最近幾年我們目睹了太多上市公司的業(yè)績(jī)騙局，如瓊民源、PT紅光、東方鋼爐、大慶聯(lián)誼、鄭百文的欺詐，ST猴王、藍(lán)田股份以及今年披露的黎明股份億元造假上市，還有“世紀(jì)黑馬”銀廣夏的虛幻神話(huà)，都讓人觸目驚心！這些被揭露曝光者，有人把它比喻為冰山的一角，而那些沒(méi)有被揭露出來(lái)的，估計(jì)不在少數(shù)。虛假會(huì)計(jì)信息的泛濫，嚴(yán)重扭曲了股票的價(jià)值，擾亂了資本市場(chǎng)秩序，損害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性。如果不加以嚴(yán)厲的打擊和治理，我國(guó)的資本市場(chǎng)就難于有效健康地發(fā)展。

　　失真的會(huì)計(jì)信息有些是由于會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低而造成的技術(shù)性失真，或者由于會(huì)計(jì)法規(guī)不完善而造成的合法性失真，還有是某些上市公司為了欺騙廣大投資者而無(wú)中生有，歪曲事實(shí)，惡意編造的虛假會(huì)計(jì)信息。由于上市公司的惡意造假具有很強(qiáng)的破壞作用，所以本文把它作為分析的重點(diǎn)。

　　一、上市公司違法造假的根源分析

　　某些上市公司為什么熱衷于編造虛假會(huì)計(jì)信息，甚至在某些造假者受到處罰之后，還緊步后塵，挺而走險(xiǎn)，使造假屢禁不止？筆者認(rèn)為，原因主要有兩個(gè)：一是巨大的利益誘惑；二是低廉的違法成本。

　　有些上市公司為了獲得通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)渠道無(wú)法得到的超額利益，從資本市場(chǎng)上“圈”到更多的資金，目無(wú)法紀(jì)，肆意編造虛假會(huì)計(jì)信息；而有些中介機(jī)構(gòu)、管理部門(mén)為了從中“分得一杯羹”，增加自己的收入和利益，在虛假會(huì)計(jì)信息的生成及傳播過(guò)程中，也扮演了不光彩的角色。下面我們以股份公司的設(shè)立、上市為線(xiàn)索，對(duì)虛假會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生進(jìn)行分析。

　　由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，許多股份公司都是由國(guó)有企業(yè)改組而來(lái)。有些國(guó)有企業(yè)為了改組成功，獲得向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的資格，就在資產(chǎn)評(píng)估和財(cái)務(wù)報(bào)表上大作手腳，以求通過(guò)證券委的審批。不僅企業(yè)本身樂(lè)于這樣作假，當(dāng)?shù)卣�府也往往支持這樣做。因?yàn)槌闪⒐煞莨�司既能籌集到數(shù)量可觀(guān)的資金，解決企業(yè)的資金困難，又能發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，提高地方政府的工作業(yè)績(jī)。有了政府的支持，其他的問(wèn)題便會(huì)迎刃而解，像資產(chǎn)評(píng)估所、注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等一般都不會(huì)違背政府與企業(yè)的意圖，更何況還會(huì)得到一筆可觀(guān)的收入，因此，虛假財(cái)務(wù)資料順利過(guò)關(guān)便成為輕而易舉的事情�？梢钥闯觯�由于我國(guó)在進(jìn)行企業(yè)股份制改造初期過(guò)于強(qiáng)調(diào)幫助國(guó)有企業(yè)解困脫貧，使得某些股份公司從一誕生起就先天不足，財(cái)務(wù)資料中帶有許多虛假的成分。以后為了掩飾這些虛假信息，還需要進(jìn)一步造假，形成了一種惡性循環(huán)。

　　公司上市之后，造假的腳步是否就停止了呢？否。那些已經(jīng)上市但經(jīng)營(yíng)虧損的公司，為了滿(mǎn)足增發(fā)新股或者配股的條件，提高配股的價(jià)格，達(dá)到從資本市場(chǎng)上撈到更多資金的目的，經(jīng)常采用虛增利潤(rùn)、少報(bào)虧損的方法，制造虛假會(huì)計(jì)信息，欺騙投資者。例如，瓊民源1996年年報(bào)中所稱(chēng)5.71億元利潤(rùn)中有5.66億元是虛構(gòu)的，占總利潤(rùn)的99.12％，并且虛增資本公積金6.57億元；銀廣夏緊隨其后，造假可謂達(dá)到了登峰造極的程度。在1999－2000年間，該公司通過(guò)各種造假手段，虛構(gòu)巨額利潤(rùn)745億元。其造假金額之巨大、手段之惡劣，令人膛目。

