清償價值是指將資產(chǎn)在一定條件下變現(xiàn)所能夠?qū)崿F(xiàn)的價值。這種價值概念較多用于銀行抵押貸款，對低壓物價值進(jìn)行估算。通常銀行要求用于清償價值來界定抵押品的價值，以作為擔(dān)保貸款的基礎(chǔ)。如果貸款者未能按期還本付息，抵押資產(chǎn)將被出售。在司法訴訟中，清償價值經(jīng)常用于債權(quán)人申請執(zhí)行債務(wù)人的資產(chǎn)。另外，投資者有時也需要對走下坡路的企業(yè)進(jìn)行清償分析，來確定潛在的風(fēng)險。

　　由于資產(chǎn)管理公司收購和處置的資產(chǎn)來源于銀行的不良貸款，對于這類資產(chǎn)的評估是以變現(xiàn)為目的。因此引入清償價值的概念及其方法，將有利于實(shí)現(xiàn)其評估目的。

　　一、續(xù)用價值與變現(xiàn)價值

　　1.續(xù)用價值

　　機(jī)器設(shè)備的續(xù)用價值是資產(chǎn)使用者的價值，它取決于資產(chǎn)對所生產(chǎn)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。例如，在正常經(jīng)營的企業(yè)中，一臺數(shù)控加工中心，僅比最新型加工中心落后一代，經(jīng)過對數(shù)控系統(tǒng)改進(jìn)后，功能與最新型產(chǎn)品完全相同。這時，對于使用者而言，它的價值與最先進(jìn)的加工中心是完全一樣的（如不考慮實(shí)體性貶值）。評估師一般以最新型設(shè)備的市場價格，并考慮運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等，即更新重置成本作為該設(shè)備在原地繼續(xù)使用條件下的公平市場價值。

　　2.變現(xiàn)價值

　　變現(xiàn)價值是機(jī)器設(shè)備在一定條件下能夠?qū)崿F(xiàn)的交換價值。上述加工中心如果用于變現(xiàn)，所能夠?qū)崿F(xiàn)的貨幣價值往往低于它的續(xù)用價值，這主要由市場供求關(guān)系決定。我國90年代初期，由于加工業(yè)的發(fā)展對機(jī)床的需求旺盛，許多二手機(jī)床的價格均高于新設(shè)備的價格。

　　二、清償價值的基本概念

　　清償價值是一種帶有強(qiáng)制條件的變現(xiàn)價值，有以下三種概念。

　　1.快速清償價值

　　快速清償價值也就是拍賣價值，是強(qiáng)制性的快速變現(xiàn)。所有設(shè)備的銷售是以單臺為基礎(chǔ)，以當(dāng)時、當(dāng)?shù)爻山?；沒有考慮任何未知費(fèi)用，如安裝調(diào)試費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用等；買主負(fù)責(zé)所購設(shè)備的拆遷并承擔(dān)風(fēng)險。快速清償價值通常不包括附加價值，如：可以生產(chǎn)的產(chǎn)品、已有的安裝、制造許可證、商標(biāo)、客戶清單、可持續(xù)經(jīng)營等因素。

　　2.有序清償價值

　　有序清償仍屬于強(qiáng)制出售，與快速清償價值的不同之處在于全部設(shè)備必須在今后某一特定時間內(nèi)變賣出去，使得清償者有時間進(jìn)行廣告宣傳和討價還價，找到適當(dāng)?shù)馁I主，獲得更合理的售價。

　　3.原地復(fù)用清償價值

　　原地復(fù)用清償價值是指某一企業(yè)由于經(jīng)營失敗，其生產(chǎn)設(shè)備必須被強(qiáng)制出售。但是導(dǎo)致經(jīng)營失敗的原因是管理造成的，而不是外部的經(jīng)濟(jì)形式、市場等因素造成的。更換新的管理班子可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)贏利。

　　這種價值概念較多地用于化工、鋼鐵等類型的企業(yè)，這些企業(yè)的設(shè)備安裝費(fèi)很高，設(shè)備通用性差，拆卸困難，在市場變現(xiàn)的可能性極小。在這種情況下，快速清償和有序清償方式的清償所得也是非常少的。但是使用這一價值概念也伴有很高的風(fēng)險，因為使用這一價值概念的前提：一是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗的確是因為經(jīng)營管理方面的因素造成的；二是在市場上存在一定數(shù)量的以持續(xù)經(jīng)營方式購買該企業(yè)的潛在購買者。否則該變現(xiàn)價值是無法實(shí)現(xiàn)的。

　　三、清償價值和有序清償價值的評估方法

　　設(shè)備的快速清償價值以拍賣的設(shè)備作為市設(shè)備的快速清償價值和有序清償價值的評估一般采用市場比較法，所不同的是設(shè)場參照物，有序清償價值以二手設(shè)備交易市場的設(shè)備作為市場參照物。計算公式為：

　　快速清償價值=參照物拍賣價或：快速清償價值=有序清償價值=參照物的售價調(diào)整系數(shù)

　　或：有序清償價值=

　　評估師需要注意以下方面：

　　第一，相同的設(shè)備以拍賣的方式清償和在二手設(shè)備交易市場上出售所獲得的清償價值是不同的，評估師在評估清償價值和有序清償價值時要注意參照物市場的不同。

