問題已解決
某公司目前發(fā)行在外普通股200萬股(每股1元).已發(fā)行利率為10%的債券400萬元,目前的息稅前利潤為200萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資600萬元,新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加150萬元?,F(xiàn)有兩個方案可供選擇:按10%的利率發(fā)行債券(方案1);按每股30元發(fā)行新股(方案2)。公司適用所得稅稅率為25%。要求:(1)計算兩個方案的每股收益。(2)計算兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。(3)計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。(4)分析判斷哪個方案更好。
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(2)(-40-60)×(1-25%)/100=(-40)×(1-25%)/125=340(萬元)。
(3)方案1的財務(wù)杠桿系數(shù)=200/(200-40-60)=2
方案2的財務(wù)杠桿系數(shù)=200/(200-40)=1.25。
(4)由于方案2每股收益(0.96元)大于方案1(0.75元),且其財務(wù)杠桿系數(shù)(1.25)小于方案1(2),即方案2收益性高,風(fēng)險低,所以方案2優(yōu)于方案1。
2022 11/07 15:27
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