　　由以上分析可知，我國(guó)的股份公司從開(kāi)始成立到申請(qǐng)上市，以及上市之后，都有通過(guò)財(cái)務(wù)造假?gòu)馁Y本市場(chǎng)上圈更多的錢(qián)的強(qiáng)烈愿望，這是虛假會(huì)計(jì)信息屢禁不止的主要原因。但是股份公司要實(shí)現(xiàn)其目的，必須首先通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)這一關(guān)。當(dāng)然，要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師全部查出虛假的會(huì)計(jì)信息是困難的。可是注冊(cè)會(huì)計(jì)師一般都具有較高的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，按照常理推斷，如果盡責(zé)盡職，發(fā)現(xiàn)公司的明顯舞弊行為應(yīng)該不存在困難。然而令人遺憾的是，有些注冊(cè)會(huì)計(jì)師為了自身的經(jīng)濟(jì)利益，不但沒(méi)有起到經(jīng)濟(jì)警察的作用，反而扮演了助紂為虐的角色。從為銀廣夏出具的連續(xù)多年無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告就能顯示出這些注冊(cè)會(huì)計(jì)師缺乏起碼的職業(yè)道德。

　　上市公司制造的虛假信息之所以能大行其道，與我國(guó)資本市場(chǎng)上濃厚的投機(jī)氛圍不無(wú)關(guān)系。莊家以撈錢(qián)為目的，需要借助虛假信息對(duì)某些公司的股票進(jìn)行炒作，假戲真唱，再加上有“莊托”、“股托”之稱(chēng)的股評(píng)機(jī)構(gòu)的推波助瀾，很容易引起中小投資者的盲目跟風(fēng)，在資本市場(chǎng)上掀起一輪又一輪的炒作風(fēng)波。在這種心態(tài)下，投資者關(guān)心的是股票價(jià)格的升降，對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)報(bào)表的真?zhèn)稳狈��?yīng)有的研究和分析，更何況由于信息的不對(duì)稱(chēng)性，一般投資者很難掌握上市公司的真實(shí)情況。

　　以上我們分析了上市公司制造虛假會(huì)計(jì)信息的深層根源之一——利益的誘惑，下面我們對(duì)另一根源——低廉的違規(guī)成本作進(jìn)一步分析。在我國(guó)資本市場(chǎng)上會(huì)計(jì)造假違規(guī)成本低廉表現(xiàn)有二：一是被揭露的概率很小；二是即使被揭露出來(lái)，處罰的力度也不夠大，違法的機(jī)會(huì)成本很小。從以上的分析可以看出，圍繞著公司會(huì)計(jì)信息造假，涉及到很多單位和人員，有些本來(lái)是執(zhí)法者，但不認(rèn)真執(zhí)法，反而與公司串通一氣，合伙作弊，使造假信息更具隱蔽性，增加了查處的難度。另外，上市公司的數(shù)量越來(lái)越多，公告的會(huì)計(jì)信息也越來(lái)越多，其中虛假信息占有相當(dāng)?shù)谋壤�，可以說(shuō)查不勝查，被揭露的概率很小。證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部主任徐鐵在一次會(huì)議上曾說(shuō)，有人把上市公司比作足球，把證監(jiān)會(huì)比作守門(mén)員，而地方政府、券商、律師、會(huì)計(jì)師都是射手，只要把公司這個(gè)球踢進(jìn)大門(mén)就是勝利。因此，僅靠證監(jiān)會(huì)把不合規(guī)的足球完全拒之門(mén)外有很大的難度，地方政府、券商、律師、會(huì)計(jì)師不應(yīng)再充當(dāng)自己不應(yīng)該擔(dān)任的射手角色，要回到守門(mén)員的位置，與證監(jiān)會(huì)共同把好門(mén)。另外，即使公司被檢查出來(lái)，其所受處罰力度也不夠大，使公司的違法成本相當(dāng)?shù)土�。現(xiàn)行法律制度下，公司管理當(dāng)局提供虛假會(huì)計(jì)信息的法律責(zé)任幾近于零，不必為公司上市后利潤(rùn)的下降承擔(dān)任何法律責(zé)任，充其量發(fā)表一紙道歉聲明而已。除非事后該公司在股票市場(chǎng)上引起巨大的反應(yīng)，比如出現(xiàn)類(lèi)似瓊民源的市場(chǎng)舞弊行為。另外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的處罰主要為罰款和要求撤換公司主要管理人員，宣布其為資本市場(chǎng)禁入者。但這些并未使它們受到實(shí)質(zhì)性的懲罰。而政府鼓勵(lì)或默認(rèn)企業(yè)提供虛假會(huì)計(jì)信息，直到現(xiàn)在還沒(méi)有明確的法律條文追究當(dāng)事者的責(zé)任，況且它們是打著發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)、為民造福的招牌，只要不發(fā)生貪污、受賄之類(lèi)的事情，就不會(huì)承擔(dān)什么責(zé)任。對(duì)于中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，主要處罰為罰款、暫停執(zhí)業(yè)、吊銷(xiāo)資格或刑事處罰，但由于現(xiàn)在還沒(méi)有嚴(yán)格的民事賠償制度，這在相當(dāng)程度上助長(zhǎng)了中介機(jī)構(gòu)繼續(xù)參與造假的冒險(xiǎn)性。

