24周年

財(cái)稅實(shí)務(wù) 高薪就業(yè) 學(xué)歷教育
APP下載
APP下載新用戶掃碼下載
立享專屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.50 蘋果版本:8.7.50

開發(fā)者:北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限:查看權(quán)限>

APP隱私政策:查看政策>

HD版本上線:點(diǎn)擊下載>

國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)將改革期權(quán)制

來源: 郄永忠 編輯: 2002/07/22 09:08:44  字體:
    日前,國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(IASB)一致同意批準(zhǔn)起草新的會(huì)計(jì)規(guī)則,新規(guī)則將要求公司把股票期權(quán)列入經(jīng)營(yíng)開支。與此同時(shí),在美國(guó),呼吁公司把股票期權(quán)作為費(fèi)用入帳的呼聲也日漸高漲?;仡櫰跈?quán)歷史發(fā)展脈絡(luò),清理期權(quán)發(fā)展史上的理論紛爭(zhēng),我們可以預(yù)見,此舉將對(duì)全球會(huì)計(jì)業(yè)改革方向以及資本市場(chǎng)未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
  
  歷史淵源
  
  回顧改革前的期權(quán)制度發(fā)展情況,我們可以摸清其歷史發(fā)展的脈落。1973年以前,期權(quán)在美國(guó)只在場(chǎng)外市場(chǎng)交易。1973年,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)授權(quán)在有組織的交易所試驗(yàn)期權(quán)交易。1973年2月1日,SEC授權(quán)同意芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)注冊(cè)成為全國(guó)性證券交易所,這樣就可以在CBOE試驗(yàn)上市普通股票期權(quán)的交易。1973年4月,CBOE開始交易普通股票看漲期權(quán)。此后,SEC還授權(quán)同意其他交易所交易期權(quán):1974年美國(guó)股票交易所、1975年費(fèi)城股票交易所、1976年太平洋和中西部交易所以及1982年紐約股票交易所。直到1977年,SEC才授權(quán)同意在有組織的交易所交易普通股票看跌期權(quán)。
  
  從上述過程看,SEC是在經(jīng)過深入調(diào)查后才授權(quán)同意交易期權(quán)的。1974年,SEC舉行公眾聽證會(huì),就有關(guān)期權(quán)和幾個(gè)相關(guān)問題進(jìn)行探討:期權(quán)是否有利于經(jīng)濟(jì),是否有利于公眾利益,上市期權(quán)會(huì)對(duì)投資大眾的投資習(xí)慣產(chǎn)生何種影響。聽證會(huì)上提出的證據(jù)支持上市期權(quán)交易有利于金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點(diǎn)。
  
  雖然如此,但是SEC還是擔(dān)心同種普通股票的期權(quán)在多個(gè)交易所上市。SEC同意創(chuàng)立全國(guó)性期權(quán)清算系統(tǒng)———期權(quán)清算公司(OCC),當(dāng)時(shí)由CBOE和美國(guó)交易所聯(lián)合創(chuàng)立。自1974年建立以后,OCC發(fā)行、擔(dān)保、登記、清算并交割所有涉及交易所上市期權(quán)的交易。
  
  隨著上市期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展,市場(chǎng)開始出現(xiàn)操縱行為和欺詐性賣出行為。1977年7月,SEC暫停了新上市期權(quán),并且宣布直到對(duì)該問題有進(jìn)一步研究再對(duì)上市期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)展。
  
  1977年10月,SEC開始對(duì)期權(quán)進(jìn)行研究,以“決定標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)交易的方式和環(huán)境是否與市場(chǎng)的公平和有序、公眾利益以及法律的其他目標(biāo)相一致”。這項(xiàng)研究表明,如果有期權(quán)交易的話,SEC應(yīng)采取什么步驟保護(hù)投資者的利益不受市場(chǎng)欺詐行為的干擾。其中,關(guān)鍵建議是促進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管以探查操縱行為,制定交易所和經(jīng)紀(jì)公司都應(yīng)執(zhí)行的政策以提高出售期權(quán)的經(jīng)紀(jì)人的素質(zhì),防止濫用賣出操作手段。
  
  1980年3月,SEC認(rèn)為期權(quán)研究中談到的主要管理漏洞都已得到充分說明。隨后取消對(duì)上市期權(quán)市場(chǎng)擴(kuò)展的暫停措施,同意上市其他金融工具的期權(quán)。雖然暫停的結(jié)束使得已被授權(quán)的四家交易所能夠上市更多公司的期權(quán),但SEC不同意期權(quán)多家上市,也就是說,SEC不同意相同附屬普通股票的期權(quán)在多家交易所上市。相反,SEC制定出一種機(jī)制,在四家交易所間分配股票期權(quán)。這些在許多家上市的規(guī)定最終被改變。自1990年起生效的是交易所可以上市新股票和十只其他交易所的股票。從1991年1月開始,交易所可以上市任何有資格進(jìn)行期權(quán)交易的股票的期權(quán)。
  
