世界上任何事情，其本質(zhì)都是很簡(jiǎn)單的，主要是被許多表象迷惑和干擾，所以我們平?？床坏秸嫦?。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析也是如此，看起來(lái)那么多的數(shù)據(jù)，那么多的財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目，要怎么進(jìn)行操作才不出錯(cuò)呢？

做財(cái)務(wù)分析其實(shí)沒(méi)有想象中那么難，很多老財(cái)務(wù)人員一直以為做財(cái)務(wù)分析需要深?yuàn)W的理論、高超的藝術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。其實(shí)，不完全是這樣，只要你掌握一些基本財(cái)務(wù)分析工具，運(yùn)用一定的分析方法，學(xué)習(xí)一些經(jīng)典案例，再聽(tīng)一聽(tīng)實(shí)操派老師的講解，哪怕你工作才一年，你的分析也能做得風(fēng)生水起。

下面將分享給大家資深財(cái)稅專(zhuān)家蕭洪老師講解的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的種種處理技巧！

【案例1】企業(yè)做財(cái)務(wù)分析時(shí)，為什么說(shuō)行業(yè)分析先于報(bào)表分析？

企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中求生存和發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受制于經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響。經(jīng)營(yíng)環(huán)境包括企業(yè)所處的行業(yè)、要素市場(chǎng)、政策法規(guī)、管理制度等；經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略則決定了企業(yè)如何在經(jīng)營(yíng)環(huán)境中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，決定著企業(yè)采取哪種商業(yè)模式讓企業(yè)獲得更多的盈利并整體提升企業(yè)價(jià)值。二者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景有重要影響。一個(gè)企業(yè)是否有長(zhǎng)期的發(fā)展前景，首先同它所處的行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)，身處高速發(fā)展的行業(yè)，對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一筆財(cái)富；當(dāng)一個(gè)企業(yè)處于弱勢(shì)發(fā)展行業(yè)中，即使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)良，也因大環(huán)境的下行趨勢(shì)而影響其未來(lái)的盈利能力。如現(xiàn)行的鋼鐵、水泥等建材行業(yè)的企業(yè)。

【案例2】一直保存較高凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)一定最好嗎？

凈資產(chǎn)收益率，是從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法，反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。但該指標(biāo)只包括財(cái)務(wù)方面的信息，無(wú)法全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，主要表現(xiàn)在：

（1）對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。

（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，該指標(biāo)無(wú)能為力。

（3）無(wú)形資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，該指標(biāo)不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題。在實(shí)際運(yùn)用中必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析，做出綜合評(píng)價(jià)。

【案例3】如何看懂企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)？

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表、法人治理結(jié)構(gòu)、慣性依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)和外部環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)等方面結(jié)合起來(lái)考量。

首先，從報(bào)表上可以識(shí)別企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在持續(xù)高質(zhì)量盈利方面的不確定性，可以提供考察核心利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間的數(shù)量對(duì)比關(guān)系、毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)分析和判斷。

對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注企業(yè)的債務(wù)融資（尤其為貸款融資）與償還本金、利息的能力方面的不確定性，可以通過(guò)考察企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)結(jié)構(gòu)中的貸款與商業(yè)負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的綜合盈利能力等因素來(lái)分析判斷。

從企業(yè)法人治理治理結(jié)構(gòu)看，如果企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)巨變（如大股東或?qū)嶋H控制人變更）、公司的治理環(huán)境及核心管理人員發(fā)生人事更迭等均可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)較大變故。這種風(fēng)險(xiǎn)難于用財(cái)務(wù)比率來(lái)計(jì)算，因此，要特別關(guān)注企業(yè)控制權(quán)的變化，以及三年一度的董事會(huì)更換中是否出現(xiàn)了主要人員的變更等信息。

其次，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中慣性依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)，如：上下游關(guān)系未來(lái)發(fā)展的慣性的依賴(lài)、組織文化慣性的依賴(lài)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境慣性的依賴(lài)、核心業(yè)務(wù)發(fā)展慣性的依賴(lài)等，如果存在這些依賴(lài)，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境或行業(yè)發(fā)展等方面出現(xiàn)較大變化時(shí)，勢(shì)必會(huì)給公司造成較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，外部環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)，如政治因素、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總態(tài)勢(shì)、特定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策、甚至企業(yè)所在地區(qū)主要行政領(lǐng)導(dǎo)人的變化、自然災(zāi)害等等，這些無(wú)法用財(cái)務(wù)比率計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能更重要。

【具體實(shí)操處理注意事項(xiàng)】

1、財(cái)務(wù)分析是一個(gè)研究推理過(guò)程，不是簡(jiǎn)單的將一堆眾多指標(biāo)的羅列。

財(cái)務(wù)分析前，首先要確定分析的項(xiàng)目及閱讀對(duì)象，梳理分析思路，收集有關(guān)分析所需資料、運(yùn)用合適的分析方法，將財(cái)務(wù)分析的結(jié)果用業(yè)務(wù)語(yǔ)言表達(dá)出來(lái)。

2、財(cái)務(wù)人員思考問(wèn)題的方式首先從業(yè)務(wù)出發(fā)，并分析企業(yè)所處行業(yè)，不能單純看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及資料。

財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不能只局限于財(cái)務(wù)報(bào)表，而是一切能得到的公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息和數(shù)據(jù)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)部門(mén)掌握第一手資料，財(cái)務(wù)部門(mén)掌握的多是二手財(cái)務(wù)資料，我們必然需要以原始的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息來(lái)還原生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。關(guān)于行業(yè)分析的重要性，【案例1】已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，這里不再重復(fù)。

3、企業(yè)定位決定財(cái)務(wù)定位，企業(yè)所關(guān)注的就是財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注的。

財(cái)務(wù)的職能越來(lái)越傾向于參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，且提供的決策建議的成分逐漸增大。因此，關(guān)注行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，了解企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)所處的發(fā)展階段，對(duì)于財(cái)務(wù)人員的綜合管理素質(zhì)要求越來(lái)越高，財(cái)務(wù)職能所發(fā)揮的作用越來(lái)越大。

4、財(cái)務(wù)分析的目的是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及戰(zhàn)略決策提供決策支持

財(cái)務(wù)分析的目的是為了給企業(yè)高層管理的決策提供決策支持，因此，必須在分析出問(wèn)題原因后，提供解決方案和建議，該方案還需提供足夠的證明材料支持，使管理層能充分信任并接受該解決方案。沒(méi)有解決方案的財(cái)務(wù)分析，是缺少價(jià)值的財(cái)務(wù)分析。不能對(duì)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生影響的財(cái)務(wù)分析，只是紙上談兵。

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