　　二、上市公司虛假會(huì)計(jì)信息的治理

　　為了使我國(guó)的資本市場(chǎng)更加健康地發(fā)展，必須加大對(duì)上市公司虛假會(huì)計(jì)信息的治理力度。那么如何治理虛假會(huì)計(jì)信息呢？筆者認(rèn)為，治理上市公司的虛假會(huì)計(jì)信息是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，應(yīng)該對(duì)上市公司及其它市場(chǎng)主體進(jìn)行綜合治理；治理的手段要以行政管制、道德教化、法律管制并舉，以法律管制為主；治理的方式從事后查處為主轉(zhuǎn)向事前預(yù)防和事后查處相結(jié)合，并逐步過(guò)渡到以事前預(yù)防為主。

　�。ㄒ唬�對(duì)上市公司的治理

　　虛假會(huì)計(jì)信息從生成到對(duì)社會(huì)公告要涉及多個(gè)市場(chǎng)主體，仿佛是一個(gè)鏈條，環(huán)環(huán)相接，而上市公司是產(chǎn)生虛假信息的源頭，應(yīng)該是治理的重點(diǎn)。在對(duì)上市公司的治理中，要從公司負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人這兩個(gè)源頭抓起。首先，要對(duì)他們經(jīng)常進(jìn)行法制教育和職業(yè)道德教育，加強(qiáng)《會(huì)計(jì)法》、《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《證券法》等法律法規(guī)的宣傳和普及，使他們牢固樹(shù)立起對(duì)單位會(huì)計(jì)責(zé)任負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立依法理財(cái)?shù)乃枷胗^(guān)念。這是一種以道德教化為手段，突出事前預(yù)防的治理方法，如果能夠長(zhǎng)期堅(jiān)持富有成效的工作，使他們建立起誠(chéng)信為本、依法經(jīng)營(yíng)的理念，便能從根本上治理虛假會(huì)計(jì)信息。其次，要從制度安排上減少虛假信息的產(chǎn)生。一是要完善公司治理結(jié)構(gòu)。目前，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在制約機(jī)制不夠健全的問(wèn)題，主要表現(xiàn)為“一股獨(dú)大”，控股股東與上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)方面分離不徹底、上市公司決策權(quán)過(guò)多集中于控股股東，致使容易發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱股市、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等問(wèn)題，以及為了自身利益，制造虛假信息，損害中小投資者的利益。因此，要通過(guò)持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，分散大股東的股權(quán)，解決“一股獨(dú)大”的問(wèn)題，增強(qiáng)不同持股者之間的相互制衡。同時(shí)，建立健全獨(dú)立董事制度，增強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部的制約機(jī)制。二是要完善公司內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系，對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格的控制，規(guī)范公司的財(cái)務(wù)行為，以此保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)與完整。

　�。ǘ�）加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管

　　目前我國(guó)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)普遍存在著責(zé)任心不強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、執(zhí)業(yè)工作粗糙等問(wèn)題，因此，要想保證中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的監(jiān)督質(zhì)量，首先中介機(jī)構(gòu)自身要本著對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，不斷提高自己的職業(yè)道德素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平；其次，作為中介機(jī)構(gòu)的主管部門(mén)（如財(cái)政部門(mén)、證券管理部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)等）要真正擔(dān)負(fù)起約束中介機(jī)構(gòu)行為的責(zé)任；第三，一旦中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)有違職業(yè)道德或失職行為，作為管理部門(mén)，決不能姑息遷就，應(yīng)加大處罰力度。