  理論紛爭(zhēng)
  
  在期權(quán)改革發(fā)展史上,曾經(jīng)出現(xiàn)過不同的理論紛爭(zhēng)。有許多公司認(rèn)為,公司只是給出股份而已,期權(quán)并不花費(fèi)任何現(xiàn)金。由于計(jì)算期權(quán)價(jià)值很困難,不能精確地把它計(jì)入成本。假如公司給予經(jīng)營(yíng)者為期10年的權(quán)利,能以每股20美元的價(jià)格購(gòu)買1萬股公司股票,但由于沒人能預(yù)知公司股票在此期間的漲跌情況,公司根本無法預(yù)知經(jīng)營(yíng)者什么時(shí)候會(huì)執(zhí)行期權(quán)。
  
  其實(shí),會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定者早在1972年就已經(jīng)理論這一問題。當(dāng)時(shí)股票期權(quán)還沒有被廣泛應(yīng)用,而且計(jì)算其成本是一大“攔路虎”,因此,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者決定期權(quán)不需納入成本。
  
  然而,20世紀(jì)80年代股票期權(quán)日益流行,尤其是在硅谷,那里的高科技公司常常在向經(jīng)營(yíng)者提供期權(quán)的同時(shí),也向各層員工提供。80年代初,美國(guó)的幾大會(huì)計(jì)事務(wù)所向財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(簡(jiǎn)稱FASB)提出具體意見,他們認(rèn)為,股票期權(quán)明顯是一種支出,因此應(yīng)納入成本核算。
  
  到90年代初,市場(chǎng)出現(xiàn)了一些成熟的新模型以預(yù)測(cè)股票期權(quán)的長(zhǎng)期價(jià)值。FASB認(rèn)為,如果企業(yè)能為員工估算期權(quán)的長(zhǎng)期價(jià)值,那它們同樣也能為股東計(jì)算出這些期權(quán)的長(zhǎng)期成本。因此,F(xiàn)ASB在1993年4月投票通過,要求企業(yè)將期權(quán)視為一種支出,按期權(quán)的未來預(yù)測(cè)價(jià)值計(jì)算成本。
  
  90年代初,有關(guān)期權(quán)問題爭(zhēng)論逐漸升溫。支持股票期權(quán)的人認(rèn)為,期權(quán)使雇員有權(quán)以現(xiàn)在的價(jià)格購(gòu)買未來的公司股票,為雇員提供了分享公司成就的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì),并最終讓所有股東受益。而反對(duì)者認(rèn)為,股票期權(quán)會(huì)讓經(jīng)營(yíng)者獲得超乎常理的報(bào)酬,有時(shí)金額甚至達(dá)數(shù)億美元。
  
  1994年,在美國(guó)市場(chǎng)又發(fā)生了股票期權(quán)的大論爭(zhēng)。高科技企業(yè)發(fā)布研究報(bào)告,預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)將因新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下降50%,運(yùn)營(yíng)資金也將隨之枯竭。當(dāng)時(shí),成千上萬的高科技產(chǎn)業(yè)工人聚集在加州北部,進(jìn)行一場(chǎng)名為“硅谷行動(dòng)”的支持股票期權(quán)的示威活動(dòng)。
  
  100多位高科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者飛往國(guó)會(huì)山游說。當(dāng)時(shí),以硅谷為代表的新經(jīng)濟(jì)正處于美國(guó)經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)盛時(shí)期的起步階段,股市牛氣沖天。在各大企業(yè)的壓力下,克林頓政府表示反對(duì)FASB的做法,機(jī)構(gòu)投資者組織也進(jìn)行聲援,稱會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
  
  最終,美國(guó)參議院以88票對(duì)9票的結(jié)果通過一項(xiàng)反對(duì)FASB改變會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的非正式?jīng)Q議。于是,F(xiàn)ASB撤回新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,規(guī)定企業(yè)只需在年報(bào)的注腳中公布期權(quán)的價(jià)值。
  
  90年代末,隨著高科技泡沫的崩裂,尤其是納指的急轉(zhuǎn)下挫,人們開始擔(dān)心股票期權(quán)潛在的負(fù)面影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘就不無擔(dān)憂地指出,不把期權(quán)納入成本會(huì)人為地夸大企業(yè)的利潤(rùn)和股票價(jià)格。
  
  改革期權(quán)制提上了議事日程!
  
