2014證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷》預(yù)習(xí)：詢價與定價

2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。

第五章　首次公開發(fā)行股票并上市的操作

知識點七：詢價與定價

招股說明書（申報稿）預(yù)先披露后，發(fā)行人和主承銷商可向特定詢價對象以非公開方式進(jìn)行初步溝通，征詢價格意向，預(yù)估發(fā)行價格區(qū)間，也可通過其他合理方式預(yù)估發(fā)行價格區(qū)間。初步溝通不得采用公開或變相公開方式進(jìn)行，不得向詢價對象提供除預(yù)先披露的招股說明說（申報稿）等公開信息以外的發(fā)行人其他信息。預(yù)估的發(fā)行定價市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的發(fā)行人需在招股說明書及發(fā)行公告中補充說明相關(guān)風(fēng)險因素，澄清募集資金數(shù)量是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)，并提醒投資者關(guān)注相關(guān)重點事項。無細(xì)分行業(yè)平均市盈率的，參考所屬板塊二級市場平均市盈率。

采用詢價方式定價的，發(fā)行人的主承銷商可以根據(jù)初步詢價結(jié)果直接確定發(fā)行價格，也可以通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。

采用詢價方式確定發(fā)行價格的，詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價，詢價對象申請參與初步詢價的，主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)下配售。

詢價結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。主承銷商的證券自營賬戶不得參與本次發(fā)行股票的詢價、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。與發(fā)行人及其主承銷商具有實際控制關(guān)系的詢價對象，不得參與本次發(fā)行股票的詢價、網(wǎng)下配售，可以參與網(wǎng)上發(fā)行。

發(fā)行市盈率超過同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的公司，如果存在如下三種情形之一的，發(fā)行監(jiān)管部門將按會后重大事項的監(jiān)管規(guī)定重新提交發(fā)審會審核：（1）發(fā)行人按確定的發(fā)行價計算的募集資金量大幅超過募投項目擬以本次募集資金投入的資金需要量。（2）發(fā)行人按確定的發(fā)行價計算的募集資金量大幅超過按預(yù)估發(fā)行價計算的募集資金量。（3）發(fā)行人存在《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第5號——關(guān)于已通過發(fā)審會擬發(fā)行證券的公司會后事項監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》中規(guī)定的需要重新提交發(fā)審會審核的事項。

發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的，原則上發(fā)行人需補充盈利預(yù)測并重新詢價；發(fā)行人申報時已提供盈利預(yù)測報告，但對定價的合理性解釋不充分的，同樣需要重新詢價。

在累計投標(biāo)詢價報價階段，詢價對象管理的每個配售對象可以多次申報，一經(jīng)申報，不得撤銷或者修改。每個配售對象多次申報的累計申購股數(shù)不得少于落在發(fā)行價格區(qū)間之內(nèi)及區(qū)間上限之上的初步詢價報價所對應(yīng)的“擬申報數(shù)量”總和，不得超過主承銷商確定的申購數(shù)量上限，且不得超過網(wǎng)下發(fā)行股票總量。

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