　　對(duì)于公司的上市，在上市申請(qǐng)的全過(guò)程中，包括上市前的輔導(dǎo)、上市相關(guān)材料的準(zhǔn)備以及最后上市發(fā)行，證券公司擔(dān)負(fù)著總策劃、總負(fù)責(zé)、總把關(guān)的作用。證券公司的職業(yè)道德素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平在很大程度上決定著公司上市過(guò)程中的信息質(zhì)量。因此，對(duì)證券公司的承銷(xiāo)項(xiàng)目要實(shí)行跟蹤檢查制度，凡是騙取上市資格，或上市后與原來(lái)的公告信息出現(xiàn)重大差異者，證券公司必須承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

　　（三）加強(qiáng)信息披露監(jiān)管

　　持續(xù)的信息公開(kāi)制度有利于消除證券市場(chǎng)信息的不完全和不對(duì)稱(chēng)，抑制內(nèi)幕交易和欺詐行為，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的透明和規(guī)范。但是，目前在上市公司和即將上市公司缺乏自律的情況下，信息披露的真實(shí)性只有在監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管下才能保證實(shí)現(xiàn)。對(duì)公司業(yè)績(jī)信息和關(guān)聯(lián)交易信息一定要進(jìn)行嚴(yán)格審查，發(fā)現(xiàn)有欺詐行為者，要依法進(jìn)行嚴(yán)懲。盡早引入民事賠償制度，對(duì)發(fā)布虛假信息給投資者造成的損失應(yīng)由上市公司予以經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。另一方面，為了提高上市公司信息披露的及時(shí)性，要從制度上規(guī)定它們加大信息披露的頻率，例如采取季報(bào)披露制度等。

　　信息披露的內(nèi)容也應(yīng)該加以改進(jìn)，建議增加一些能夠反映企業(yè)真實(shí)盈利情況的內(nèi)容。例如，在披露的年報(bào)中增加當(dāng)年職工的工資總額及年平均工資額、工資的按時(shí)發(fā)放情況；稅務(wù)機(jī)關(guān)出具的表明公司當(dāng)年實(shí)際繳納所得稅的證明；主辦銀行出具的表明該公司業(yè)務(wù)往來(lái)的現(xiàn)金流量證明等。

　�。ㄋ模﹪�(yán)格執(zhí)法，加大處罰力度

　　為了提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，我國(guó)政府有關(guān)管理部門(mén)先后制訂并發(fā)布了數(shù)十項(xiàng)相關(guān)的法規(guī)和制度，如《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》、《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》、《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露細(xì)則》等，這此法規(guī)和制度盡管還有待進(jìn)一步完善，但是只要認(rèn)真執(zhí)行，基本能夠保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，更不會(huì)出現(xiàn)蓄意造假的現(xiàn)象。然而，目前最大的問(wèn)題并不是現(xiàn)有的法規(guī)和制度某些方面不完善，而是貫徹執(zhí)行的情況很差，很多單位是知法犯法，陽(yáng)奉陰違。因此，加大相關(guān)法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度是我們首先需要解決的問(wèn)題。否則，法規(guī)和制度再完善也是枉然。其次，目前我們對(duì)蓄意造假者的懲罰力度太弱，只傷其皮毛，不動(dòng)其筋骨，致使某些單位和個(gè)人仍然敢于挺而走險(xiǎn)。因此，對(duì)于藐視法律，惡意造假并產(chǎn)生嚴(yán)重后果者，一定要加大處罰力度，警示后來(lái)者不敢再重蹈覆轍。最近我們欣喜地看到，證監(jiān)會(huì)已依法將在銀廣夏事件中涉嫌證券犯罪人員移交司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任；財(cái)政部擬吊銷(xiāo)為銀廣夏公司出具嚴(yán)重失實(shí)審計(jì)報(bào)告的中天勤會(huì)計(jì)事務(wù)所的執(zhí)業(yè)資格。

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家，因出具虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告而給廣大投資者或債權(quán)人造成損失的，要負(fù)民事賠償責(zé)任。因此，筆者再次呼吁：我國(guó)應(yīng)盡快與國(guó)際慣例接軌，引入民事賠償機(jī)制和相應(yīng)的民事訴訟機(jī)制。這樣，既可以使蒙受損失的投資者得到補(bǔ)償，又能給造假者形成實(shí)在的經(jīng)濟(jì)壓力，從而抑制其違法造假的沖動(dòng)。