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2014中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):資本結(jié)構(gòu)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2014/06/29 16:08:09 字體:

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資本結(jié)構(gòu)

(一)資本結(jié)構(gòu)的含義

1.資本結(jié)構(gòu):企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

1)廣義:全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。

2)狹義:長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率,短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金管理(不屬于資本范疇)。

2.最佳資本結(jié)構(gòu)——滿足:

1)加權(quán)平均資本成本最低,同時(shí)

2)企業(yè)價(jià)值最大。

(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)VS財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))

因 素 性 質(zhì) 對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響
經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率 產(chǎn)銷量穩(wěn)定 高負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低、可較多負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用)
產(chǎn)銷量和盈余具有周期性 低負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))
產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率高 高負(fù)債(利用財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng))
財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí) 財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高 高負(fù)債(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)成本低)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 擁有大量固定資產(chǎn) 主要使用長(zhǎng)期資金(長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票)
擁有較多流動(dòng)資產(chǎn) 更多依賴流動(dòng)負(fù)債
資產(chǎn)適用于抵押貸款 高負(fù)債
以技術(shù)研發(fā)為主 負(fù)債較少(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高)
企業(yè)投資人和管理當(dāng)局態(tài)度 股權(quán)分散 更多采用權(quán)益資本(以分散風(fēng)險(xiǎn))
少數(shù)股東控制(股權(quán)集中) 采用優(yōu)先股或債務(wù)資本(防止控股權(quán)稀釋)
穩(wěn)健的管理當(dāng)局 低負(fù)債
行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期 產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè) 高負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低)
高新技術(shù)企業(yè) 低負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高)
初創(chuàng)階段 低負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高)
發(fā)展成熟階段 高負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低)
收縮階段 低負(fù)債(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高)
稅務(wù)政策和貨幣政策 所得稅稅率較高 高負(fù)債(債務(wù)資本的抵稅作用大)
緊縮貨幣政策 市場(chǎng)利率高,債務(wù)資本成本大

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