編者按：企業(yè)的日常運營離不開現(xiàn)金流，企業(yè)的發(fā)展壯大亦離不開資金的支持，故融資行為貫徹企業(yè)經(jīng)營始終。5月1日“營改增”全面推行后，對企業(yè)的融資方式產(chǎn)生了一定的影響，本文結(jié)合營改增相關(guān)政策對企業(yè)融資方式進行分析，并給出建議。

根據(jù)營改增政策規(guī)定，“購進的貸款服務(wù)”不得從銷項稅額中抵扣，并同時規(guī)定，納稅人接受貸款服務(wù)向貸款方支付的與該筆貸款直接相關(guān)的投融資顧問費、手續(xù)費、咨詢費等費用，其進項稅額不得從銷項稅額中抵扣。這意味著，企業(yè)所支付的利息費用及直接相關(guān)的其他費用在營改增之后需要繳納6%的增值稅，且這部分的稅額無法做進項抵扣。對于資本密集型的行業(yè)（如金融投資、房地產(chǎn)等），企業(yè)每年支付給銀行或相關(guān)金融機構(gòu)的利息費用通常是巨額的，若貸款利息所產(chǎn)生的增值稅由買方企業(yè)來負(fù)擔(dān)，但企業(yè)卻無法進項抵扣，無疑會增加企業(yè)流轉(zhuǎn)稅負(fù)，客觀上要求企業(yè)需要尋求其他融資方式來降低資金的使用成本，從某種意義上說，會推動企業(yè)融資方式的改革。

一、股權(quán)融資的再審視

實務(wù)中，選擇股權(quán)還是債權(quán)融資，需要綜合考慮商業(yè)、稅務(wù)、法律等多種因素。從稅務(wù)角度看，企業(yè)通過股權(quán)融資方式籌集資金，并不涉及流轉(zhuǎn)稅。且從目前《增值稅暫行條例》及其實施細(xì)則、財稅〔2016〕36號等文件所規(guī)范的增值稅征稅范圍看，未來股東進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅征稅范圍。需要提醒的是，融資企業(yè)所發(fā)放的股利不能稅前扣除，只能用稅后利潤進行股利分配。

二、充分運用優(yōu)惠政策：統(tǒng)借統(tǒng)還

此次營改增全面擴圍，將原來統(tǒng)借統(tǒng)還的營業(yè)稅優(yōu)惠政策平移，對符合條件的統(tǒng)借統(tǒng)還業(yè)務(wù)免征增值稅。統(tǒng)借統(tǒng)還是許多大型企業(yè)資金管理的方式，為享受增值稅的優(yōu)惠，規(guī)避潛在的風(fēng)險，需要在政策把握，合同草擬等方面，予以高度重視。

根據(jù)財稅〔2016〕36號文，統(tǒng)借統(tǒng)還業(yè)務(wù)中，企業(yè)集團或企業(yè)集團中的核心企業(yè)以及集團所屬財務(wù)公司按不高于支付給金融機構(gòu)的借款利率水平或者支付的債券票面利率水平，向企業(yè)集團或者集團內(nèi)下屬單位收取的利息免征增值稅。資金借貸雙方是否屬于同一企業(yè)集團；是否由統(tǒng)借方對外借款（或發(fā)行債券統(tǒng)一取得資金）后將所借資金分撥給下屬單位或與借款企業(yè)簽訂統(tǒng)借統(tǒng)還貸款合同并分撥所借入的資金；向借款企業(yè)收取利息的利率不高于支付給金融機構(gòu)利率（或債券票面利率）水平，這是享受統(tǒng)借統(tǒng)還業(yè)務(wù)免征增值稅優(yōu)惠的三項條件。

