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我公司目前發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股。每股一元,已發(fā)行票面利率為10%的債券,400萬(wàn)元。目前的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元,該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元,新項(xiàng)目投產(chǎn)后,公司每年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加100萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇方案一。全部按12%的利率發(fā)行債券籌集方案二。全部按每股20元發(fā)行新股,公司適用的所得稅為25%。 要求一,計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益。 二,計(jì)算兩個(gè)方案,每股收益無(wú)差別點(diǎn)。

84784999| 提问时间:2023 01/14 13:39
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良老師1
金牌答疑老师
职称:計(jì)算機(jī)高級(jí)
方案一:全部按12%的利率發(fā)行債券籌集融資500萬(wàn)元,公司息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元,融資后每股收益為:(100+500)*(1-25%)/1000000=0.75。 方案二:全部按每股20元發(fā)行新股,公司息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元,融資后每股收益為:100/(100+500)*(1-25%)=0.09375。 從上述結(jié)果可以看出,方案一的每股收益要高于方案二,資金籌措有兩種方式:一是借入資金,籌措資金可以實(shí)現(xiàn)“以少投資,得多收益”的效益,但是需要承擔(dān)借入的利息;二是發(fā)行新股,籌措資金可以擁有資本利得,但是要承擔(dān)分紅的成本,所以企業(yè)在選擇籌資方式時(shí),應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況,綜合評(píng)估兩種方式的實(shí)際效益,做出最優(yōu)的判斷。 對(duì)于拓展知識(shí),此外,企業(yè)還可以考慮其他融資方式,例如發(fā)行優(yōu)先股和其他可轉(zhuǎn)換證券。優(yōu)先股是指投資者投資獲得更高收益,同時(shí)可以作為優(yōu)先選擇權(quán),按照特定規(guī)定享受更高權(quán)利的股份??赊D(zhuǎn)換證券是指投資者可在特定條件下將其變?yōu)楣善钡膫鶛?quán)證券,可以通過(guò)增發(fā)可轉(zhuǎn)換債券的方式融資。
2023 01/14 13:47
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