　　第二，盡可能選擇相似的設(shè)備作為參照物，作為參照物的設(shè)備最好是同一行業(yè)的，或者是非常類似的行業(yè)。

　　第三，如果缺乏市場資料，其他行業(yè)的設(shè)備交易資料也可以作為參考，只是必須對兩個行業(yè)之間的關(guān)系和異同做出分析。

　　第四，在使用二手設(shè)備市場的資料平谷有序清償價值時，要注意了解二手設(shè)備銷售周期。因為，有序清償一般有清償時間要求，如果清償時間與二手設(shè)備市場上設(shè)備的銷售時間有差異，需要做出調(diào)整。

　　第五，舊設(shè)備的價格（拍賣價格或二手設(shè)備的交易價格）與全新設(shè)備的重置成本之比是平谷清償價值時經(jīng)常使用的重要參數(shù)，稱為有序清償變現(xiàn)系數(shù)。

　　第六，公式中的調(diào)整系數(shù)主要考慮平谷對象與市場參照物之間的比較因素，包括個別因素、交易因素、地域因素和時間因素四大類。

　　1.個別因素。設(shè)備的個別因素主要包括：⑴設(shè)備規(guī)格型號。評估人員應(yīng)選擇相同規(guī)格型號的市場參照物。⑵設(shè)備制造廠家。不同制造廠家所生產(chǎn)設(shè)備的制造品質(zhì)是不同的，市場售價也存在較大差異，評估人員應(yīng)選擇同一廠家生產(chǎn)的設(shè)備作為市場參照物。⑶設(shè)備的役齡。機(jī)器設(shè)備的制造年代對售價的影響較大，參照物應(yīng)盡量選擇與評估對象同年代制造的。⑷設(shè)備的安裝方式。設(shè)備的安裝方式會對設(shè)備的出售價格產(chǎn)生影響。兩臺相同的機(jī)器設(shè)備均擬出售移地使用。其中一臺已拆卸完畢并運(yùn)至買方使用的目的地。另一臺機(jī)器設(shè)備未拆卸，設(shè)備的拆卸、運(yùn)輸費(fèi)用由買方支付，兩臺設(shè)備的出售價格是不同的。⑸設(shè)備的附件。相同設(shè)備的附件可能各不相同，有些設(shè)備的附件占整機(jī)價值量比例很大。評估人員應(yīng)對參照物和評估對象的附件情況進(jìn)行比較。⑹設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)。設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)對售價的影響很大，相同制造廠家，相同出廠日期的設(shè)備由于使用的環(huán)境、負(fù)荷、操作人員的水平等因素不同，設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)差異較大。評估人員應(yīng)對評估對象和參照物的實(shí)體狀態(tài)進(jìn)行比較。

　　2.交易因素包括：⑴市場狀況。主要指市場的供求關(guān)系。評估人員在使用市場比較法時，首先應(yīng)了解被評估的設(shè)備目前是買方市場還是賣方市場，并確定它可能對設(shè)備價值的影響。⑵交易動機(jī)及背景。不同的交易動機(jī)和交易背景都會對設(shè)備的出售產(chǎn)生影響。⑶交易數(shù)量。購買設(shè)備的交易數(shù)量也是影響設(shè)備售價的一個重要因素。

　　3.時間因素。不同交易時間的市場供求關(guān)系、物價水平等都會不同，評估人員選擇與評估基準(zhǔn)日接近的交易案例，并對參照物的時間影響因素做出調(diào)整。

　　4.地域因素。由于不同地區(qū)市場供求條件等因素的不同，設(shè)備的交易價格也受到影響，評估參照物應(yīng)進(jìn)可能與評估對象在同一地區(qū)。如評估對象與參照物存在地區(qū)差異，則需要做出調(diào)整。

　　四、原地復(fù)用清償價值的評估方法

　　在滿足一定限制條件下，對機(jī)器設(shè)備的評估應(yīng)采取原地復(fù)用清償價值的評估方法。這些限制條件包括：企業(yè)的經(jīng)營失敗是由于管理不善造成，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場前景良好，企業(yè)資產(chǎn)的生產(chǎn)能力良好等。原地復(fù)用清償價值的概念與續(xù)用價值的概念非常接近，原地復(fù)用清償價值一般以續(xù)用價值為基礎(chǔ)，考慮一個適當(dāng)?shù)恼{(diào)整系數(shù)確定。公式如下：

　　原地復(fù)用清償價值=續(xù)用價值公式中的調(diào)整系數(shù)，評估師應(yīng)該在全面分析以下因素后確定。

　　1.清償時間。所有的清償時間都是帶有一定的強(qiáng)制性的，允許的清償時間是影響清償價值的主要因素。如果一項資產(chǎn)要求在一個月之內(nèi)清償完畢，那么清償者來做廣告、尋找購買者或討價還價的時間是很有限的，這就意味著這必須以很低的價格清償。

　　2.行業(yè)的吸引力。原地復(fù)用清償價值受行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的影響很大，因為這種價值概念多用于一些特定行業(yè)，起機(jī)器設(shè)備也能適應(yīng)這些特定的產(chǎn)品和工藝，行業(yè)處于發(fā)展時期，設(shè)備的售價較高；行業(yè)處于蕭條時期設(shè)備的售價就低。而通用設(shè)備受到行業(yè)影響較小。

　　3.潛在購買者。潛在購買者的多少直接影響到競爭的激烈程度，也是影響原地復(fù)用清償價值的重要因素。

　　4.地理位置。企業(yè)所處的地理位置，所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，交通便利程度，市場大小等因素將對企業(yè)的運(yùn)營產(chǎn)生影響。