我國(guó)金融集團(tuán)在現(xiàn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架下蓬勃發(fā)展，通過(guò)控股或參股銀行、證券、保險(xiǎn)等不同的金融領(lǐng)域，在法律允許的范圍內(nèi)實(shí)質(zhì)上進(jìn)行了混業(yè)經(jīng)營(yíng)。金融集團(tuán)與單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的特性有很大差異，這決定了金融集團(tuán)的財(cái)務(wù)目標(biāo)不應(yīng)像中小銀行一樣以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，而是應(yīng)追求集團(tuán)價(jià)值最大化，當(dāng)財(cái)務(wù)目標(biāo)既定之后，選擇哪種財(cái)務(wù)管理模式為最佳就成了一個(gè)重要問(wèn)題。相對(duì)于單個(gè)法人實(shí)體來(lái)說(shuō)，金融集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理更為復(fù)雜，一個(gè)是子公司的財(cái)務(wù)管理，一個(gè)是母公司對(duì)整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理。而且金融集團(tuán)規(guī)模越大，集團(tuán)內(nèi)部各部門(mén)之間的溝通和協(xié)調(diào)愈加困難，越容易信息不暢，給財(cái)務(wù)管理帶來(lái)一定的難度。

　　金融集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的三種主要模式

　　巴塞爾金融集團(tuán)聯(lián)合論壇1999年頒布的《對(duì)金融服務(wù)集團(tuán)的監(jiān)管原則》認(rèn)為：金融集團(tuán)是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)或至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的集團(tuán)。它有兩種類型：一類是純粹型金融集團(tuán)，另一類是經(jīng)營(yíng)型金融集團(tuán)。純粹型金融集團(tuán)的母公司以股權(quán)控制為目的，不從事具體業(yè)務(wù)活動(dòng)但有投資功能，其各個(gè)子公司具體從事銀行、證券、保險(xiǎn)等專門(mén)領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)型金融集團(tuán)的母公司除了本身從事具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)之外，還通過(guò)參股控制了一些也具體從事經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的子公司。金融集團(tuán)與單個(gè)金融機(jī)構(gòu)相比，最獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)是資本金的重復(fù)計(jì)算和集團(tuán)成員之間的關(guān)聯(lián)交易，從易于監(jiān)管的角度考慮，純粹型金融集團(tuán)是今后我國(guó)金融集團(tuán)的發(fā)展方向，本文將從純粹型控股集團(tuán)的角度來(lái)分析其財(cái)務(wù)管理模式。

　　1.集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式

　　集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式是指金融集團(tuán)母公司對(duì)于公司的籌資、投資、利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)事項(xiàng)擁有絕對(duì)決策權(quán)，子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也統(tǒng)一設(shè)置，母公司以直接管理的方式控制了子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式的金融集團(tuán)對(duì)子公司強(qiáng)有力的控制體系，使母公司決策得到及時(shí)貫徹和實(shí)施，有利于對(duì)集團(tuán)整體資源的整合和利用，可在實(shí)現(xiàn)其規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)最大限度地降低交易費(fèi)用，提高資金使用效率，達(dá)到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)提高收益的目的。但由于母公司的權(quán)力太集中，一旦決策出現(xiàn)重大失誤，整個(gè)公司會(huì)面臨極大風(fēng)險(xiǎn)，而且子公司沒(méi)有財(cái)務(wù)決策權(quán)，直接導(dǎo)致了子公司經(jīng)營(yíng)話動(dòng)的能動(dòng)性不強(qiáng)，抑制了子公司的靈活性和創(chuàng)造性。

　　2.分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式

　　分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式是指金融集團(tuán)母公司只保留對(duì)于公司的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán)，其它管理權(quán)限下放給子公司，母公司財(cái)務(wù)信息來(lái)源于公司財(cái)務(wù)合并報(bào)表，子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可單獨(dú)設(shè)置和分離。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是子公司對(duì)市場(chǎng)行為反應(yīng)快速，容易捕捉盈利機(jī)會(huì)，但從代理理論的觀點(diǎn)來(lái)看，金融集團(tuán)大量的財(cái)務(wù)活動(dòng)是在委托代理過(guò)程中完成的，如果選擇分權(quán)，子公司代理人就有可能從利己的方面出發(fā)，損害委托人的經(jīng)濟(jì)利益，造成子公司更多的追求局部利益而忽視整體利益，不利于母公司資源的整合和利用，導(dǎo)致集團(tuán)內(nèi)部資源配置上的重復(fù)浪費(fèi)，影響規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

