR），剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本，最后得到1 216個(gè)樣本。

　?。ㄈ┭芯糠椒?/p>

　　本文以各樣本組上市公司為研究樣本，以剔除各樣本公司的其余A股上市公司為對(duì)照樣本，采用單變量分析法，通過(guò)比較兩組樣本中X的差異對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。如果研究樣本的X顯著地大于對(duì)照樣本的X，則假設(shè)1和假設(shè)3得到驗(yàn)證；如果研究樣本的X顯著地小于對(duì)照樣本的X，則假設(shè)2得到驗(yàn)證。在上述單變量分析的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步分析研究樣本非經(jīng)常性損益的項(xiàng)目構(gòu)成，尋找樣本公司進(jìn)行盈余管理最常用的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。

　　三、統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

　　（一） 描述性統(tǒng)計(jì)

　　研究樣本的描述性統(tǒng)計(jì)見表1。在所有1 216家A股上市公司中，微利樣本144個(gè)，虧損樣本100個(gè)，扭虧樣本81個(gè)。144個(gè)微利樣本產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益總額為11億多元，即微利公司通過(guò)非經(jīng)常性損益增加凈利潤(rùn)達(dá)11億多元；并且在144家微利公司中，有113家公司非經(jīng)常性損益大于零。100個(gè)虧損樣本產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益總額超過(guò)-40億元，100家虧損公司中有74家公司非經(jīng)常性損益小于零，顯然虧損公司通過(guò)非經(jīng)常性損益進(jìn)一步減少利潤(rùn)。81個(gè)扭虧樣本產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益總額超過(guò)24億元，81家扭虧公司中有71家公司非經(jīng)常性損益大于零，即扭虧公司通過(guò)非經(jīng)常性損益增加了凈利潤(rùn)。樣本的描述統(tǒng)計(jì)與本文的假設(shè)相符。

　?。ǘ﹩巫兞糠治?

　　假設(shè)1的檢驗(yàn)結(jié)果見表2。144家微利公司的非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重的平均值約為283.75%，中位數(shù)為69.5%，；而1 072家對(duì)照組樣本公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重的平均值約為13.619%，中位數(shù)僅為3.2%。說(shuō)明非經(jīng)常性損益對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的影響非常大，大部分微利樣本公司在扣除非經(jīng)常性損益后其凈利潤(rùn)應(yīng)該小于0，獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)顯示在1%的水平顯著，微利公司非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)的比重顯著高于對(duì)照組。假設(shè)1得到驗(yàn)證。

　　假設(shè)2的檢驗(yàn)結(jié)果見表3。虧損樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重的平均值為-20.5%，中位數(shù)為0.6%；對(duì)照樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重的平均值為51.5%，中位數(shù)為4.5%。獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)說(shuō)明，虧損樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重顯著低于對(duì)照樣本組，并且平均值小于零，說(shuō)明為了緩解今后扭虧的壓力，虧損公司往往采取“讓我一次虧個(gè)夠”的財(cái)務(wù)披露策略，通過(guò)非經(jīng)常性損益來(lái)進(jìn)一步調(diào)低利潤(rùn)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

　　假設(shè)3的檢驗(yàn)結(jié)果見表4。81家扭虧樣本中，61家上市公司2002年虧損而2003年扭虧，20家上市公司2001年、2002年連續(xù)兩年虧損而在2003年扭虧。扭虧樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重的平均值為266.4%，中位數(shù)為93.5%；對(duì)照樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)比重的平均值為27.1%，中位數(shù)為3.45%。獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)說(shuō)明扭虧樣本非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比重顯著高于對(duì)照樣本，意味著扭虧樣本通過(guò)非經(jīng)常性損益來(lái)調(diào)高利潤(rùn)，假設(shè)3得到驗(yàn)證。

