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某公司目前發(fā)行普通股100萬(wàn)股(每股為1元),已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元,公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元,新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:按12%的利率發(fā)型債券(方案1);按每股20元發(fā)行新股(方案2),公司適用所得稅率為40%。要求:①計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)②計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)

84785022| 提问时间:2023 01/29 17:11
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齊惠老師
金牌答疑老师
职称:會(huì)計(jì)師
方案1: 每股利潤(rùn)=(200萬(wàn)元×(1-40%)- 400萬(wàn)元×10%)/100萬(wàn)股=6.4元/股。 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=200萬(wàn)元×(1-40%)/100萬(wàn)股=12元/股。 方案2: 每股利潤(rùn)=(200萬(wàn)元×(1-40%)- 500萬(wàn)元×20元/股)/(100萬(wàn)股+500萬(wàn)股)=1.2元/股。 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=200萬(wàn)元×(1-40%)/(100萬(wàn)股+500萬(wàn)股)=4元/股。 比較結(jié)果:從每股利潤(rùn)的角度來(lái)看,方案1的每股利潤(rùn)為6.4元/股,比方案2的每股利潤(rùn)(1.2元/股)要高;從每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)來(lái)看,方案1的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為12元/股,比方案2的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)(4元/股)也要高。從上述結(jié)果看,從投資的角度來(lái)看,按12%的利率發(fā)型債券(方案1)更加有利。 拓展知識(shí):投資者通常會(huì)根據(jù)公司的每股盈利和每股現(xiàn)金流量來(lái)決定投資是否值得。每股盈利是公司報(bào)告每股凈利潤(rùn)的一個(gè)指標(biāo),可以衡量公司未來(lái)發(fā)展的前景;而每股現(xiàn)金流量(cash flow per share)是公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的一個(gè)指標(biāo),可以反映公司的資金收支情況,也可作為投資者投資的重要參考指標(biāo)。
2023 01/29 17:22
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