　　3.側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式

　　集權(quán)、分權(quán)財(cái)務(wù)管理模式各有利弊，很多傳統(tǒng)集團(tuán)選擇的是分權(quán)型，金融集團(tuán)的特點(diǎn)是集團(tuán)控股、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，法人分業(yè)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)并表、各負(fù)盈虧，也就是通過(guò)控股不同業(yè)務(wù)的具有獨(dú)立法人資格的子公司來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的自由化，各子公司所從事的金融業(yè)務(wù)都是單一的，并由銀行、證券、保險(xiǎn)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行專業(yè)化監(jiān)管，金融集團(tuán)母子公司的特征決定了其財(cái)務(wù)集權(quán)的必然性。選擇集權(quán)，金融集團(tuán)可以最大程度控制子公司決策失誤，限制不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，但缺點(diǎn)是金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度很高，子公司若沒(méi)有足夠的財(cái)務(wù)權(quán)力就無(wú)法對(duì)市場(chǎng)信息做出快捷反應(yīng)，況且，母公司也只能對(duì)于公司的重大風(fēng)險(xiǎn)給予重視，無(wú)法對(duì)子公司的細(xì)小風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)關(guān)注；選擇分權(quán)，容易產(chǎn)生各子公司決策次優(yōu)化，為了追求利潤(rùn)最大化，通過(guò)不正當(dāng)交易使來(lái)源不同的資金在銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)中隨意流動(dòng)，導(dǎo)致金融集團(tuán)內(nèi)部各金融機(jī)構(gòu)之間風(fēng)險(xiǎn)互相傳遞。為了使金融集團(tuán)能獲得企業(yè)價(jià)值最大化，最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理模式可定為側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財(cái)務(wù)管理模式。

　　側(cè)重集權(quán)兼有分權(quán)的模式設(shè)計(jì)

　　金融集團(tuán)財(cái)務(wù)管理要體現(xiàn)集權(quán)與分權(quán)（側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)）相結(jié)合的原則，母公司主要側(cè)重對(duì)方向性問(wèn)題的集權(quán)，對(duì)子公司的具體事務(wù)則可分權(quán)，強(qiáng)調(diào)結(jié)果控制，但不對(duì)整個(gè)過(guò)程進(jìn)行控制，只是有選擇地對(duì)重大問(wèn)題進(jìn)行點(diǎn)控制，在這種模式設(shè)計(jì)中，集權(quán)、分權(quán)程度的把握是金融集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)難點(diǎn)，若運(yùn)籌得當(dāng)，母公司可在掌控整個(gè)集團(tuán)的重大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，調(diào)動(dòng)子公司的積極性。

　　1.統(tǒng)一集團(tuán)決策風(fēng)險(xiǎn)偏好程度

　　對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度可以分為風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)厭惡三類，金融集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)，決定了金融集團(tuán)不可能完全回避風(fēng)險(xiǎn)而是必須吸收風(fēng)險(xiǎn)，充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)解人從風(fēng)險(xiǎn)中尋求利潤(rùn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬管理，從風(fēng)險(xiǎn)中性的角度出發(fā)，對(duì)整個(gè)集團(tuán)進(jìn)行重大經(jīng)營(yíng)決策。金融集團(tuán)這種對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的思想，應(yīng)該滲透到日常對(duì)子公司管理方法中去，采取集權(quán)的方式樹(shù)立起母公司、子公司對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好：風(fēng)險(xiǎn)中性原則。

　　2.實(shí)行對(duì)集團(tuán)預(yù)算的集權(quán)管理

　　預(yù)算管理應(yīng)該是金融集團(tuán)財(cái)務(wù)集中管理模式的中心環(huán)節(jié)，由于金融集團(tuán)的銀行、證券、保險(xiǎn)等子公司經(jīng)營(yíng)的雖然都是金融業(yè)務(wù)，但具體情況千差萬(wàn)別，母公司的預(yù)算人員不可能對(duì)每一個(gè)子公司經(jīng)營(yíng)的行業(yè)都了如指掌，金融集團(tuán)財(cái)務(wù)全面預(yù)算管理最好由熟悉本行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的子公司編制，然后經(jīng)母公司全盤(pán)考慮審核修正后再下達(dá)子公司完成即可。預(yù)算是一種事先編制的靜態(tài)計(jì)劃，而實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程是動(dòng)態(tài)變化的，為了體現(xiàn)集權(quán)管理的有效實(shí)施，母公司要跟蹤子公司預(yù)算的執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)糾正，而且差額偏離在一定程度之上的管理權(quán)必須由母公司掌控。

