美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出政策轉(zhuǎn)向暗示 加息或漸行漸近

　　多位美聯(lián)儲(chǔ)官員上周末（3月26日、27日）表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)日益穩(wěn)固，不大可能也不需要再擴(kuò)大國(guó)債收購行動(dòng)。他們中的一些人還呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮在不久的將來，逆轉(zhuǎn)政策方向，即出售手中的國(guó)債或是加息。

　　分析人士認(rèn)為，鑒于上述官員中有三位是美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)今年的投票成員，他們的話可能具有一定代表性。即便短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還不可能啟動(dòng)退出，但至少這表明當(dāng)局的政策重心已有所微調(diào)。

　　三位決策成員發(fā)話

　　上周末（3月26日、27日），多位美聯(lián)儲(chǔ)的官員都對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表了講話。巧合的是，其中大多數(shù)人的看法都傾向于不需要再進(jìn)一步擴(kuò)大政策刺激，一些人甚至認(rèn)為應(yīng)該考慮啟動(dòng)退出。

　　今年在FOMC擁有投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)芝加哥分區(qū)銀行埃文斯表示，他認(rèn)為現(xiàn)在維持6000億美元的第二輪國(guó)債收購規(guī)模是“合適”的。他進(jìn)一步指出，就個(gè)人而言，他仍堅(jiān)持去年秋季時(shí)的觀點(diǎn)，即政策刺激的規(guī)模無需進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)FOMC曾在3月15日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基越來越扎實(shí)，同時(shí)就業(yè)市場(chǎng)也在逐步改善。決策者重申將完成在6月底前購買6000億美元國(guó)債的計(jì)劃，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并改善就業(yè)。不過，外界仍普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)至少在年內(nèi)不會(huì)加息。

　　埃文斯暗示，一旦積極的購債計(jì)劃停止，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)迅速收緊超寬松的貨幣政策，可能會(huì)試圖維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定。

　　同樣是今年FOMC投票成員的美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)城分區(qū)銀行總裁普洛瑟?jiǎng)t表示，當(dāng)局應(yīng)該開始考慮何時(shí)結(jié)束超寬松的政策，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)狀況已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。一向被認(rèn)為是抗通脹強(qiáng)硬派的普洛瑟說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年夏季以來已獲得“大量力道和動(dòng)能”，如果這種預(yù)期準(zhǔn)確，那么貨幣政策必須在不遠(yuǎn)的將來轉(zhuǎn)向，并開始撤出向經(jīng)濟(jì)提供的大規(guī)模寬松政策。

　　普洛瑟警告說，如果沒能及時(shí)做出政策調(diào)整，將來可能會(huì)對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來重大負(fù)面影響。他傾向的退出策略包括加息和資產(chǎn)出售。

　　埃文斯和普洛瑟都認(rèn)為，日本地震以及中東動(dòng)蕩導(dǎo)致的油價(jià)上漲，會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)這種風(fēng)險(xiǎn)較小且時(shí)間較短。

　　另外一位在今年享有利率決策權(quán)的官員——美聯(lián)儲(chǔ)明尼亞波利斯分區(qū)銀行總裁柯薛拉柯塔也表示，只有在美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)考慮進(jìn)一步擴(kuò)大購債計(jì)劃。

　　短期或利好美元

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站的信息，今年FOMC的常設(shè)投票委員有11位，埃文斯、普洛瑟和柯薛拉柯塔都位列其中，這三位對(duì)今年的每一次貨幣政策決策擁有投票表決權(quán)。按計(jì)劃，F(xiàn)OMC今年將有8次例行貨幣政策會(huì)議，迄今已舉行了兩次，至近一次是在3月15日。

　　除了上述三位有投票權(quán)的成員，還有幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員也發(fā)表了講話。與埃文斯等人類似，他們也對(duì)繼續(xù)擴(kuò)大政策刺激表示了謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分區(qū)銀行總裁的布拉德在法國(guó)表示，決策者應(yīng)該考慮是否要完成定于6月底結(jié)束的第二輪量化寬松政策，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)上周五（3月25日）發(fā)布的修正數(shù)據(jù)，美國(guó)去年第四季度的GDP增速被上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，至3.1%。

　　“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看起來相當(dāng)不錯(cuò)，”布拉德說，“在未來的幾次會(huì)議上討論一下第二輪量化寬松舉措是合理的選擇，特別是今年4月的會(huì)議，看看我們是不是希望完成這一計(jì)劃，或者略微提前結(jié)束。”美聯(lián)儲(chǔ)的下一次議息會(huì)議將在4月26日至27日舉行。

　　美聯(lián)儲(chǔ)亞特蘭大分區(qū)銀行總裁洛克哈特也表達(dá)了與埃文斯相似的觀點(diǎn)，他稱，美聯(lián)儲(chǔ)采取進(jìn)一步寬松舉措的“門檻較高”，暗示美聯(lián)儲(chǔ)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)已經(jīng)不再是考慮進(jìn)一步放寬政策了，而是相反的方向。

　　觀察人士認(rèn)為，從多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)看，當(dāng)局似乎開始將政策重心慢慢轉(zhuǎn)向“退出導(dǎo)向”。

　　RW Pressprich公司的交易部董事總經(jīng)理拉里表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層傳出前后一致的消息，促使市場(chǎng)慢慢意識(shí)到，利率可能要上調(diào)了。而BWC資本市場(chǎng)公司駐香港的外匯副主管埃蒙德則表示，從美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論來看，投資者可能會(huì)預(yù)計(jì)美國(guó)將比之前的預(yù)期早一些停止印鈔。

　　金融市場(chǎng)也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話作出了反應(yīng)。由于當(dāng)局暗示可能不再擴(kuò)大刺激并提早轉(zhuǎn)入退出，美國(guó)國(guó)債收益率3月25日大幅上升。