三、充分運用預(yù)收款

預(yù)收款是指購買方按照合同或者協(xié)議的約定，在收到商品之前預(yù)先支付給銷售方全部或部分款項。這是買方向賣方提供的商業(yè)信用，對賣方來說，也是一種短期融資方式。預(yù)收款通常是買方在購買緊缺商品時樂意采用的一種方式，以便取得對貨物的要求權(quán)。而賣方對于生產(chǎn)周期長、售價高的商品，經(jīng)常要向買方預(yù)收款，以緩和公司資金占用過多的矛盾。典型的如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)銷售房地產(chǎn)項目時的預(yù)收款。通過預(yù)收款融資合法、方便，融資成本低、限制條件少。屬于一種自然性融資，不用做非常正規(guī)的安排，也無需另外辦理正式籌資手續(xù)，是一種有效的融資方式，需要注意的是，經(jīng)常和大額的預(yù)收款項，是國家外匯管理局、稅務(wù)部門審核的重點。企業(yè)應(yīng)注意預(yù)收款的納稅義務(wù)發(fā)生時間，按照稅法規(guī)定申報納稅，以免涉嫌偷稅。

四、資本公積、未分配利潤的利用

以公司未分配利潤、公積金轉(zhuǎn)增注冊資本是常見的增資擴股融資的方式之一。依據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司稅后利潤首先必須用于彌補虧損和提取法定公積金。有剩余的，方可在股東之間進行分配。分配公司利潤時，經(jīng)股東會決議，可將之直接轉(zhuǎn)增注冊資本，增加股東的出資額。依據(jù)《公司法》的規(guī)定，增加公司資本是公積金的用途之一，需要注意的是，法定公積金轉(zhuǎn)為注冊資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。另外，公司以未分配利潤、公積金轉(zhuǎn)增注冊資本的，除非公司章程有特殊規(guī)定，否則有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)按照股東實繳的出資比例、股份有限公司應(yīng)當(dāng)按照股東持有的股份比例增加股東的注冊資本。公司以未分配利潤、資本公積轉(zhuǎn)增資本不涉及流轉(zhuǎn)稅。

五、借道“融資租賃”

增加交易環(huán)節(jié)，爭取特殊政策，是律師開展稅務(wù)籌劃的常用路徑。既然債權(quán)利息不能扣除，企業(yè)可以另謀出路。根據(jù)財稅〔2016〕36號文規(guī)定，經(jīng)人民銀行、銀監(jiān)會或者商務(wù)部批準(zhǔn)從事融資租賃業(yè)務(wù)的試點納稅人，提供融資租賃服務(wù)，以取得的全部價款和價外費用，扣除支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）、發(fā)行債券利息和車輛購置稅后的余額為銷售額。也就是說，企業(yè)若通過貸款方式購買設(shè)備，其支付給銀行的貸款利息無法做進項抵扣，若通過融資租賃的方式購買設(shè)備，則內(nèi)含有利息的融資租賃費，企業(yè)可以作進項抵扣，其稅率為17%。因此，企業(yè)可以選擇用融資租賃的方式替代從金融機構(gòu)直接借款。而對于融資租賃公司本身借款產(chǎn)生的利息，稅法允許其在計稅時通過差額計稅的方式直接扣除，因此融資租賃方式無論對于企業(yè)（承租方）還是融資租賃公司都是有利的。

總結(jié)：融資方式創(chuàng)新的潛在風(fēng)險

利息征稅但其進項稅額不能抵扣的問題，必然導(dǎo)致企業(yè)對于融資方式進行各種的創(chuàng)新及選擇，同時也會影響到銀行等金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)模式上的轉(zhuǎn)變。而企業(yè)在創(chuàng)新融資方式的同時，仍有許多問題有待厘清。根據(jù)財稅〔2016〕36號文規(guī)定，各種占用、拆借資金取得的收入，包括金融商品持有期間（含到期）利息（保本收益、報酬、資金占用費、補償金等）收入、信用卡透支利息收入、買入返售金融商品利息收入、融資融券收取的利息收入，以及融資性售后回租、押匯、罰息、票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貸等業(yè)務(wù)取得的利息及利息性質(zhì)的收入，按照貸款服務(wù)繳納增值稅。因此，未來企業(yè)融資方式的界定將成為難點。例如，應(yīng)收賬款保理的方式是否應(yīng)該認(rèn)定為貸款服務(wù)，產(chǎn)業(yè)基金、合伙制信托、理財產(chǎn)品、混合型投資等，其收益如何定性等等，收益性質(zhì)不明確將導(dǎo)致征稅上的不確定性。