  2000年,F(xiàn)ASB對(duì)期權(quán)的重新定價(jià)作出限制時(shí),許多公司還是找到了規(guī)避的辦法。企業(yè)一直在保護(hù)期權(quán),使其不受股東投票反對(duì)的影響。2001年9月,新組建的國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)公布將考慮要求全球的企業(yè),其中包括美國(guó)企業(yè),將股票期權(quán)納入成本核算。
  
  2001年底美國(guó)能源巨頭安然公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)使期權(quán)改革重新成為爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。隨著安然公司丑聞的曝光,美國(guó)投資者意識(shí)到,安然的高級(jí)管理層應(yīng)用股票期權(quán)賺取了數(shù)以百萬計(jì)的美元,即使公司進(jìn)入死角也在所不惜。據(jù)紐約經(jīng)紀(jì)公司貝爾斯登稱,2000年,安然發(fā)行了價(jià)值1.55億美元的股票期權(quán)。而財(cái)務(wù)準(zhǔn)則僅要求企業(yè)在年報(bào)的注解中公布發(fā)行期權(quán)的成本,如果會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求公司將期權(quán)成本從2000年利潤(rùn)中扣減,那么2000年安然的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將下降8%。
  
  2002年2月,提出限制股票期權(quán)的密歇根州的參議員卡爾·萊文一針見血地指出,實(shí)行期權(quán)可以幫助公司提高其公布的收益數(shù)字,以便公司的財(cái)務(wù)報(bào)表看上去更加輝煌,從而推動(dòng)股票價(jià)格上升。例如,花旗集團(tuán)在2001年通過變現(xiàn)期權(quán)獲得1590萬美元的收入。期權(quán)不算成本的做法使花旗集團(tuán)的2001年運(yùn)營(yíng)收益提高了9.19億美元。2002年3月25日,由養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、投資公司組成的具有影響力的聯(lián)盟“機(jī)構(gòu)投資者委員會(huì)”,以壓倒多數(shù)的投票決定改變90年代中期的立場(chǎng),將期權(quán)納入成本考核。
  
  立志改革
  
  隨著世界通信、施樂和默克等大公司財(cái)務(wù)丑聞的不斷曝光,美國(guó)資本陷入空前危機(jī)。國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)此次立志改革正是時(shí)候。
  
  新規(guī)則要求,總部設(shè)在該委員會(huì)成員國(guó)的公司從2004年起作出把股票期權(quán)作為費(fèi)用入帳。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)這種會(huì)計(jì)處理將擴(kuò)大美國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際準(zhǔn)則間的差異。
  
  在這種情況下,可口可樂公司率先決定把授予員工的股票期權(quán)計(jì)作對(duì)員工的酬勞支出。華爾街的市場(chǎng)分析師認(rèn)為,國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)此舉恰逢一些美國(guó)公司開始進(jìn)行自發(fā)的改變,把股票期權(quán)作為費(fèi)用入賬,這樣做會(huì)降低公司利潤(rùn),并使其股票顯得更為昂貴。目前,大部分美國(guó)公司僅僅是在財(cái)務(wù)報(bào)表的注腳中簡(jiǎn)單地披露其給予員工的股權(quán)期權(quán)對(duì)其利潤(rùn)造成的影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘日前指出,F(xiàn)ASB將投票支持這種“改革”,F(xiàn)ASB應(yīng)當(dāng)盡快處理這一問題。
  
  許多分析師認(rèn)為,由于外國(guó)公司在運(yùn)用期權(quán)方面不如總部設(shè)在美國(guó)的公司頻繁,把期權(quán)作為費(fèi)用入賬所造成的影響在海外不如在美國(guó)影響大。歐洲保險(xiǎn)公司安聯(lián)保險(xiǎn)旗下的一家投資銀行表示,如果把所有的股票期權(quán)作為費(fèi)用入賬,那么標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股去年的利潤(rùn)會(huì)下降30%,而歐洲公司的利潤(rùn)僅僅會(huì)下降10%。
  
  IASB的約束國(guó)還投票決定,有關(guān)要求公司在計(jì)算股票期權(quán)的價(jià)值時(shí)應(yīng)當(dāng)基于期權(quán)授予日的“公允價(jià)值”的規(guī)定,沒有任何例外情況。這種記賬方法還不允許公司以股票期權(quán)計(jì)劃過于復(fù)雜,作為其無法立即估計(jì)公允價(jià)值的借口。但I(xiàn)ASB表示,它不會(huì)規(guī)定公司應(yīng)當(dāng)采用何種方法計(jì)算其股票的公允價(jià)值,盡管IASB會(huì)要求公司披露其計(jì)算所依據(jù)的所有假定。
  
  新的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最初草案預(yù)計(jì)將在下個(gè)月提交給由18名成員組成的IASB,估計(jì)正式草案直到今年年底才能公布于世,由公眾作出最后評(píng)論。該準(zhǔn)則的最后版本很可能在2003年年底公布,并將在2004年1月1日生效。它將適用于在正式規(guī)則公布之日起所授予的所有期權(quán)。
回到頂部
折疊
網(wǎng)站地圖

Copyright © 2000 - odtgfuq.cn All Rights Reserved. 北京正保會(huì)計(jì)科技有限公司 版權(quán)所有

京B2-20200959 京ICP備20012371號(hào)-7 出版物經(jīng)營(yíng)許可證 京公網(wǎng)安備 11010802044457號(hào)