　　3.對(duì)資金管理進(jìn)行集權(quán)控制

　　金融集團(tuán)母公司的基本功能是通過(guò)對(duì)子公司的管理實(shí)現(xiàn)的，它可以從利潤(rùn)分配控制、融資控制、股權(quán)投資控制三方面來(lái)進(jìn)行資金管理集權(quán)。①利潤(rùn)分配控制。母子公司以控股方式形成，利潤(rùn)分配自然要與股權(quán)相對(duì)應(yīng)，在利潤(rùn)分配方面，母公司一定要集權(quán)，建立口徑一致的利潤(rùn)分配制度，使母公司不但可獲得持續(xù)發(fā)展的能力，還能充分調(diào)動(dòng)子公司的積極性。②融資控制。在母公司對(duì)子公司融資的集權(quán)控制下，資金余缺統(tǒng)一由母公司進(jìn)行調(diào)度，子公司籌資必須先內(nèi)后外，在集團(tuán)內(nèi)部無(wú)法籌資的情況下，才能由母公司代其到金融市場(chǎng)上進(jìn)行融資，而且融資僅僅是市場(chǎng)交易內(nèi)部化，也就是說(shuō)資金的使用并不是無(wú)償?shù)?，只不過(guò)在利率上是優(yōu)惠的而己，母公司的融資控制大大擴(kuò)張了金融集團(tuán)整體的融資渠道與融資能力。③股權(quán)投資控制。對(duì)于股權(quán)投資，母公司要絕對(duì)集權(quán)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融領(lǐng)域，投資哪一個(gè)行業(yè)到期收益率最高，母公司要把握準(zhǔn)方向。風(fēng)險(xiǎn)和收益應(yīng)該是成正比的，母公司應(yīng)從整個(gè)集團(tuán)的具體狀況來(lái)決定投資哪些行業(yè)，投資的比例為多大，同樣，既然有股權(quán)投入就有股權(quán)撤出，母公司也應(yīng)根據(jù)資金回報(bào)率的不理想而選擇縮減某一行業(yè)規(guī)?；蛲顺瞿骋恍袠I(yè)。

　　4.對(duì)子公司審計(jì)的集權(quán)

　　審計(jì)是一種獨(dú)立客觀的監(jiān)督和評(píng)價(jià)活動(dòng)，母公司對(duì)子公司的審計(jì)必須集權(quán)，將對(duì)子公司主要風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)日?；?，審計(jì)模式設(shè)計(jì)包括確定內(nèi)部審計(jì)的范圍及內(nèi)容、配備和管理審計(jì)人員、對(duì)審計(jì)人員進(jìn)行后續(xù)培訓(xùn)等方面。審計(jì)人員應(yīng)深入調(diào)查子公司情況，對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及內(nèi)部控制的真實(shí)性、合法性和有效性進(jìn)行測(cè)試，并運(yùn)用座談、檢查、抽樣和分析性程序等審計(jì)方法，獲取充分、相關(guān)、可靠的審計(jì)證據(jù)，以支持審計(jì)結(jié)論和審計(jì)建議。母公司通過(guò)審查和評(píng)價(jià)子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的真實(shí)性、合法性和有效性來(lái)對(duì)于公司進(jìn)行考核，及促進(jìn)集團(tuán)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　5.分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)

　　金融集團(tuán)的一大特點(diǎn)就是于公司具有獨(dú)立法人資格，母公司在全面預(yù)算管理集權(quán)的情況下，對(duì)子公司應(yīng)給予一定的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，使其有市場(chǎng)獨(dú)立性，子公司在母公司的宏觀指導(dǎo)下可擁有資金自由使用權(quán)、人員聘用權(quán)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整權(quán)：①資金自由使用權(quán)。在子公司擁有經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的情況下，子公司可設(shè)立獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門(mén)，設(shè)置結(jié)算賬號(hào)，金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，例如銀行的外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)，外匯報(bào)價(jià)每分鐘都在變動(dòng)，開(kāi)立的多倉(cāng)和空倉(cāng)頭寸隨時(shí)都暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，當(dāng)發(fā)生重大事件時(shí)，子公司要快速做出反應(yīng)對(duì)頭寸進(jìn)行處理，子公司只有能自由使用資金才能對(duì)快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，回避風(fēng)險(xiǎn)或賺取利潤(rùn)。但子公司的資金自由使用權(quán)僅僅是指在規(guī)定的預(yù)算額度以內(nèi)的金額，超過(guò)這個(gè)限額以內(nèi)的必須報(bào)母公司批準(zhǔn)同意，即使子公司認(rèn)為有重大投資機(jī)會(huì)也不能改變規(guī)則先斬后奏，否則，母公司的集權(quán)就形同虛設(shè)；②人員聘用權(quán)。人員聘用權(quán)是否自主對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，母公司在決定子公司的經(jīng)理、財(cái)務(wù)人員等主要職位的人選后，其他的各種人事安排，子公司有權(quán)根據(jù)本行業(yè)的變化特點(diǎn)，調(diào)整相關(guān)職位，招聘急需人才，母公司在只能從是否符合法律規(guī)定等宏觀方面來(lái)進(jìn)行把關(guān)，對(duì)于具體的問(wèn)題一般可放手子公司自己進(jìn)行；③產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整權(quán)。隨著金融全球化浪潮的興起，金融創(chuàng)新層出不窮，為了追求更多的利潤(rùn)，每個(gè)金融領(lǐng)域的行業(yè)都要適應(yīng)不斷改變的環(huán)境，隨時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)于本行業(yè)的產(chǎn)品，子公司最了解其特性，母公司只有放權(quán)子公司，才能使子公司富有活力，獲得持續(xù)發(fā)展。