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2014年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)學(xué)習(xí)：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試的學(xué)員掌握基礎(chǔ)知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助。
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
1.含義：由于固定性資本成本（固定利息、固定融資租賃費(fèi)）的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益EPS）變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。
提示1：財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
提示2：當(dāng)有固定利息費(fèi)用等資本成本存在時(shí)，如果其他條件不變，息稅前利潤(rùn)的增加雖然不改變固定利息費(fèi)用總額，但會(huì)降低每一元息稅前利潤(rùn)分?jǐn)偟睦①M(fèi)用，從而提高每股盈余，使得普通股盈余的增長(zhǎng)率大于息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
2.計(jì)量
（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）定義
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。
（2）計(jì)算公式
①基本計(jì)算公式：
②簡(jiǎn)化公式（基期公式）
如果企業(yè)沒有融資租賃和優(yōu)先股，則：
上式中EBIT 、I分別表示基期息稅前利潤(rùn)、利息。
3.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（1）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大
（2）只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1
（3）影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重；普通股盈余水平；所得稅稅率水平。
其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤(rùn)、固定資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
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