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2014中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：股票的價(jià)值
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股票的價(jià)值
1.股票的內(nèi)在價(jià)值：股票在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，均是以該時(shí)點(diǎn)為起點(diǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量（股利或轉(zhuǎn)售價(jià)款）按投資者要求的必要收益率折成的現(xiàn)值總和。
2.股票估價(jià)基本模型——無(wú)限期持股，股利不固定
2）意義：股利決定了股票價(jià)值
3.固定增長(zhǎng)模式——股利增長(zhǎng)率固定
2）注意區(qū)分當(dāng)期股利（D0）與下期股利（D1）
下期股利（D1）：第1年末的現(xiàn)金流量，如：預(yù)計(jì)本年股利、預(yù)計(jì)下年度將要發(fā)放的股利、預(yù)計(jì)第一年的股利。
當(dāng)期股利（D0）：當(dāng)期（0時(shí)點(diǎn)）的現(xiàn)金流量，如：上年股利、最近已經(jīng)發(fā)放的股利、本年發(fā)放的股利
3）必要收益率RS通常按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定
4）在市場(chǎng)完善的條件下，股利增長(zhǎng)率g同時(shí)也是資本利得收益率（股價(jià)上漲率）
分母（RS－g），可理解為股東對(duì)股利的必要收益率（股東的必要收益率除去資本利得收益率的結(jié)果），用以對(duì)分子的預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)——現(xiàn)金流量與折現(xiàn)率相互匹配
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