　?。ㄈ?duì)非經(jīng)常性損益主要構(gòu)成的進(jìn)一步分析

　　單變量統(tǒng)計(jì)分析說(shuō)明，研究樣本公司主要通過(guò)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理以達(dá)到避免虧損以及扭虧等目的。其中，微利公司和扭虧公司主要通過(guò)非經(jīng)常性損益調(diào)增利潤(rùn)；而虧損公司則通過(guò)非經(jīng)常性損益進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)。為了尋找樣本公司進(jìn)行盈余管理最常用的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，筆者對(duì)研究樣本的非經(jīng)常性損益構(gòu)成進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)：（1）微利公司主要通過(guò)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外凈收益、短期投資收益和資金占用費(fèi)等項(xiàng)目來(lái)調(diào)增盈余；（2）虧損公司則主要通過(guò)營(yíng)業(yè)外凈支出以及各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的計(jì)提來(lái)進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)；（3）扭虧公司主要通過(guò)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收益、營(yíng)業(yè)外凈收益和補(bǔ)貼收入等項(xiàng)目調(diào)增利潤(rùn)。

　　綜上，對(duì)于樣本公司非經(jīng)常性損益構(gòu)成的分析表明，微利樣本以及扭虧樣本主要通過(guò)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收益、補(bǔ)貼收入以及營(yíng)業(yè)外收入等項(xiàng)目來(lái)增加當(dāng)期利潤(rùn)；而虧損樣本主要通過(guò)營(yíng)業(yè)外支出以及各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的計(jì)提來(lái)進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)，為第二年扭虧打下伏筆。

　　四、研究結(jié)論與啟示

　　本文以2003年上市公司為研究樣本，尋找微利、虧損和扭虧公司通過(guò)非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的證據(jù)。研究結(jié)果表明，微利公司和扭虧公司利用非經(jīng)常性損益調(diào)增利潤(rùn)；而虧損公司則利用非經(jīng)常性損益進(jìn)一步調(diào)減利潤(rùn)。其中，減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收益、補(bǔ)貼收入以及營(yíng)業(yè)外收入是調(diào)增利潤(rùn)的主要手段；減值準(zhǔn)備的計(jì)提以及營(yíng)業(yè)外支出是調(diào)減利潤(rùn)的主要手段。

　　會(huì)計(jì)信息的主要作用便是為投資者提供決策有用的信息，如果上市公司濫用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理，將會(huì)嚴(yán)重影響投資者對(duì)上市公司盈利能力的判斷。為了遏制上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理，筆者提出以下防范措施：

　　第一，引入“非經(jīng)常性損益”，健全市場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)體系。本文的研究說(shuō)明，由于相關(guān)規(guī)定在決定上市公司融資資格或決定是否對(duì)其進(jìn)行特別處理時(shí)，均將凈利潤(rùn)作為必備的條件之一，因此，為了保住稀缺的“殼”資源，上市公司有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤(rùn)操縱。因此，監(jiān)管部門應(yīng)將“非經(jīng)常性損益”指標(biāo)引入上市公司融資以及退市的考核中，并輔以其他指標(biāo)，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)等來(lái)對(duì)上市公司進(jìn)行全面考核。

　　第二，完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，遏制肆意操縱空間。本文的研究發(fā)現(xiàn)，上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的主要項(xiàng)目有長(zhǎng)期資產(chǎn)的處置、補(bǔ)貼收入以及減值準(zhǔn)備的計(jì)提或轉(zhuǎn)回，因此有必要進(jìn)一步完善有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，壓縮非經(jīng)常性損益利潤(rùn)操縱的空間。值得一提的是，2006年財(cái)政部頒布了1項(xiàng)基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》第十七條明確規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回”，這意味著上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段將被遏制，本文的研究為最新的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供了證據(jù)支持。但與此同時(shí)，也應(yīng)該密切關(guān)注新準(zhǔn)則體系給上市公司留下的利潤(rùn)操縱空間。

　　第三，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用。在上市公司的各類非經(jīng)常性交易中，具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)日益發(fā)揮重要作用。為此，一方面應(yīng)該為中介機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作提供良好的社會(huì)環(huán)境；另一方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)，積極有效地發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)在遏制上市公司非經(jīng)常性損益操縱中的作用。

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