美聯(lián)儲發(fā)出政策轉(zhuǎn)向暗示 加息或漸行漸近

　　多位美聯(lián)儲官員上周末（3月26日、27日）表示，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢日益穩(wěn)固，不大可能也不需要再擴大國債收購行動。他們中的一些人還呼吁，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮在不久的將來，逆轉(zhuǎn)政策方向，即出售手中的國債或是加息。

　　分析人士認(rèn)為，鑒于上述官員中有三位是美聯(lián)儲決策機構(gòu)——聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)今年的投票成員，他們的話可能具有一定代表性。即便短期內(nèi)美聯(lián)儲還不可能啟動退出，但至少這表明當(dāng)局的政策重心已有所微調(diào)。

　　三位決策成員發(fā)話

　　上周末（3月26日、27日），多位美聯(lián)儲的官員都對經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表了講話。巧合的是，其中大多數(shù)人的看法都傾向于不需要再進一步擴大政策刺激，一些人甚至認(rèn)為應(yīng)該考慮啟動退出。

　　今年在FOMC擁有投票權(quán)的美聯(lián)儲芝加哥分區(qū)銀行埃文斯表示，他認(rèn)為現(xiàn)在維持6000億美元的第二輪國債收購規(guī)模是“合適”的。他進一步指出，就個人而言，他仍堅持去年秋季時的觀點，即政策刺激的規(guī)模無需進一步擴大。

　　美聯(lián)儲的決策機構(gòu)FOMC曾在3月15日表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的根基越來越扎實，同時就業(yè)市場也在逐步改善。決策者重申將完成在6月底前購買6000億美元國債的計劃，以刺激經(jīng)濟增長并改善就業(yè)。不過，外界仍普遍預(yù)計，美聯(lián)儲至少在年內(nèi)不會加息。

　　埃文斯暗示，一旦積極的購債計劃停止，美聯(lián)儲不會迅速收緊超寬松的貨幣政策，可能會試圖維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定。

　　同樣是今年FOMC投票成員的美聯(lián)儲費城分區(qū)銀行總裁普洛瑟則表示，當(dāng)局應(yīng)該開始考慮何時結(jié)束超寬松的政策，因為經(jīng)濟狀況已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。一向被認(rèn)為是抗通脹強硬派的普洛瑟說，美國經(jīng)濟自去年夏季以來已獲得“大量力道和動能”，如果這種預(yù)期準(zhǔn)確，那么貨幣政策必須在不遠(yuǎn)的將來轉(zhuǎn)向，并開始撤出向經(jīng)濟提供的大規(guī)模寬松政策。

　　普洛瑟警告說，如果沒能及時做出政策調(diào)整，將來可能會對通脹和經(jīng)濟穩(wěn)定帶來重大負(fù)面影響。他傾向的退出策略包括加息和資產(chǎn)出售。

　　埃文斯和普洛瑟都認(rèn)為，日本地震以及中東動蕩導(dǎo)致的油價上漲，會對美國經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險，但預(yù)計這種風(fēng)險較小且時間較短。

　　另外一位在今年享有利率決策權(quán)的官員——美聯(lián)儲明尼亞波利斯分區(qū)銀行總裁柯薛拉柯塔也表示，只有在美國經(jīng)濟嚴(yán)重惡化的情況下，美聯(lián)儲才會考慮進一步擴大購債計劃。

　　短期或利好美元

　　根據(jù)美聯(lián)儲網(wǎng)站的信息，今年FOMC的常設(shè)投票委員有11位，埃文斯、普洛瑟和柯薛拉柯塔都位列其中，這三位對今年的每一次貨幣政策決策擁有投票表決權(quán)。按計劃，F(xiàn)OMC今年將有8次例行貨幣政策會議，迄今已舉行了兩次，至近一次是在3月15日。

　　除了上述三位有投票權(quán)的成員，還有幾位美聯(lián)儲官員也發(fā)表了講話。與埃文斯等人類似，他們也對繼續(xù)擴大政策刺激表示了謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)任美聯(lián)儲圣路易斯分區(qū)銀行總裁的布拉德在法國表示，決策者應(yīng)該考慮是否要完成定于6月底結(jié)束的第二輪量化寬松政策，因為美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁。根據(jù)上周五（3月25日）發(fā)布的修正數(shù)據(jù)，美國去年第四季度的GDP增速被上調(diào)0.3個百分點，至3.1%。

　　“經(jīng)濟形勢看起來相當(dāng)不錯，”布拉德說，“在未來的幾次會議上討論一下第二輪量化寬松舉措是合理的選擇，特別是今年4月的會議，看看我們是不是希望完成這一計劃，或者略微提前結(jié)束。”美聯(lián)儲的下一次議息會議將在4月26日至27日舉行。

　　美聯(lián)儲亞特蘭大分區(qū)銀行總裁洛克哈特也表達了與埃文斯相似的觀點，他稱，美聯(lián)儲采取進一步寬松舉措的“門檻較高”，暗示美聯(lián)儲爭論的焦點已經(jīng)不再是考慮進一步放寬政策了，而是相反的方向。

　　觀察人士認(rèn)為，從多位美聯(lián)儲官員的表態(tài)看，當(dāng)局似乎開始將政策重心慢慢轉(zhuǎn)向“退出導(dǎo)向”。

　　RW Pressprich公司的交易部董事總經(jīng)理拉里表示，美聯(lián)儲決策層傳出前后一致的消息，促使市場慢慢意識到，利率可能要上調(diào)了。而BWC資本市場公司駐香港的外匯副主管埃蒙德則表示，從美聯(lián)儲官員的言論來看，投資者可能會預(yù)計美國將比之前的預(yù)期早一些停止印鈔。

　　金融市場也對美聯(lián)儲官員的講話作出了反應(yīng)。由于當(dāng)局暗示可能不再擴大刺激并提早轉(zhuǎn)入退出，美國國債收益率3月25日大幅上升。