為了有效限制化肥出口，國家在原有35%出口關(guān)稅的基礎(chǔ)上，自2008年9月1日起至年底，對氮肥及合成氨的特別出口關(guān)稅上調(diào)150%，這樣一來對氮肥出口所征收的關(guān)稅將高達(dá)185%.
尿素是一種高濃度氮肥，也可用于生產(chǎn)多種復(fù)合肥料，占有氮肥總消費(fèi)量的60%以上，是最主要的氮肥。我國尿素以煤頭尿素和氣頭尿素為主，企業(yè)數(shù)量分別占據(jù)70%和30%.對于煤頭尿素，其煤炭成本占總成本的30-40%；而對于氣頭尿素，其天然氣成本占總成本的70-80%.
尿素價格影響有分歧
針對出口關(guān)稅的上調(diào)，一方面觀點(diǎn)認(rèn)為調(diào)高特別關(guān)稅將會阻止尿素出口，增加國內(nèi)供給，滿足國內(nèi)市場需求，從而平抑尿素價格的上漲趨勢。
特別關(guān)稅的征收使得尿素企業(yè)出口不再有經(jīng)濟(jì)利潤，出口不再是理性行為。海通證券與天相投顧的研究觀點(diǎn)是，在出口受阻的情況下，國內(nèi)尿素供給量增大，由此抑制尿素價格上漲。但同時，在高成本的推動下，尿素價格應(yīng)具備維持高位的支撐力，只是缺少了繼續(xù)上漲的動能。
國信證券研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了上調(diào)出口關(guān)稅，另外仍存在一些因素，助推尿素價格下行：奧運(yùn)之后受到限產(chǎn)的企業(yè)重新投入生產(chǎn)，市場供貨量開始大幅增加，國內(nèi)尿素價格繼續(xù)下滑；國際尿素價格下調(diào)，有理由帶動國內(nèi)價格回調(diào)。海通證券研究預(yù)計(jì)，2009年中期以后，國內(nèi)尿素價格將會呈現(xiàn)明顯的下行趨勢。
另一方面觀點(diǎn)認(rèn)為，此次稅調(diào)不能夠從實(shí)質(zhì)上阻止出口，且會助長國內(nèi)尿素價格走高。銀河證券認(rèn)為，利用關(guān)稅限制出口將會刺激走私———我國已經(jīng)成為全球最大的尿素出產(chǎn)國，雖然出口量在我國總產(chǎn)量中占比不大，但是進(jìn)口國對于中國尿素的依賴性越來越大。比如周邊的農(nóng)業(yè)大國泰國和越南，對我國尿素的需求量就很大。在出口成本愈高后，貿(mào)易商會以走私替代出口，走私成本將會提升國際尿素價格，國際、國內(nèi)價差進(jìn)一步拉大，繼而拉升國內(nèi)的價格。
中金研究認(rèn)為，中國的出口合同實(shí)施完畢后，國際貨源匱乏，尿素的國際價格會繼續(xù)走高。因此，即使在目前的關(guān)稅下，國內(nèi)尿素出口仍不可避免，基于此，國內(nèi)價格的回落空間非常有限。
供需緊張難改變
研究機(jī)構(gòu)對于尿素行業(yè)供需基本面的認(rèn)識較為一致：尿素行業(yè)的供需格局仍是供給小于需求。就供給而言：海通證券的研究顯示，雖然尿素產(chǎn)能過剩，但是在高成本和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的壓力下，尿素企業(yè)中存在嚴(yán)重的開工不足、減產(chǎn)停產(chǎn)的情況，制約了尿素供給。就需求而言，我國農(nóng)作物種植面積和化肥施用量持續(xù)增加；并且，目前農(nóng)產(chǎn)品價格處于歷史高位，農(nóng)民種糧積極性高，因而，氮肥需求將會穩(wěn)步上升。
用數(shù)字來詮釋的話，2001至2007年期間我國尿素需求的復(fù)合增長率為8%，而2008年上半年的尿素產(chǎn)量增速僅為5.8%，下半年的情況則更加不樂觀。顯然，目前尿素供給能力無法滿足現(xiàn)實(shí)的需求。
從另一個角度來看，尿素出口量很小，上半年僅占據(jù)尿素總產(chǎn)量的13%；即使原有出口量全部供應(yīng)國內(nèi)市場，仍不能改變尿素供應(yīng)緊張的局面：據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)尿素需求年增速為15%，相當(dāng)于每年840萬噸的新增需求；而全部出口回流的話，其產(chǎn)量僅為756萬噸，可見，此次稅調(diào)對行業(yè)供需格局沒有實(shí)質(zhì)性影響。
在供給緊張的行業(yè)環(huán)境里，調(diào)高氮肥出口關(guān)稅可以促使出口尿素補(bǔ)給國內(nèi)市場。因?yàn)閲H市場對農(nóng)資產(chǎn)品需求同樣的旺盛，所以保證國內(nèi)供給的重要性尤為凸顯。天相投顧研究機(jī)構(gòu)判斷，特別出口關(guān)稅政策將會演變?yōu)檎叱B(tài)。
企業(yè)業(yè)績視價格而定
此次稅調(diào)對于尿素企業(yè)業(yè)績是否造成負(fù)面影響？海通證券的觀點(diǎn)是，行業(yè)擁有良好的供需基本面，尿素價格不會受到大的沖擊，因而調(diào)高出口關(guān)稅不影響相關(guān)企業(yè)的業(yè)績，行業(yè)2008年業(yè)績?nèi)阅軐?shí)現(xiàn)大幅增長。
銀河證券的研究則認(rèn)為，此次稅調(diào)尤其不會影響尿素上市公司，因?yàn)檫@些公司多以內(nèi)銷為主；并且，尿素價格有望隨出口關(guān)稅上調(diào)而上漲，所以相關(guān)上市公司的業(yè)績反而會受到推動。
此外，一直以來，國家對尿素實(shí)施最高出廠價限價政策，這次調(diào)高氮肥出口特別關(guān)稅后，安信證券和中金的研究判斷，下一步出廠限價很有可能被相應(yīng)上調(diào)，這樣的話，企業(yè)的部分利潤今后會逐步體現(xiàn)在賬面上。
另一種反面觀點(diǎn)是，尿素主要的生產(chǎn)成本———天然氣和煤炭，其價格均處于上升通道；在尿素價格受到抑制而行業(yè)成本上行兩方面壓力之下，行業(yè)整體盈利能力將會顯現(xiàn)下滑態(tài)勢。代表這種觀點(diǎn)的主要是天相投顧、日信證券和國海證券等研究機(jī)構(gòu)。
